خلاصة:
یکی از عوامل مخرب بازار سرمایه تشکیل حبابهای قیمتی انفجاری سهام می باشد، لذا نظر به اهمیت استراتژیک مالی واقتصادی این بازار، از جمله مقولات نظری مهم در ادبیات اقتصاد و مدیریت مالی مدل سازی آماری و اقتصادی در تشخیص و ارزیابی وجود حبابهای قیمتی در بورس اوراق بهادار است بر همین اساس.هدف این مقاله بررسی اثر سیاست پولی و سطح عمومی قیمت ها از راه کانال قیمت دارایی بر حباب قیمت سهام در ایران طی سالهای 1370 الی 1393 است. بدین منظور برای بررسی میزان اهمیت هر یک از قیمت دارایی ها در مکانیسم انتقال پولی به تولید ناخالص داخلی، لازم است تغییرات تولید ناخالص داخلی تعیین شود. برای انجام این کار، در این تحقیق از روش خود رگرسیون برداری ساختاری (SVAR) با استفاده از داده های فصلی ایران استفاده شده است. نتایج حاصله نشان می دهد که در کوتاه مدت یک درصد افزایش در نرخ بهره حدود 3/1 درصد و یک درصد افزایش حجم نقدینگی واقعی 5/3 درصد حباب قیمت سهام را به ترتیب کاهش و افزایش میدهد. همچنین طبق معادله تصحیح خطا حباب قیمت سهام، اگر هر گونه عدم تعادل در متغیر حباب قیمت به وجود آید در هر دوره حدود 27 درصد از آن تعدیل میشود.
ملخص الجهاز:
بررسی اثر سیاست پولی و سطح عمومی قیمتها از راه کانال قیمت داراییها بر قیمت سهام در ایران (93-1370) حباب عبداله شایان زینیوند *، غفران محمدی **، عبدالخالق غبیشاوی *** و فرشته عبدالهی *** 1 تاریخ وصول: 27/8/1395 تاریخ پذیرش: 10/2/1397 چکیده یکی از عوامل مخرب بازار سرمایه، تشکیل حبابهای قیمتی انفجاری سهام است؛ لذا نظر به اهمیت استراتژیک مالی و اقتصادی این بازار، از جمله مقولات نظری مهم در ادبیات اقتصاد و مدیریت مالی مدلسازی آماری و اقتصادی در تشخیص و ارزیابی وجود حبابهای قیمتی در بورس اوراق بهادار است.
با توجه به اهمیت این موضوع در کشور، تأثیر سیاست پولی بر عملکرد بازار داراییها، مهمترین نگرانی سیاستگذاران را تشکیل میدهد و نیاز به سیاستگذاری و واکنش مناسب مقامات پولی و مالی ضروری به نظر میرسد؛ لذا این تحقیق سعی بر آن خواهد داشت با بررسی اثر سیاستهای پولی بر داراییها و اولویتبندی آنها جهتگیری مناسبی برای سیاستگذار پولی مشخص کند، تا از این طریق به سؤالاتی از قبیل تأثیر شاخصهایی همچون قیمت سهام، حجم نقدینگی و نرخ بهره بر حباب قیمت سهام پاسخ داده شود.
4- تصریح مدل در این تحقیق برای بررسی اثرات سیاست پولی و سایر متغیرها بر حباب قیمت سهام به دادههای آماری سری زمانی تولید ناخالص داخلی، شاخص تولید ضمنی، نرخ بهره کوتاه مدت،حجم واقعی نقدینگی، نرخ ارز، شاخص قیمت سهام، قیمت مسکن و قیمت سکه طلای بهار آزادی نیاز است؛ بنابراین الگوی مورد بررسی به شرح زیر تصریح میشود: به تصویر صفحه مراجعه شود.
Testing for Multiple Bubbles in the BRICS Stock Markets Working Papers 201407, University of Pretoria, Department of Economics6(14):45-76.