تحديد فقاعة أسعار الأسهم العادية في بورصة طهران للأوراق المالية باستخدام نموذج القيمة الحالية مقالة

ملخص الجهاز:

تدرس هذه المقالة مصداقية نموذج القيمة الحالية مع التوقعات المتغيرة بمرور الوقت باستخدام اختبار التكامل المشترك العتبة الصدمية M-TAR وتبحث فيما إذا كان هناك أي تعديل غير متماثل بين أسعار الأسهم وعائدات الأسهم النقدية على المدى الطويل في بورصة طهران للأوراق المالية خلال الفترة من أبريل 9731 إلى نوفمبر 7831. أظهرت النتائج أنه لا توجد علاقة تكامل مشترك طويل الأجل بين سعر السهم وعائدات الأسهم النقدية، مما يشير إلى وجود فقاعة عقلانية. يهدف هذا البحث إلى دراسة وجود فقاعة عقلانية في مؤشر أسعار الأسهم في بورصة طهران للأوراق المالية خلال الفترة من أبريل 9731 إلى نوفمبر 7831. في إيران، حدث انهيار بورصة طهران للأوراق المالية في أواخر عام 2001 بعد فترة ازدهار ملحوظة، مما أثار العديد من الأسئلة في أذهان الباحثين والخبراء، مثل ما إذا كان هذا الارتفاع في الأسعار ناتجًا عن وجود فقاعة في بورصة طهران للأوراق المالية؟ تشير نظرية الفقاعات العقلانية لبلانشارد (1979) إلى أنه حتى مع وجود توقعات عقلانية لجون ميوت (1691)، من الممكن انحراف سعر الأصل عن القيم الأساسية للسوق. عندما تكون العوائد المتوقعة متغيرة بمرور الوقت، فإن نموذج القيمة الحالية لا يشير بشكل عام إلى وجود علاقة مستقرة بين المتغيرات على المستوى التراكمي Pt و Dt. في المقابل، تظل اختبارات التكامل المشترك القائمة على معامل لوغاريتم السعر - أرباح الأسهم صالحة، حتى مع وجود عوائد متغيرة بمرور الوقت. لذلك، بالنظر إلى الأسس النظرية المقدمة، فإن الطريقة العملية لقياس وجود الفقاعة في هذه المقالة هي تقنية التكامل المشترك العتبية الصدمية لاختبار أسعار الأسهم والعائد النقدي للأسهم مع تعديلات غير متماثلة في بورصة طهران للأوراق المالية.