Abstract:
پژوهش حاضر رابطه میان خالص وجه نقد هر طبقه از صورت جریان وجه نقد را با نسبت قیمت به درآمد بررسی میکند. این پژوهش به دنبال پاسخگویی به این پرسش است که آیا اطلاعات منتشر شده از طریق صورت جریان وجه نقد میتواند بر نسبت قیمت به درآمد به عنوان یک نسبت مهم در تصمیمات سرمایهگذاری برای پیشبینی ارزش شرکت اثرگذار باشد؟ بر این اساس تعداد 95 شرکت از میان شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار انتخاب گردید. نتایج نشان می دهد میان خالص وجه نقد حاصل از فعالیتهای عملیاتی و خالص وجه نقد سرمایهگذاری با نسبت قیمت به درآمد رابطه منفی و معنیدار و میان خالص وجه نقد حاصل از بازده سرمایهگذاری و سود پرداختی بابت تامین مالی با نسبت مذکور رابطه مثبت و معنیدار وجود دارد. این در حالی است که میان مالیات بر درآمد با نسبت قیمت به درآمد و میان خالص وجه نقد فعالیتهای تامین مالی با نسبت قیمت به درآمد رابطه معنیداری وجود ندارد.
This paper investigates the relation between net cash flow from each part of cash flow statement and price to earning ratio (P/E). Cash flow statement is one of the assentional statement that shows companies ability in order to make cash، pay liabilities and financing. This information is important to determine companies'' value; In addition they affect on investors'' judgment and decisions. So in this paper we want to know whether net cash flow from each part of cash flow statement can affect P/E ratio، which is one of the important ratios in determining companies value? The sample in the research is companies from capital market which have more than 3years transaction and are categorized in 5 industries like: Automotive، Medicine product، Drinkable and Nutrients product، Cement and Petrochemical product from 1381 to1390. So 95 companies select for research. In order to test hypothesis we apply Correlation Coefficient and Regression model. Results show that there is meaningful negative relation between net cash flow from operation activities (NOA) and P/E، meaningful positive relation between net cash flow from Investments return activities (ROI) and P/E، meaningful negative relation between net cash flow from Investment activities (NOI) and P/E; but there is no relation between incoming tax (NOT) with P/E and net cash flow from financing activities (NOF) with P/E.
Machine summary:
"جهت ارزیابی فرضیهها از مدل رگرسیون زیر استفاده میشود: P/E = β0 + β1 NOA + β2 ROI+ β3 NOT+ β4 NOI+ β5 NOF+ε متغیرهای تحقیق عبارتند از: خالص وجه حاصل از فعالیتهای عملیاتی(NOA): طبق استاندارد 2 ایران صورتجریان وجوه نقد، فعالیتهای عملیاتی عبارت است از فعالیتهای اصلی و مستمر مولد درآمد عملیاتی واحد تجاری خالص وجه نقد حاصل از بازده سرمایهگذاریها و سود پرداختی(: (ROIبخش دوم صورت جریان وجوه نقد که پرداختهای مرتبط با سود و کارمزد تامین مالی را نشان میدهد.
همچنین تحقیقات اسلامیبیدگلی و صادقی باطانی(1383) نشان دهنده کارایی ضعیف ویا عدم کارایی بورس اوراق بهادار میباشد0(شایسته، 1391) میان خالص وجه نقد حاصل از بازده سرمایهگذاری و سود پرداختی و نسبت قیمت به درآمد رابطه مثبت و معنیدار وجود دارد و وجود چنین رابطهای حاکی از آن است که سرمایهگذاری ودریافت سود سهام به عنوان عاملی مثبت در افزایش وجه نقد طی دوره، نسبت قیمت به درآمد را نیز افزایش میدهند.
نتیجه گیری در این تحقیق رابطه میان خالص وجه نقد هریک از طبقات صورت جریان وجوه نقد با نسبت قیمت به درآمد به عنوان دو عامل موثر در تصمیمات تحلیلگران و سرمایهگذاران مورد بررسی قرار گرفت نتایج نشان داد میان خالص وجه نقد طبقات بازده سرمایهگذاریها و سود پرداختی بابت تامین مالی و فعالیتهای سرمایهگذاری با نسبت قیمت به درآمد رابطه مثبت و معنیدار، میان خالص وجه نقد طبقه فعالیتهای عملیاتی با نسبت قیمت به درآمد رابطه منفی و معنیدار وجود دارد اما میان خالص وجه نقد طبقات مالیات بر درآمد و فعالیتهای تامین مالی با نسبت قیمت به درآمد رابطه معنیداری وجود ندارد."