چکیده:
شواهد موجود نشان میدهد که قیمت نفتخام یک گام تصادفی است بهطوریکه بهترین
پیشبینی از قیمت در هر زمان مقدار آن در دوره قبل میباشد. اما بررسی سری زمانی
روزانه قیمت نفتخام وست تگزاس اینترمدیت ((WTI، از سال 1990 الی آخر نیمه اول سال
2005 نشان میدهد که این سری دارای نوسان خوشهای است که بهطور معمول نمیتوان آن
را در پیشبینیها نادیده گرفت و یا حذف نمود. به همین دلیل مسأله اصلی در این
تحقیق پیشبینی بیثباتی (واریانس شرطی) قیمت نفتخام میباشد. برای این منظور از
خانواده مدلهای اتورگرسیو واریانس ناهمسان شرطی (ARCH) استفاده نمودیم که با
استفاده از معیارهای عملکرد پیشبینی مورد ارزیابی قرار گرفتند. با توجه به نتایج
بهدست آمده مدلهای GARCH)) و (TGARCH) عملکرد بهتری نسبت به سایرمدلهای واریانس
شرطی در رابطه با پیشبینی بیثباتی قیمت نفتخام دارند. بهعلاوه پدیده موسوم به
اثرات اهرمی در بازار نفت مشاهده میشود.
In the last few decades، world financial markets have faced numerous volatilities and fluctuations. As a result active economic agents have become more intereted in how to understand and foresee these fluctuation. Forecasting developments of the oil market has became ever more important after the oil crisis of the 1970s. The objective was to reduce the potential risk of such fluctuations by having advance knowledge of expected changes. Review of time series data of the West Texas Intermediate (WTI) prices indicate the presence of clustering volatility، can not be ignored in forcasting. This has led us to focus in this study on the forecasting volatility of crud oil prices. We have used ARCH models to evaluate statistical errors of forecasts. The study results indicate continuous effect of shocks on conditional variance of crude oil prices. Future volatility of crude oil prices is dependent on oil price changes in the past. GARCH and TGARCH models perform better than other models of conditional variance in forecasting volatility of crude oil prices.
خلاصه ماشینی:
"جدول 1- مدلهای نوسان در واریانس شرطی الگو\نام الگو \ARCH(p) \EGARCH other wise if \GIR \CGARCH 3- معیارهای ارزیابی عملکرد پیشبینی در این مطالعه، الگوهای مختلفی برای پیشبینی نوسانات قیمت نفتخام استفاده میشود.
چنانچه Pt سطح قیمت نفتخام را نشان دهد در یک روز کاری تغییر نسبی قیمت یا بازدهی ساده (Rt) بهصورت زیر خواهد بود : ولی بازدهی مرکب پیوسته (rt) در یک دورة زمانی خاص برابر لگاریتم قیمت انتهایی دوره به ابتدای دوره میباشند: rt = pt - pt -1 = m + e t داریم: iid N( 0,1) ~ zt و s z t = e t pt = Log Pt مدل فوق نشان میدهد که عواید بهطور نرمال با میانگینm و واریانس ثابت s توزیع شده است.
نمودار (2) سری زمانی لگاریتم قیمت روزانه نفتخام پنج روز در هفته وست تگزاس اینترمدیت دورة 1990 الی آخر نیمة اول 2005 را نشان میدهد؛ همانطور که ملاحظه میشود این سری زمانی دارای روند است.
بنابراین یک فرایند مارتینگل تفاضلی یا گام تصادفی برای قیمتهای روزانه نفت بهصورت زیر قابل تعریف است: که در آن اجزاء اخلال خود همبستگی ندارند، ولی یک رابطة غیرخطی بین آنها وجود دارد بهطوریکه: مجموعة اطلاعات تا زمان1- t میباشد.
معادلة میانگین و معادله واریانس شرطی در حالت(1, 1) GARCH بهصورت زیر میباشد: : معادلة میانگین : معادلة واریانس شرطی در این تحقیق قیمت روزانه (پنج روز در هفته) نفتخام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) دورة 1/1/1990 الی 30/6/2005 مورد استفاده قرار گرفت."