خلاصة:
هدف کلی مقاله ی حاضر، مطالعه ی چگونگی تاثیر سیاست های پولی بر نوسانات متغیرهای کلان اقتصادی ایران در چارچوب انتظارات عقلایی طی دوره ی زمانی 85-1352 است. در همین راستا، ابتدا با بهره گیری از روش پسران و شین، وجود رابطه ی بلند مدت میان متغیرهای مستقل با متغیرهای وابسته ی نرخ ارز موثر حقیقی و نرخ تورم بررسی گردیده و سپس روابط بلند مدت با استفاده از الگوی ARDL به دست آمده است. روابط کوتاه مدت نیز با استفاده از فرآیند هندری و آزمون فرضیه های پیاپی تعیین گردیده است. نتایج مطالعه نشان داد که عامل اصلی نوسانات تورمی، تغییرات شاخص قیمت (تورم) است. همچنین به استناد نتایج، در چارچوب انتظارات عقلایی تحلیل میزان تاثیر نرخ ارز و تورم بر یکدیگر امکان پذیر نیست. از آنجا که دو معیار سیاستی بانک مرکزی (ذخایر بانک مرکزی به کل اعتبارات داخلی و اعتبارات اعطایی بانک مرکزی به دولت) در بلندمدت و کوتاه مدت، تاثیر قابل ملاحظه ای بر نرخ ارز و تورم نشان دارند، در نتیجه برای ایجاد ثبات اقتصادی، انتخاب سیاست های پولی مناسب توسط بانک مرکزی نقش به سزایی در ثبات این متغیرها خواهد داشت.
The main purpose of this study is to investigate impacts of monetary policy on macroeconomic variables and fluctuations with methods such as Rational Expectation (Azam theory)، Pesaran and Shin and Hendry during 1973-2006.
The results show that analyzing the impacts of real effective exchange rate(reer) and inflation rate(inf) in rational expectation framework isn’t possible. Both central bank policy tools have great impact on reer and inf (long run & short run). So choosing a good and suitable policy is very important for macroeconomic stability.
ملخص الجهاز:
"3- نتایج و بحث در این بخش قبل از پرداختن به اهداف اصلی مقاله، روند تغییرات و نوسانات متغیرهای نرخ ارز مؤثر حقیقی، نرخ تورم، نسبت میزان ذخایر بانک مرکزی به اعتبارات داخلی و نسبت مقدار حقیقی اعتبارات به کل اعتبارات داخلی اعطایی بانک مرکزی به دولت در فاصله سالهای 1352 تا 1385 به ترتیب در نمودارهای Errer Correction Model Enders International Monetary Fund (3) تا (6) مورد بررسی و تحلیل قرار میگیرد.
بر این اساس، روابط بلند مدت حاصل به صورت جدول 1 است: جدول 1: نتایج برآورد عوامل مؤثر بر نرخ ارز مؤثر حقیقی در بلندمدت متغیر ضریب آماره t c ضریب ثابت 38/46 283/0 inf نرخ تورم ***3/1266- 78/1- rescrdt نسبت ذخایر بانک مرکزی به کل اعتبارات داخلی *34/786 87/3 *معنی دار در سطح 1% *** معنی دار در سطح 10% مأخذ: یافتههای تحقیق برای بررسی چگونگی تأثیر عوامل مؤثر بر تغییرات نرخ ارز و تورم، از روش هندری و آزمون فرضیهها در هر مرحله با حذف کلیهی متغیرهای مستقل، وقفهها و تفاضلهای بیمعنی آنها استفاده شد.
جدول 2: نتایج برآورد عوامل مؤثر بر تغییرات نرخ ارز مؤثر حقیقی در کوتاه مدت متغیر ضریب انحراف معیار آمارهt C ضریب ثابت *6/123 1/41 006/3 reer(-1) نرخ ارز حقیقی مؤثر **159/0- 067/0 367/2- inf(-1) نرخ تورم **33/395- 9/174 26/2- Drescrdt نسبت ذخایر بانک مرکزی به کل اعتبارات داخلی *88/506 69/169 98/2 Drescrdt(-1) نسبت ذخایر بانک مرکزی به کل اعتبارات داخلی *55/502 85/181 76/2 DW=91/1 F=59/8 R2=56/0 *معنی دار در سطح %1 **معنی دار در سطح 5% مأخذ: یافتههای تحقیق با توجه به نتایج جدول (2)، مقدار باوقفه نرخ ارز مؤثر حقیقی (reer) تأثیر منفی معنی داری بر نرخ رشد خود دارد که بیانگر پایایی این متغیر با در نظر گرفتن اثرات سایر متغیرها در تابع است."