چکیده:
مدیران شرکتها میکوشند از طریق هموار سازی سود، نوسانهای سودآوری شرکت را کاهش دهند تا باعث افزایش اطمینان سرمایهگذاران و تامین انتظارات آنها شود. در مورد انگیزههای مدیریت برای هموارسازی سود، دو فرضیه وجود دارد: در فرضیه اول، مدیران به قصد تحریف اطلاعات و در جهت منافع خود و در فرضیه دوم به قصد انتقال و گزارش اطلاعات محرمانه خود درباره سودهای آتی، اقدام به هموارسازی سود مینمایند. در این پژوهش، مفید بودن هموارسازی سود از طریق اثر گذاری بر سطح آگاهی دهندگی قیمت سهام درباره عملکرد آتی شرکت بررسی شده است. مدل مبنا برای آزمون فرضیات تحقیق، مدل زاروئین (2002) است و هموارسازی سود براساس دو معیار همبستگی منفی بین تغییرات اقلام تعهدی و جریانهای نقدی و نسبت انحراف استاندارد سود به جریانهای نقدی برای 140 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی سالهای86-1382 اندازه گیری شده است. نتایج حاصل از این تحقیق نشان میدهد، قیمت سهام شرکتهایی که بیشتر اقدام به هموارسازی سود نمودهاند، از اطلاعات بیشتری درباره میزان سودآوری و جریانهای نقدی آتی برخوردار میباشد.
خلاصه ماشینی:
"نتایج حاصل از این تحقیق نشان میدهد،قیمت سهام شرکتهایی که بیشتر اقدام به هموارسازیسود نمودهاند،از اطلاعات بیشتری درباره میزان سودآوری و جریانهای نقدی آتی برخوردار میباشد.
اکنون به بررسی این مساله میپردازیم که آیا درشرکتهای دارای سود هموارتر(مساله هموارسازیمد نظر نیست)بازده سهام از سطح آگاهیدهندگیبالاتری برخوردار است؟بدین منظور1)ضریبپیرسون تغییرات در اقلام تعهدی کل و جریانهاینقدی عملیاتی (OFC???,CCA???)rroC در فاصلهسالهای t و 4-t محاسبه میشوند(تمام متغیرها تقسیمبر دارائیهای ابتدای دوره سال t شدهاند.
این بدین معناست که در دوره تحقیق بااطمینان 99%اطلاعات مربوط به سود سال جاری وسود سال آتی در قیمت سهام منعکس شده است.
در آزمون مدلهای رگرسیون بالا،نتایج نشان داد،قیمت سهام شرکتهایی که در دوره زمانی تحقیقسود هموارتری گزارش میکنند،از محتوای اطلاعاتیبالاتری درباره سود و جریان نقدی برخوردار است،اما این احتمال وجود دارد که معیارهای به کار رفتهدر مدلهای فوق تغییرات ذاتی تعهدات را منعکسکرده باشند.
نتیجهگیری با توجه به نتایج تحقیق،هموارسازی سود تواناییافزایش محتوای اطلاعاتی قیمت سهام درباره میزانسودآوری و جریانهای نقدی آتی شرکتهایپذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را دارد.
نتایج حاصل از آزمون فرضیه تحقیق نشان داد،هموارسازی سود میتواند سطح محتوای اطلاعاتی قیمت سهام درباره وضعیت آتی عملکرد شرکت راافزایش دهد،که در این صورت میتوان هموارسازیسود را دارای اطلاعات مثبت برای بازار سرمایه تلقینمود.
R wol eht rof snoitanalpxe sa esion sgninrae-nruter suoenaropmetnoc dna gnitnuoccA fo lanruoJ.
niworaZ luaP dna auhsoJ,tanviL-15 hsaC fo tnetnoC noitamrofnI latnemercnI gnitnuoccA fo lanruoJ.
"noitamrofni gnitnuocca fo ecnaveler eulav dna ecnaniF,ssenisuB fo lanruoJ .
yduJ,nrubyaR-18 htiW slaurccA dna swolF hsaC gnitarepO gnitnuoccA fo lanruoJ."