اثر روزهای هفته بر بازده بورس تهران: یک تحلیل تجربی مقالة

ملخص الجهاز:

با استفاده از رگرسیون خطی کلاسیک (CLR) و همچنین مدل‌های خودهمبستگی شرطی ناهمسانی واریانس (ARCH)، نشان داده شده است که بازده کل مثبت قابل توجهی در روزهای شنبه و بازده کل منفی قابل توجهی در روزهای یکشنبه وجود دارد. با مقایسه این نتیجه با نتایج سایر بازارهای سهام نوظهور، می‌توان نتیجه گرفت که اثر روزهای هفته بر بازده بورس تهران با سایر بازارهای نوظهور متفاوت است. قابل قبول‌ترین توضیحی که برای بازده منفی سه‌شنبه ارائه شده این است که اخبار بد آخر هفته که بر بازار ایالات متحده تأثیر می‌گذارد، به طور منفی بر برخی از بازارها با یک روز تاخیر تأثیر می‌گذارد. بنابراین، هدف از این مطالعه بررسی این است که آیا ناهنجاری اثر روزهای هفته که در بسیاری از بازارهای بورس دیگر مشاهده شده است، در بورس تهران نیز ظاهر می‌شود یا خیر. از طرف دیگر، مطالعات انجام شده بر روی بازار سهام اسپانیا نشان داده است که یا هیچ اثر روز هفته‌ای وجود ندارد، [Santemases (1986)، Pena (1995) و Gardeazabal and Regulez (2002)]، یا اینکه در روزهای دوشنبه، بازده متوسط ​​مثبت است [Abascal (1993)]. در مورد بازار سهام یونان برای وجود اثر روزهای هفته، نتایج به دوره زمانی تحقیقات بستگی دارد: در طول دوره 1985-1994، بازده متوسط ​​منفی در روزهای سه‌شنبه و مثبت در تمام روزهای دیگر وجود داشت، با بیشترین میزان در روزهای جمعه، [Alexakis and Xanthakis (1995)]. رگرسیون خطی کلاسیک (CLR) زیر برای کل دوره اجرا می‌شود تا بررسی شود آیا تفاوت آماری معناداری بین بازده شاخص در روزهای مختلف هفته وجود دارد یا خیر.