Skip to main content
فهرست مقالات

نگرشی بر سیاستهای تقسیم سود و تاثیر آن بر ارزش بازار سهام مؤسسات اقتصادی

نویسنده:

(13 صفحه - از 19 تا 31)

کلید واژه های ماشینی : سیاست تقسیم سود، تقسیم سود، سهام، ارزش بازار سهام، ارزش بازار سهام مؤسسات اقتصادی، سیاستهای تقسیم سود و تاثیر، سرمایه، سود سهام، سهامداران، سیاست تقسیم سود موسسه

خلاصه ماشینی:

"این موارد عبارت هستند از: الف-در موسساتی که سیاستهای بلندمدت خود را بر ثبات پرداخت سود سهام بر اساس یک نسبت ثابت قرار داده‌اند، سرمایه‌گذاران ممکن است تغییر در نرخ‌ تقسیم سود را به عنوان یک هشدار مبنی بر اینکه مدیریت در انتظارات خود در مورد سوداوری آینده موسسه تجدیدنظر کرده‌ است،تلقی نمایند. ازاین‌رو بدیهی است که‌ فرضیه مودیلیانی و میلر ناقض مدل‌ مزبور نبوده بلکه بیانگر این است که حتی‌ اگر سیاستهای تقسیم سود موسسه بتواند بر مبلغ و زمانبندی سود سهام نقدی تاثیر بگذارد،باز هم نخواهد توانست ارزش فعلی‌ جریانهای نقدی ناشی از تقسیم سود را تغییر دهد. برای آن دسته از تحلیلگران که همچنین معتقدند تقسیم سود بر ارزش بازار سهام موسسه تاثیر می‌گذارد، می‌توان مدل ارزشیابی را که توسط گوردون‌ و شاپیرو در سال 1956 و لرنر و کارلتون در سال 1964 ارائه گردیده است،مطرح کرد. اگر انتظار برود که‌ تقسیم سود موسسه بر اساس نرخی‌ متناسب با سطح فعلی آن افزایش یابد، معادله تعیین قیمت جاری سهام((به تصویرصفحه مراجعه شود))به‌ صورت فرمول 4 خواهد بود. معمولا موسسات مایل به کاهش رقم‌ تقسیم سود فعلی خود نیستند زیرا این‌ چنین اخباری بسرعت به بازار منتقل شده و از آنجا که مغایر با انتظارات سهامداران‌ است،ممکن است باعث شود ارزش بازار سهام موسسه کاهش یابد. بر اساس فرضیه گوردون اگر نرخ‌ بازده سرمایه‌گذاریهای موسسه از نرخ بازده‌ مورد انتظار سهامداران بیشتر باشد،انباشته‌ کردن سود و سرمایه‌گذاری مجدد آن باعث‌ افزایش ارزش بازار سهام و در نتیجه افزایش‌ ثروت سهامداران می‌شود."

  • دانلود HTML
  • دانلود PDF

برای مشاهده محتوای مقاله لازم است وارد پایگاه شوید. در صورتی که عضو نیستید از قسمت عضویت اقدام فرمایید.