چکیده:
از آنجایی که کیفیت اقلام تعهدی با توجه به رویهها و خط مشیهای انتخابی شرکت، تغییر میکند؛ لذا امکان استفاده از آن در مدیریت سود وجود دارد و و میتواند منجر به افزایش ریسک غیرسیستماتیک شرکت گردد. پژوهش حاضر به بررسی رابطه بین کیفیت اقلام تعهدی و ریسک غیرسیستماتیک میپردازد. در این پژوهش دادههای 91 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1386 تا 1390 جمعآوری و فرضیههای پژوهش با استفاده از تحلیل ضرایب رگرسیون مورد بررسی قرار گرفته است. برای اندازهگیری کیفیت اقلام تعهدی از سه معیار توانایی اقلام تعهدی، محتوای اطلاعاتی اقلام تعهدی و میزان اقلام تعهدی اختیاری استفاده شده است. همچنین تاثیر کیفیت اقلام تعهدی بر ریسک غیرسیستماتیک براساس مدل فاما و فرنچ و مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای اندازهگیری شده و مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج پژوهش نشان میدهد اقلام تعهدی اختیاری، توانایی اقلام تعهدی و محتوای اطلاعاتی اقلام تعهدی با ریسک غیرسیستماتیک رابطه مستقیم و معنادار دارد.
خلاصه ماشینی:
همچنین تأثیر کیفیت اقلام تعهدی بر ریسک غیرسیستماتیک براساس مدل فاما و فرنچ و مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای اندازهگیری شده و مورد بررسی قرار گرفته است.
مدل اصلی پژوهش مدلهای رگرسیون چند متغیره پژوهش، با در نظر گرفتن متغیر مستقل پژوهش (ویژگیهای کیفیت اقلام تعهدی) و متغیر وابسته (ریسک غیرسیستماتیک) و متغیرهای کنترلی (بازده سهام، اندازه شرکت، ارزش دفتری به ارزش بازار، اهرم مالی) برای هر کدام از فرضیهها به شرح رابطه (13) میباشد [53]: ΒCAP = β0 + β1Qaccrual + β2VCFO + β3CFO + β4RE + β5SIZE + β6B/M + β7lev + ε رابطه (13) CAPβ: ریسک غیر سیستماتیک، که با استفاده از مدل CAPM و فاما و فرنچ اندازهگیری شده است.
نتایج آزمون شاخص اول نام متغیر مدلCAPM مدل فاما و فرنچ ضریب سطح معنیداری ضریب سطح معنیداری آلفا 378/8- 001/0 295/1 000/0 توانایی اقلام تعهدی 076/0- 000/0 201/0- 000/0 ارزش بازار به ارزش دفتری 39/0- 647/0 477/0- 331/0 اندازه شرکت 745/0- 000/0 241/0- 001/0 نوسانهای جریان نقدی عملیاتی 028/0 335/0 188/0 414/0 بازده سهام 278/0- 000/0 366/0- 000/0 اهرم مالی 772/0 000/0 883/0 000/0 دوربین واتسون 708/1 _ 941/1 _ آماره F 539/4 001/0 610/17 000/0 ضریب همبستگی 866/0 _ 702/0 _ ضریب تعیین 75/0 _ 492/0 _ ضریب تعیین تعدیل شده 74/0 _ 491/0 _ همانگونه که این نگاره نشان میدهد، متغیرهای توانایی اقلام تعهدی، اندازه شرکت، بازده سهام و اهرم مالی رابطه معناداری با ریسک غیرسیستماتیک بر مبنای مدلCAPM دارند.
متغیرهای اقلام تعهدی اختیاری، اندازه شرکت، بازده سهام و اهرم مالی رابطه معناداری با ریسک غیرسیستماتیک بر مبنای مدل فاما و فرنچ دارند.