خلاصة:
شرکت های مالی همواره در معرض خطرات ناشی از ریسک قرار دارند. در چنـد سـال گذشته بنا به دلایلی ، اندازه گیری ارزش در معرض ریسک (VaR)، از اهمیت روز افزونـی بـرای شرکت های مالی برخوردار شده است . این پژوهش از بین معیارهای متعدد ریسک ، معیـار VaR را با رویکرد جدیدی برای محاسبة ریسک بازارها ارائه می کند. رویکردهای معمول اندازه گیـری ریسک به دلیل ماهیت پیچیده ، غیرخطی و در حال تغییر ریسک ، از قـدرت توضـیحی ضـعیف و عملکرد محدودی برخوردارند. بنابراین پژوهش پیش رو، پـارادایم شـبه پـارامتریکی جدیـدی بـا ترکیب آنالیز موجک و مدل های GARCH پیشنهاد کرده است که با استفاده از آنالیز موجک به بررسی خواص چندمقیاسی داده ها می پردازد. نتایج تجربی حاکی از برتری روش پیشنهادی ایـن مقاله نسبت به رویکردهای سنتی است ؛ به طوری که این روش ، تخمین هایی با درجة اطمینان و صحت بیشتری از ارزش در معرض ریسک را به دست می دهد.
Financial companies are constantly exposed to the dangers of risk. In the last few years for various reasons، measuring value at risk (VaR) has become increasingly important for financial firms. The study of multiple measures of risk، VaR measure with a new approach Provides for the calculation of market risk. Common approaches to risk measurement Due to the complex nature; Nonlinear and changing risk the have explanatory power of Weak and limited functionality. Thus، the study A new paradigm of semi-parametric Combining wavelet analysis and GARCH models are Using wavelet analysis Deals with the properties of multi-scale data. Experimental results show the superiority of the proposed method in this paper Compared to traditional approaches. So that this method leads a higher degree of reliability and accuracy of the estimates of the value at risk.
ملخص الجهاز:
نتایج تجربی حاکی از برتری روش پیشنهادی ایـن مقاله نسبت به رویکردهای سنتی است ؛ به طوری که این روش ، تخمین هایی با درجة اطمینان و صحت بیشتری از ارزش در معرض ریسک را به دست می دهد.
در اغلب مطالعات انجام گرفته چه در ایران و چه در سطح بـین المللـی ، ارزش در معرض ریسک مدل های پارامتریک و مدل های ترکیبی شبه پارامتریک با استناد به روش هـای ARCH و GARCH برآورد شده است که این روش ها از نقص ها و نارسایی هـایی برخوردارنـد.
در این مطالعـه بـه منظـور مقایسـة نتایج تخمین ارزش در معرض ریسک با اسـتفاده از روش ترکیبـی آنـالیز موجـک و مـدل هـای GARCH، آزمون نرخ شکست کوپیک و میانگین مجذور اجرا می شود.
(به تصویر صفحه مراجعه شود) مرحلة دوم : این مرحله شامل تخمین میانگین و واریانس شرطی مقیاس های موجک محاسباتی در مرحلة قبل با اسـتفاده از مـدل ARMA-EGARCH و رابطـه هـای ١١ و ١٢ اسـت .
برای این کار میانگین و واریانس شرطی بازده بازار سهام با اسـتفاده از مـدل -ARMA EGARCH و بدون استفاده از آنالیز موجک محاسبه شده است .
در ایـن پـژوهش واریـانس ناهمسـانی چندمقیاسی ریسک های بازار بورس اوراق بهادار تهران ، از طریق دو روش آنالیز موجـک و مـدل GARCH در افق های زمانی مختلف بررسی شده است .
Value-at-Risk on Central and Eastern European Stock Markets: An Empirical Investigation Using GARCH Models; Working Paper, IES (Institute of Economic Studies) (18/2008): 1-28.
Oil and gold portfolio VaR estimates using Copula-GARCH, Journal of Financial Research, Accepted.
Empirical analysis of GARCH models in Value at Risk estimation.