چکیده:
هدف از این تحقیق، بررسی تاثیر شفافیت سود بر هزینه سرمایه در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بدین منظور، اطلاعات تاریخی 108 شرکت پذیرفته شده در بورس در بازه زمانی 1386 الی 1391 استخراج شد و سپس با استفاده از روش های آماری توصیفی و الگوی داده های تابلویی مورد تجزیه وتحلیل قرار گرفت. یافته های تحقیق حاکی از آن بود که بین شفافیت سود و هزینه سرمایه مورد انتظار شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معکوسی وجود دارد.
به بیان دیگر با افزایش در شفافیت سود، هزینه سرمایه مورد انتظار شرکت ها کاهش می یابد. در ادامه نتایج تحقیق نشان داد نسبت تغییرات جریان های نقدی عملیاتی و اندازه شرکت رابطه معکوس و معناداری با هزینه سرمایه مورد انتظار داشته است و رابطه بین نسبت بدهی، ارزش شرکت، فرصت های رشد، ریسک سیستماتیک، حجم نقدینگی، نرخ رشد شرکت، نسبت تغییرات سود هر سهم به قیمت هر سهم و بازده منفی سهام با هزینه مورد انتظار از معنی داری آماری برخوردار نیست.
The aim of this study is investigating how transparency of earnings can affect cost of capital of firms in Tehran stock exchange. For this purpose، historical information of 108 companies in period of 1386 to 1391 extracted and then analyzed with descriptive statistics and panel data analysis. The results show that a negative relationship exists between earnings transparency and cost of capital. In other words، increase of earnings transparency will leads to decrease of cost of capital. In addition، results of this study indicate that firm size and operational cash flows changes ratio have a negative and significance correlation with expected cost of capital. In the model used in this study variables such as debt ratio، firm value، growth opportunities، systematic risk، rate of growth of the firm، liquidity، ratio of earnings per share variation to price per share have been used and results show that a non-significant correlation exists between these variables and expected cost of capital.
خلاصه ماشینی:
بررسی رابطه بین شفافیت سود و هزینه سرمایه مورد انتظار شرکت ها در بورس اوراق بهادار تهران دکتر قدرت الله طالب نیا دانشیار و عضو هییت علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات تهران GH_TALEBNIA@YAHOO.
در ادامه نتایج تحقیق نشان داد نسبت تغییرات جریانهای نقدی عملیاتی و اندازه شرکت رابطه معکوس و معناداری با هزینه سرمایه مورد انتظار داشته است و رابطه بین نسبت بدهی، ارزش شرکت، فرصتهای رشد، ریسک سیستماتیک، حجم نقدینگی، نرخ رشد شرکت، نسبت تغییرات سود هر سهم به قیمت هر سهم و بازده منفی سهام با هزینه مورد انتظار از معنیداری آماری برخوردار نیست.
بر طبق پژوهش بارتا و همکاران (2013)، مدل آماری پژوهش به شرح زیر برآورد شده است(13): (رجوع شود به تصوير صفحه)متغیرهای این پژوهش به سه گروه طبقه بندی می شود: متغیرهای وابسته هزینه سرمایه مورد انتظار () متغیر مستقل: شفافیت سود () متغیرهای کنترلی نسبت بدهی () ارزش شرکت () فرصتهای رشد () ریسک سیستماتیک () متغیر مصنوعی بازده منفی سهام () نسبت تغییرات جریانهای نقدی عملیاتی () اندازه شرکت () حجم نقدینگی () نرخ رشد () نسبت تغییرات سود هر سهم به قیمت هر سهم () یافتههای تحقیق آمار توصیفی جامعه آماری این تحقیق به تفکیک صنعت در نگاره شماره 1 ارائه میگردد.
In the model used in this study variables such as debt ratio, firm value, growth opportunities, systematic risk, rate of growth of the firm, liquidity, ratio of earnings per share variation to price per share have been used and results show that a non-significant correlation exists between these variables and expected cost of capital.
Keywords: earnings transparency, cost of capital, firm value