چکیده:
با توجه به ماهیت عملیات بیمه ای که مؤسسات بیمه انجام می دهند، این مؤسسات از وجوه قابل ملاحظه ای در فواصل زمانی بین دریافت حق بیمه و پرداخت خسارت برخوردارند. از این رو، یکی از مهمترین فعالیت های مؤسسات بیمه، انجام سرمایه گذاری منابع مالی مزبور است. گزینه های متعدد و متفاوتی برای سرمایه گذاری وجود دارد که مؤسسات و نهادهای مالی می توانند در آن گزینه ها سرمایه گذاری نمایند. یکی از این گزینه ها، سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار است. لیکن برای یک سرمایه گذاری نیاز به یک مدیریت صحیح سرمایه گذاری است. در این مقاله وضعیت سرمایه گذاری شرکت بیمه ی مرکزی ایران در بورس اوراق بهادار تهران، مورد بررسی و از جنبه های گوناگون (بازده، ریسک و شاخص عملکرد) مورد بحث قرار گرفته است. پس از محاسبه ی متغیرها و آزمون فرضیات، کارایی پرتفولیوی (سبد سهام) بیمه ی مرکزی ایران مورد تایید قرار گرفته است.
خلاصه ماشینی:
"تعدادی ازعوامل محدودکنندهی استفاده از این مدل را که به سرمایهگذاری در سهام نیز مربوط میشود، میتوان به عنوان نارساییها مدل CAPMنام برد که به قرار زیر است ( دستگیر، 1374): الف ـ تفاوت نرخ بهرهی وامگیری و وامدهی ب ـ انتظارات ناهمگن و هزینههای داد و ستد پ ـ اثر مالیات ج ـ وجود تورم 7- ارزیابی عملکرد سبد سهام برای ارزیابی درست عملکرد پرتفولیو باید مشخص کنیم که آیا بازده با توجه به ریسک، به اندازهی کافی بزرگ است یا نه.
فرضیهی فرعی 1: سبد (پرتفولیوی) سهام شرکت بیمهی مرکزی ایران در بورس اوراق بهادار ایران به لحاظ افزایش بازده کارا است.
فرضیهی فرعی 2: سبد (پرتفولیوی) سهام شرکت بیمهی مرکزی ایران در بورس اوراق بهادار ایران به لحاظ کاهش ریسک کارا است.
بنابراین، اگر بتاهای سبد سهام در سالهای مورد نظر مورد توجه قرار گیرد، میتوان اینگونه استنتاج کرد که مدیریت برای کسب بازدهای بالاتر از بازده بازار، ریسکی بیشتر از ریسک بازار را پذیرفته است.
در بررسی فرضیهی سوم، با استفاده از یافتههای فرضیهی اول و دوم به محاسبهی شاخص عملکرد جامعهی آماری مورد نظر و بازار به شرح جدول زیر پرداخته شده است.
تایید این فرضیه میتواند دلیلی بر اثبات فرضیهی دوم باشد؛ زیرا شاخص مورد استفاده برای محاسبه و آزمون فرضیهی سوم بیانگر رابطهی میان ریسک و بازده مازاد پرتفولیوی است.
10- نتیجهگیری باتوجه به اینکه هر سه فرضیهی تحقیق تأئید شده است، میتوانیم استنباط نماییم که سرمایهگذاری (سبد سهام) شرکت بیمهی مرکزی ایران در بورس اوراق بهادار تهران در دورهی زمانی 1382-1380 کارایی (بازده، ریسک و شاخص عملکرد) مطلوبی داشته است."