چکیده:
یکی از مهم ترین معیارهای ارزیابی عملکرد، ارزش افـزوده اقتصـادی اسـت . در ایـن تحقیـق ، برتـری ارزش افـزوده اقتصادی به عنوان معیار اقتصادی ارزیابی عملکرد، در مقایسه با معیارهای حسابداری ارزیابی عملکرد مـورد آزمـون قرار گرفته است . نمونـه مـورد بررسـی شـامل ١٥٠ شـرکت پذیرفتـه شـده در بـورس اوراق بهـادار تهـران در قلمـرو زمانی ١٣٨٦ تا ١٣٩٤ بوده است . برای آزمـون محتـوای اطلاعـاتی نسـبی ارزش افـزوده اقتصـادی و دیگـر معیارهـای حسابداری و همچنین آزمون محتوای اطلاعاتی افزاینده اجزای ارزش افزوده اقتصادی از رگرسیون پنلی بهره گرفتـه شده است . نتایج حاصل از آزمون فرضیه های تحقیق نشان می دهد سـود حسـابداری (سـود خـالص و سـود خـالص عملیاتی پس از مالیـات ) دارای محتـوای اطلاعـاتی بیشـتری در توضـیح رفتـار بـازده سـهام نسـبت بـه ارزش افـزوده اقتصادی و جریان های نقدی عملیاتی مـی باشـد. اقـلام تعهـدی و جریـان هـای نقـدی عملیـاتی نیـز دارای محتـوای اطلاعاتی افزاینده نسبت به سایر اجزای ارزش افزوده اقتصادی در توضیح رفتار بازده سهام می باشند.
خلاصه ماشینی:
"در تحقیق حاضر سعی شده محتوای اطلاعاتی ارزش افزوده اقتصادی نسبت بـه معیارهـای حسـابداری ارزیابی عملکرد در بازار سرمایه ایران مورد آزمون قرار گیرد تا از این طریق رهنمود لازم بر مبنای نتایج تحقیق برای مقایسه و انتخاب سهام شرکت های مختلف به سرمایه گذاران ارائه شود و آنان را در انتخاب پرتفوی سرمایه گذاری با بازده مناسب یاری نماید.
نتیجه پژوهش وی بیانگر ایـن بـود کـه تغییـرات در ارزش افزوده اقتصادی دوره قبل ٧٨% از تغییرات در بازده سهام دوره بعد را توضیح می دهد تهرانی و همکاران (١٣٨٦) در پژوهشی با عنوان «رابطه وجه نقد حاصل از عملیات و سود تعهدی بـا بـازده سـهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران » به این نتیجه رسیدند که بین وجه نقـد حاصـل از عملیـات و سود تعهدی با بازده سهام رابطه معنی داری وجود دارد.
Capital : سرمایه بـه کـار گرفتـه شده Accruals : اقلام تعهدی١-MVit: ارزش بازار ابتدای دوره حقوق صاحبان سهام WACC: میانگین موزون هزینه سرمایه AccAdj : تعدیلات حسابداری لازم به یادآوری است که مدل ١و٢و٣ به منظـور آزمـون محتـوای اطلاعـاتی نسـبی ارزش افـزوده اقتصـادی و سـود حسابداری و مدل ٢و٣و٤ به منظور آزمون محتوای اطلاعاتی نسبی سود حسابداری و جریان هـای نقـدی عملیـاتی و مدل ٥ به منظور آزمون محتوای اطلاعاتی اقزاینده اجزای ارزش افزوده اقتصادی مورد استفاده واقع می شود.
به این ترتیب مشخص می شود که جریان های نقدی عملیاتی و اقلام تعهدی دارای محتوای اطلاعاتی افزاینده نسبت به اجزای منحصر به فرد ارزش افزوده اقتصادی (تعدیلات حسابداری، هزینه سرمایه ، سرمایه ) در توضیح رفتار بـازده سهام می باشند."