چکیده:
هدف اصلی این مقاله، بررسی و تعیین برخی از متغیرهای اقتصادی تاثیرگذار بر بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار تهران است. در این راستا، تاثیر رشد پول، قیمت سکه طلا، نرخ دلار و شاخص قیمت سهام بورس تهران بر بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد مطالعه قرار گرفت. جامعه آماری، کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در انتخاب نمونه، شرکت هایی در نظر گرفته شده اند که قیمت سهام آن ها از ابتدای سال 1379 تا پایان سال 1383 به صورت ماهیانه موجود بوده است. پس از این بررسی، تعداد 195 شرکت انتخاب و مطالعه قرار گرفت.
برای تعیین تاثیر تغییر متغیرهای منتخب بر بازده سهام، ابتدا شرکت ها با توجه به اندازه ارزش بازار سهام آن ها، به پرتفوی ها مختلف گروه بندی گردید، سپس با استفاده از تکنیک رگرسیون چند متغیره، تاثیر تغییر متغیرهای منتخب بر بازده سهام مورد بررسی قرار گرفت. نتایج این مطالعه نشان می دهد که هیچ یک از متغیرهای مورد مطالعه، تغییرات بازده سهام را توصیف نمی کنند.
خلاصه ماشینی:
"به کارگیری مدل چند عاملی برای توضیح بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران دکتر محمد نمازی*\حسن محمد تبار کاسگری** دانشگاه شیراز چکیده هدف اصلی این مقاله،بررسی و تعیین برخی از متغیرهای اقتصادی تاثیرگذار بر بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار تهران است.
در این تحقیق تعدادی از متغیرهای مهم مورد مطالعه در تحقیقات پژوهشگران دیگر کشورها،که انتظار میرود بیشترین تاثیر را بر انتظار سرمایهگذاران از جریان نقد و یا نرخ تنزیل داشته باشند،و همچین اطلاعات ماهانهی آنها که در دسترس بوده است،انتخاب و در مدل گنجانده شده است.
با توجه به این که دورهی تحقیق از ابتدای سال 9731 تا پایان سال 3831 است،بنابراین سهام شرکتهایی مورد بررسی قرار گرفت که قیمت سهام آنها،طی دورهی آزمون به صورت ماهانه موجود بوده است.
(به تصویر صفحه مراجعه شود) به طوری که i که نشاندهندهی شمارهی پرتفوی، t نشاندهندهی زمان، R نسبت تغییرات PERi,t بازده پرتفوی شماره i در زمان t ، a ضریب ثابت مدل، B1 ریسک شاخص قیمت سهام بورس تهران، B2 ریسک قیمت سکهی طلا، B3 ریسک رشد پول، B4 ریسک نرخ ارز و ei اخلال با توزیع نرمال و میانگین صفر و واریانس ثابت میباشد.
جدول 4:برآورد ضرایب بتا برای مدل دوم (به تصویر صفحه مراجعه شود) در ادامه کل سهام مورد بررسی به دو دسته تقسیم شدهاند:پرتفوی اول حاوی 05%از سهم با ارزش بازاری بالا و پرتفوی دوم حاوی 05%از سهام با ارزش بازاری پایین میباشد."