Skip to main content
فهرست مقالات

نوبل در بازار سهام

نویسنده:

(5 صفحه - از 142 تا 146)

کلید واژه های ماشینی : بازار، سهام، نوبل در بازار سهام، ریسک، معامله، اقتصاد، بازار اوراق بهادار، قرارداد، بازار خاص معاملهء حق اختیار، قیمت

خلاصه ماشینی:

"برا نمونه،هرگاه سهم شرکتی به قیمت یک هزار ریال معامله شود،در شرایط آرمانی رقابت کامل و پیش‌بینی کاملا صحیح،باید فرض کنیم که‌ ارزش حال عایدی آن به این میزان تعیین شده و علت معامله فقط رجحان‌ نقدینگی فروشنده در مقایسه با خریدار است. با توجه به اینکه‌ ممکن است بهای یک سهم در طول زمان قرارداد دچار تغییر گردد، طرفین قرارداد با انتظارات زیر تصمیم‌گیری می‌کنند: 1-خریدار یک call option انتظار یا امید دارد در طی مدت قرارداد، قیمت سهم مورد معامله بالاتر رود. اما محتوای مقالهء بلک و شولز چه بود و چگونه به دست مرتون‌ تکمیل گردید؟به طور خلاصه،معاملهء حق اختیار علاوه بر سایر ریسک‌های موجود حاوی این ریسک است که آیا طرف دیگر معامله‌ عملا حق خود را اعمال خواهد کرد یا نه. اما در مورد سهام دستکم می‌توان پیش‌بینی‌ کرد که شرکت صادر کنندهء سهم ولو اینکه قیمت آن در بازار نوسان کند احتمالا سودی را در طول زمان توزیع خواهد کرد(مگر اینکه ورشکست‌ شود که معمولا در بازارهای امروزی با نظارت‌های اعمال شده کمی‌ بعید است). فرمول بلک-شولز-مرتون،براساس یک رشته فروض مشخص(که‌ احتمالا علت جذابیت آن برای اقتصاددانانی است که دچار نوعی‌ شیفتگی حرفه‌ا نسبت به فروض نظری هستند)نشان داد که می‌توان‌ بخشی از ریسک‌های فرعی را در محاسبهء قیمت منظور،و در نتیجه آنها را از معاملات مربوط به حق اختیار حذف کرد. برای نمونه،احتمال نوسان در بهای بازار برگهء مورد معامله،زمانی باقی مانده تا انقضای قرارداد(در شیوهء آمریکایی)و هزینهء عدم النفع پول درگیر شده در معامله(خصوصا نرخ بهره و نوسانات‌ احتمالی آن)از جملهء این عوامل قابل پیش‌بینی نسبی است."

  • دانلود HTML
  • دانلود PDF

برای مشاهده محتوای مقاله لازم است وارد پایگاه شوید. در صورتی که عضو نیستید از قسمت عضویت اقدام فرمایید.