تاثیر هموارسازی سود بر محتوای اطلاعاتی سود Journal Article

Abstract:

‫ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاران، اﻋﺘﺒﺎردﻫﻨﺪﮔﺎن و ﺗﺤﻠﻴﻞﮔﺮان ﻣﺎﻟﻲ ﻋﻼﻗﻪﻣﻨﺪﻧﺪ اﻃﻼﻋﺎت ﺑﻴﺸـﺘﺮی راﺟـﻊ ﺑـﻪ ﻫﻤﻮارﺳـﺎزی‬‬‬ ‫ﺳﻮد در ﺷﺮﻛﺖﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﭘﺬﻳﺮ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻨﺪ؛ ﺑﻪ ﺧﺼﻮص اﮔﺮ اﻳﻦ اﻃﻼﻋﺎت ﺑﺮ ﺗﺼﻤﻴﻢﮔﻴﺮی آن ﻫﺎ ﻣﻮﺛﺮ ﺑﺎﺷﺪ.‬‬‬ ‫ﻳﺎﻓﺘﻪﻫﺎی ﺑﺴﻴﺎری از ﺗﺤﻘﻴﻘﺎت ﻧﺸﺎن دﻫﻨﺪه اﻳﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاران در ﺗﺼـﻤﻴﻤﺎت ﺳـﺮﻣﺎﻳﻪﮔـﺬاری، ﺳـﻮد‬‬‬ ‫ﻫﻤﻮار و ﻛﻢ ﻧﻮﺳﺎن را ﺗﺮﺟﻴﺢ ﻣﻲدﻫﻨﺪ. در اﻳﻦ راﺳﺘﺎ ﻣﺪﻳﺮان ﺗﻼش ﻣﻲﻛﻨﻨﺪ ﺳـﻮد و ﻧـﺮخ رﺷـﺪ آن را ﻫﻤـﻮار‬‬‬ ‫ﻧﺸﺎن دﻫﻨﺪ. ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺣﺎﺿﺮ ﺑﻪ ﺑﺮرﺳﻲ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﻫﻤﻮارﺳﺎزی ﺳﻮد در ﺟﺎﻣﻌﻪ ﺷﺮﻛﺖﻫـﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘـﻪﺷـﺪه در ﺑـﻮرس‬‬‬ ‫اوراق ﺑﻬﺎدار ﺑﺮ ﻣﺤﺘﻮای اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ )آﮔﺎﻫﻲ ﺑﺨﺸﻲ اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ( ﺳﻮد ﻣﻲﭘﺮدازد. ﻫﻤﻮارﺳﺎزی ﺳﻮد ﺑـﺎ اﺳـﺘﻔﺎده از‬‬‬ ‫ﺷﺎﺧﺺ اﻳﻜﻞ در ﺳﺎل ﻫﺎی 0831 ﺗﺎ 4831 اﻧﺪازه ﮔﻴﺮی ﺷﺪه اﺳﺖ ﻛﻪ در اﻳﻦ ارﺗﺒﺎط، ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑـﻪ ﺗﻌـﺪادی از‬‬‬ ‫ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎ در ﺳﺎﺧﺘﺎر ﻣﺪل، از اﻃﻼﻋﺎت ﻳﻚ ﺳﺎل ﻣﺎﻗﺒﻞ و ﺳﻪ ﺳﺎل آﺗﻲ )ﻧﻪ ﺳﺎل ﻣﺎﻟﻲ( ﻧﻴﺰ اﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪه اﺳﺖ. ﺑـﺎ‬‬‬ ‫ﺗﻔﻜﻴﻚ ﺷﺮﻛﺖﻫﺎ ﺑﻪ ﻫﻤﻮارﺳﺎز و ﻏﻴﺮ ﻫﻤﻮارﺳﺎز ﻣﻮﺿﻮع ﺗﺤﻘﻴﻖ در ﻗﺎﻟﺐ ﭼﻬﺎر ﻓﺮﺿـﻴﻪ ﻣـﻮرد ﺑﺮرﺳـﻲ ﻗـﺮار‬‬‬ ‫ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ. ﻧﺘﺎﻳﺞ ﺣﺎﻛﻲ از آن اﺳﺖ ﻛﻪ ﻫﻤﻮارﺳﺎزی ﺳﻮد ﺑﺎﻋﺚ اﻓﺰاﻳﺶ ﻣﺤﺘﻮای اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ﻣﻲﮔﺮدد و ﻫـﺪف‬‬‬ ‫اﺻﻠﻲ ﻫﻤﻮارﺳﺎزی ﺑﻪ ﻗﺼﺪ ﺗﺤﺮﻳﻒ اﻃﻼﻋﺎت ﻧﻤﻲﺑﺎﺷﺪ. ﺑﺎﻳﺪ ﺗﻮﺟﻪ داﺷﺖ ﻛﻪ راﺑﻄﻪای ﻣﺜﺒـﺖ ﺑـﻴﻦ ﺳـﻮدﻫﺎی‬‬‬ ‫ﺟﺎری و آﺗﻲ ﺑﺮﻗﺮار ﻣﻲﺑﺎﺷﺪ و در ﻧﻬﺎﻳﺖ ﺳﻮد دورهﻫﺎی آﺗﻲ ﺷﺮﻛﺖ، راﺑﻄﻪ ﻣﺴﺘﻘﻴﻢ و ﻣﺜﺒﺘﻲ ﺑـﺎ ﺳـﻮد ﻫﻤـﻮار‬‬‬ ‫ﺷﺪه ﺷﺮﻛﺖ دارد. ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ ﻫﻤﻮارﺳﺎزی ﺳﻮد، ﻣﺤﺘﻮای اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ﺳﻮد در راﺑﻄﻪ ﺑﺎ ﮔﺮدش وﺟـﻮه ﻧﻘـﺪ آﺗـﻲ و‬‬‬ ‫ﺗﻮاﻧﺎﻳﻲ ﺳﻮد در ﭘﻴﺶﺑﻴﻨﻲ اﻗﻼم ﺗﻌﻬـﺪی آﺗـﻲ را اﻓـﺰاﻳﺶ ﻣـﻲدﻫـﺪ، ﻛـﻪ اﻳـﻦ ﻣﺴـﺎﺋﻞ ﻫﻨﮕـﺎم ﺗﺼـﻤﻴﻢﮔﻴـﺮی‬‬‬ ‫اﺳﺘﻔﺎدهﻛﻨﻨﺪﮔﺎن ﺑﺎﻳﺴﺘﻲ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﻗﺮار ﮔﻴﺮد.‬‬

Investors, creditors and financial analysts are interested in gaining more information about income smoothing in investee companies, especially if it would be effective on their deciding. The Finding of many researches shows that investors prefer a smooth profit and low fluctuation. Due to this fact, managers try to show the smoothness of growth rate and profit. This research wants to survey the influence of income smoothing in accepted companies society in securities exchange on information content of earnings. In this research, smoothing has measured during 2001-2005 income by using Eckle index, and the research is surveyed in 4 hypotheses type by companies dividing into two income smoothing and none smoothing. The results show income smoothing result in increasing the information content, and the main goal of smoothing is not information distortion. It should be considered that there is a positive relation between current and future income, and there is a direct and positive relation between future incomes with smoothed income of company. Also, it increases smoothing the information content of earnings with respect of future cash flow and the power of profit in future accruals which should be considered by users while deciding

Machine summary:

از ﻣـﺪل اﻳﻜـﻞ ﺟﻬـﺖ ﻣﺤﺎﺳـﺒﻪ‬‬‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬ ‫ﻫﻤﻮارﺳﺎزی ﺳﻮد و ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺷﺮﻛﺖﻫﺎ ﺑﻪ ﻫﻤﻮارﺳﺎز و ﻏﻴﺮ ﻫﻤﻮارﺳﺎز اﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪه و ﭘـﺲ‬‬‬ ‫از آن، ﺟﻬﺖ ﻣﻄﺎﻟﻌﻪ اﻳﻦﻛﻪ آﻳﺎ ﻫﻤﻮارﺳﺎزی ﺳﻮد، ﻣﺤﺘـﻮای اﻃﻼﻋـﺎﺗﻲ ﺳـﻮد را ﺗﺤﺮﻳـﻒ‬‬‬ ‫ﻣﻲﻛﻨﺪ و ﻳﺎ ﺑﺎﻋﺚ ﺑﻬﺒﻮد ﻣﺤﺘﻮای اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ﺳﻮدﻫﺎی ﮔﺬﺷﺘﻪ و ﺟﺎری در راﺑﻄﻪ ﺑﺎ ﺳﻮدﻫﺎ‬‬‬ ‫و ﮔﺮدش وﺟﻮه ﻧﻘﺪ آﺗﻲ ﻣﻲﮔﺮدد، از ﭼﻬﺎر ﻓﺮﺿﻴﻪ در ﻗﺎﻟﺐ ﺳﻪ ﻣﺪل، اﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪه اﺳﺖ. ﭘﮋوﻫﺸﻨﺎﻣﻪ ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﻣﺎﻟﻲ و ﺣﺴﺎﺑﺮﺳﻲ، ﺳﺎل ﺳﻮم، ﺷﻤﺎره ﻧﻬﻢ، ﺑﻬﺎر 0931‬‬ ‫اول در راﺑﻄﻪ ﺑﺎ آﻣﺎر ﺗﻮﺻﻴﻔﻲ و ﺗﻔﻜﻴﻚ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﻧﻤﻮﻧﻪ ﺑﻪ دو ﮔﺮوه ﻫﻤﻮارﺳﺎز و ﻏﻴﺮ‬‬‬ ‫ﻫﻤﻮارﺳﺎز، و ﺑﺨﺶ دوم در ارﺗﺒﺎط ﺑﺎ آزﻣﻮن ﻓﺮﺿﻴﻪﻫﺎی ﭘﮋﻮﻫﺶ ﻣﻲﺑﺎﺷﺪ:‬‬‬ ‫ﺟﺪول1- آﻣﺎر ﺗﻮﺻﻴﻔﻲ ﻣﺘﻐﻴﺮ ﻫﺎی ﺗﺤﻘﻴﻖ‬‬‬ ‫آﻣﺎره ﺗﻮﺻﻴﻔﻲ ﻣﺘﻐﻴﺮ ﻫﺎی ﻣﻮرد اﺳﺘﻔﺎده در ﻣﺪل ﻫﺎی ﺗﺤﻘﻴﻖ )ﺗﻌﺪاد 57 ﻧﻤﻮﻧﻪ در 5 ﺳﺎل(‬‬‬ ‫اﻧﺤﺮاف ﻣﻌﻴﺎر‬ ‫ﻣﻴﺎﻧﻪ‬ ‫ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ‬ ‫ﺗﻌﺪاد ﻧﻤﻮﻧﻪ‬ ‫ﻣﺘﻐﻴﺮ ﻫﺎ‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬ ‫‪Rt‬‬‬‬‬‬ ‫58413/4‬ ‫0075/1‬ ‫1332/2‬ ‫57‬‬‬‬‬‬‬‬‬ ‫‪EPS‬‬‬‬‬‬ ‫11062/8221‬ ‫0000/4611‬ ‫3770/4841‬ ‫57‬‬‬‬‬‬‬‬‬ ‫‪CFO‬‬‬‬‬‬ ‫53657/975935‬ ‫00/20833‬ ‫4/721931‬ ‫57‬‬‬‬‬‬‬‬‬ ‫0000/904-‬ ‫94/9477-‬ ‫‪ACC‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬ ‫92389/303245‬ ‫57‬‬‬‬‬ ‫‪Sale‬‬‬‬‬‬ ‫388/0412233‬ ‫0/505171‬ ‫2/771387‬ ‫57‬‬‬‬‬‬‬‬‬ ‫3‪Rt‬‬‬‬‬‬ ‫50583/1‬ ‫0032/1‬ ‫1226/1‬ ‫57‬‬‬‬‬‬‬‬‬ ‫* ﻣﻨﺒﻊ: ﻳﺎﻓﺘﻪ ﻫﺎی ﭘﮋوﻫﺸﮕﺮ‬‬‬ ‫در اﻳﻦ ﻗﺴﻤﺖ، ﻛﻞ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﻧﻤﻮﻧﻪ، ﻛﻪ ﺗﻌـﺪاد 57 ﺷـﺮﻛﺖ در ﻫـﺮ ﺳـﺎل و در 5‬‬‬ ‫ﺳﺎل، 573 ﺷﺮﻛﺖ را ﺷﺎﻣﻞ ﻣﻲﺷﻮد، ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از آﻣﺎر ﺗﻮﺻﻴﻔﻲ ﺑﻪ دو دﺳﺘﻪ ﻫﻤﻮار ﺳﺎز و‬‬‬ ‫ﻏﻴﺮ ﻫﻤﻮار ﺳﺎز ﺗﻔﻜﻴﻚ ﻣﻲﺷﻮﻧﺪ. ‬‬‬ ‫ﻫﻤﺎنﮔﻮﻧﻪ ﻛﻪ ﻣﺸﺎﻫﺪه ﻣﻲﺷﻮد اﻳﻦ ﺿﺮﻳﺐ 325/2 اﺳﺖ ﻛﻪ ﻣﺜﺒﺖ و ﻣﻌﻨﻲدار اﺳـﺖ و در‬‬‬ ‫ﻧﺘﻴﺠﻪ ﻧﺸﺎن ﻣﻲدﻫﺪ ﻛﻪ ﺷﻮاﻫﺪ ﻛﺎﻓﻲ ﺑﺮای ﭘﺬﻳﺮش ﻓﺮض 0‪ H‬وﺟﻮد ﻧـﺪارد و در ﻧﻬﺎﻳـﺖ‬‬‬‬‬ ‫ﻓﺮﺿﻴﻪ ﭼﻬﺎرم ﻛﻪ ﺑﻴﺎﻧﮕﺮ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﻫﻤﻮارﺳﺎزی ﺳﻮد ﺑﺮ اﻓﺰاﻳﺶ ﭘﻴﺶﺑﻴﻨﻲ اﻗـﻼم ﺗﻌﻬـﺪی آﺗـﻲ‬‬‬ ‫ﻣﻲﺑﺎﺷﺪ، ﺗﺎﻳﻴﺪ ﻣﻲﮔﺮدد.