خلاصة:
هدف از این تحقیق، بررسی تاثیر عدم اطمینان اقتصادی و خطر سقوط قیمت سهام بوده است. عدم اطمینان اقتصادی بر اساس چهار شاخص نرخ بهره، نرخ رشد اقتصادی، نرخ تورم و نرخ ارز اندازهگیری شده است. برای اندازهگیری خطر سقوط قیمت سهام خاص شرکت از دو معیار ضریب چولگی منفی و نیز نوسان پذیری پایین به بالا بهره گرفته شد. در همین راستا اطلاعات مالی 131 شرکت، طی دوره 1393 تا 1397 بررسی شده است. از آماره F لیمر (چاو) و هاسمن برای تعیین نحوه برازش رگرسیونها استفاده شده است. بیثباتیگیری از شاخصهای عدم اطمینان اقتصادی با استفاده از روش آرچ و گارچ انجام شده است. جمع بندی نتایج به دست آمده از هر دو الگوی برآوردی رگرسیونی در تناظر با فرضیههای تحقیق نشان داد که بین عدم اطمینان ناشی از بیثباتی سیاستهای کلان اقتصادی در ابعاد تورم، نرخ بهره، نرخ ارز و رشد اقتصادی با خطر سقوط قیمت سهام ارتباط مستقیم وجود داشته و افزایش در سطح این بیثباتیها به افزایش در امکان سقوط قیمتهای سهام منجر میشود. یافتههای پژوهش میتواند برای سرمایه گذاران، ارکان نظارتی، قانون گذاران و متولیان امور حائز اهمیت باشد.
uncertainty and stock price crash risk. Economic uncertainty has been measured by the instability of the four interest rate indices, economic growth rate, inflation rate and exchange rate. Two measures of negative skewness coefficient and low to high volatility were used to measure the stock price crash risk. In this regard, financial data of 131 companies during the period 2014 to 2019 have been analyzed. F-Lemmer and Chasman statistics were used to determine how the regressions fit. Instability of economic uncertainty indices has been done by Arch & Garch method. Summarizing the results of both regression estimation models in line with the research hypotheses showed that the relationship between uncertainty due to macroeconomic policy instability, interest rate, exchange rate and economic growth is associated with the stock price crash risk. There has been a direct uptick and an increase in the level of these volatility has led to an increase in the possibility of stock price crash risk. Research findings can be important for investors, supervisory bodies, legislators and policy makers.