Skip to main content
فهرست مقالات

چگونگی آزمون مدل ارزشیابی داراییهای سرمایه ای

نویسنده:

(8 صفحه - از 84 تا 91)

کلید واژه های ماشینی : چگونگی آزمون مدل ارزشیابی داراییهای، بازده‌ی، پرتفولیو، دارایی، بازار، بازده‌ی پرتفولیوی بازار، قیمت، محاسبه بازده‌ی پرتفولیوی بازار، بتای، ریسک

خلاصه ماشینی:

"برای محاسبه این‌ درجه حساسیت(یعنی Bi از رگرسیون زیر بهره می‌گیریم که به‌ مدل بازاری‌3معروف است: (به تصویرصفحه مراجعه شود)(رابطه 2) که در آن rit بازدهی دارایی سرمایه‌ای i ام در دوره t و rmt بازدهی پرتفولیوی بازار در دوره t و eit نیز مقادیر خطای‌ رگرسیون است. اگر در یک دوره T ،متوسط بازدهی دارایی i برابر r(ŞùĞ öâùéáó ö¢è¿áþù¿Â öÄ)i ،و متوسط بازدهی پرتفولیوی بازار برابر r(ŞùĞ öâùéáó ö¢è¿áþù¿Â öÄ)m و بازدهی بدون ریسک برابر rf باشد،آنگاه چنانچه در این دوره،بازدهی کمتر یا بیش از حد انتظار نداشته باشیم،براساس مدل ارزشیابی داراییهای سرمایه‌ای باید رابطه‌ ذیل برقرار باشد: (به تصویرصفحه مراجعه شود)(رابطه 3) توجه کنید که در مدل یاد شده رابطه 1،بین بازدهی مورد انتظار آتی دارایی (Ui) ،بازدهی مورد انتظار پرتفولیوی بازار (Um) و بتای دارایی،ارتباط خطی برقرار است،درحالی‌که در رابطه 3،متوسط بازدهیهای گذشته دارایی در یک دوره (r(ŞùĞ öâùéáó ö¢è¿áþù¿Â öÄ)) و متوسط بازدهیهای گذشته پرتفولیوی بازار در آن دوره (r(ŞùĞ öâùéáó ö¢è¿áþù¿Â öÄ)m) قرار دارند؛بنابراین،رابطه 3 نوع گذشته مدل ارزشیابی‌ داراییهای سرمایه‌ای نامیده می‌شود. اگر انحراف از میانگین بازدهیهای پرتفولیوی بازار را Smt و پاداش ریسک بازار را Ym بنامیم،آنگاه می‌توانیم رابطه 5 را به‌ شکل زیر نیز نشان دهیم: (به تصویرصفحه مراجعه شود)(رابطه 6) که در آن همانطو که گفتیم: (به تصویرصفحه مراجعه شود) گرچه پرتفولیوی بازار بنا به تعریفی که از آن می‌شود دست‌ نیافتنی است،ولی معمولا محققان برای آزمون مدل ارزشیابی‌ داراییهای سرمایه‌ای در بازارهای بورس اوراق بهادار،از درصد تغییرات شاخص کل به‌عنوان بازدهی پرتفولیوی بازار استفاده‌ می‌کنند."

  • دانلود HTML
  • دانلود PDF

برای مشاهده محتوای مقاله لازم است وارد پایگاه شوید. در صورتی که عضو نیستید از قسمت عضویت اقدام فرمایید.