چکیده:
هدف این مقاله، بررسی تاثیر تغییر در الگوهای افزایشی سود و سود نقدی پرداختی در گذشته بر توانایی سودهای جاری در پیش بینی سودهای آتی و همچنین ارتباط تغییر در این الگوها با تغییر در سود نقدی پرداختی دوره جاری است. به همین منظور دو نمونه مشتمل بر تعداد 50 و 42 شرکت با توجه به الگوی مورد بررسی در دو حالت یک دورهی دو ساله و یک دورهی بیش از چهار سال انتخاب شد. دوره زمانی تحقیق نیز از سال 1375 تا 1391 انتخاب شده است. نتایج تحقیق نشان داد که هر چه الگوی با ثباتتری در افزایش سود و سود نقدی پرداختی وجود داشته باشد، کاهش در سود و سود نقدی حاوی اطلاعات مربوطتری بوده و با سودآوری آینده شرکتها ارتباط معنادارتری دارد. همچنین، نتایح بیانگر آن است که تغییر در سیاست تقسیم سود شرکتها زمانی که دارای الگوی باثباتتر و بلندمدتتر در سود و سود نقدی باشند، ارتباط بیشتری با سودآوری دوره جاری و تغییرات این الگوها دارد. به طور کلی، نتایج موید آن است که هر چه سوابق سود و الگوی سود تقسیمی گذشته در میان شرکتهایی که متحمل کاهش سود شدهاند، بلندمدتتر باشد؛ محتوای اطلاعاتی سود تقسیمی در بارهی سودهای آینده افزایش مییابد همچنین، باعث افزایش نقش مقدار کاهش سود تحقق یافته در تصمیمگیری سیاست تقسیم سود میشود، که در آن سود در بر دارندهی محتوای اطلاعاتی بیشتری در توضیح احتمال کاهش سود تقسیمی است.
The aim of this paper is to investigate the effect of changes in past earnings and dividends patterns on Information content of current dividend to predict future earnings and investigate relation between changes in these patterns with change in current dividend when earnings are decreased. For this purpose, two samples include 42 and 50 firms for investigating patterns in two subsamples are selected, pattern with two years and pattern with larger than four years. Time period were included from 1997 to 2013. The result showed that for the sample with larger than four years increase in past earnings and dividends patterns, decrease in earnings and dividend have more informative and with future earnings have higher significant relationship. Also, result showed that in sample with larger than four years increase in past earnings and dividends patterns, change in dividend pattern have higher significant relationship with current earnings. Generally, results showed that increase in past earnings and dividends patterns among companies that have decrease in earnings; Information content of current dividend to predict future earnings are increased and; Also, reduction in realized earnings and dividend policy are increased and earnings have more informative to explain of dividend reduction.
خلاصه ماشینی:
نتایج تحقیق آنان نشان داد که هر چه ثبات (روند افزایشی ) الگوی سود و سود تقسیمی گذشته در میان شرکت هایی که کاهش سود داشته اند، بلندمدتتر باشد؛ الف ) اطلاعات منتقل شده توسط سودهای تقسیمی دربارهی سودهای آینده تقویت می شود و ب) نقش مقدار سود تحقق یافته در جهت روشن ساختن تصمیم گیری سیاست تقسیم سود که در آن سود در بردارندهی محتوای اطلاعاتی بیشتری در توضیح احتمال کاهش سود تقسیمی است ، افزایش می یابد.
١-٤- نتایج آزمون فرضیه ها همانگونه که در بخش مربوط به فرضیه های تحقیق نیز بیان شد، هدف این تحقیق بررسی این موضوع است که ، در شرکت هایی که پس از طی یک دورهی افزایشی در سود و سود نقدی، کاهشی در سود آنها رخ دهد، هرچه الگوی سود و سود نقدی قبل از کاهش در سود بلندمدت - تر باشد، کاهش در سود نقدی توزیع شده، تاثیر معنادارتری بر توانایی سودهای جاری در پیش بینی سودهای آینده دارد؛ از سوی دیگر، میزان کاهش سود جاری تاثیر بیشتری بر کاهش سود نقدی توزیع شده دارد.
همچنین ، نتایج بدست آمده برای نمونه ی شرکت های با الگوهای افزایشی بیش از چهار سال، نشان می دهد که تنها متغیرهای کاهش در سود (NON_LOSS)، کاهش در سود نقدی و سود تقسیمی (ESTAB) و ضرب متغیر کاهش در سود و بازده دارایی ها (NON_LOSS*ROA) ارتباط معناداری با سودهای سال آینده دارد و سایر متغیرها ارتباط معناداری با سودآوری سال آینده ندارند.
یادداشت ها 1- Charitou 2- Miller & Modigliani 3- De Angelo 4- Brav 5- Lintner 6- Miller andRock 7- Dielman 8- Dobson 9- Benartzi 10- Nasim & Ziv 11- Gralon Fukuda 12- Koch & Sun 13- Liu & Chen 14- Cesari & Meier 15- Market Participants کتابنامه ١.