Abstract:
هدف این مقاله، آزمون تجربی بررسی تاثیر گزارشگری مالی متهورانه بر آگاهیبخشی قیمت سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. برای این منظور اطلاعات مربوط به 87 شرکت طی سالهای 1384 تا 1392 جمعآوری و تجزیه و تحلیل شد. با استفاده از همزمانی قیمت سهام به عنوان جانشین آگاهیبخشی قیمت سهام، دریافتیم گزارشگری مالی متهورانه به آگاهیبخشی قیمت سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران آسیب میزند. همچنین شواهد نشان میدهد توسعه بازار سرمایه (عمق و عرض بازار) تاثیر گزارشگری مالی متهورانه بر کاهش آگاهیبخشی قیمت سهام را تشدید میکند.
The purpose of this paper is to examine empiricaly the impact of aggressive reporting on the stock price informativeness of firms listed in Tehran Stock Exchange. To do this، information about 87 firms during the years 1384 to 1392 have been collected and analyzed. Using stock price synchronicity as proxy for stock price informativeness، results reveals that aggressive reporting damages the ability of stock prices to inform in Iranian firms. Also، results revealed that capital market development (depth and breadth) intensifies the impact of aggressive reporting in reducing stock price informativeness
Machine summary:
"این متغیر با معیار Synch (همزمانی تغییر بـازده سـهام شـرکت با تغییرات بازده بازار) و با استفاده از رابطه زیر اندازه گیری شده است : (2) R٢: ضریب تعیین مدل رگرسـیون زیـر اسـت کـه بـین بـازده سـالانۀ سـهام هـر یـک از شرکت های مورد مطالعه و بازده بازار اجرا میشود: (3) A_SCORE : معیار گزارشگری مالی متهورانه (متغیـر مسـتقل تحقیـق ) و در واقـع نقطـۀ مقابل گزارشگری مالی محافظه کارانه است .
: اندازه شرکت و برابر است با لگاریتم طبیعی جمع دارایی های شرکت i در دورة t : نسبت ارزش بازار سرمایه به ارزش دفتری سهام شرکت i در دورة t Levi,t : اهرم مالی و برابر است با کل بدهیها تقسیم بر جمع داراییهای شرکت i در دورة t برای آزمون فرضیه اول مبنی بر وجود رابطه بین گزارشگری مالی متهورانه بـا همزمـانی قیمت سهام از مدل رگرسیون زیر استفاده میشود: )8( هنگام اجرای مدل رگرسیون بالا، مطـابق بـا تحقیقـات مشـابه (از جملـه تحقیـق گـول و همکاران ، ٢٠١٠؛ یو و همکاران ، ٢٠١٣) حسب مـورد آثـار متغیرهـای دیگـری مثـل حجـم معاملات سهام شرکت ، اندازه شرکت ، اندازه صنعت ، اهرم مالی، انحـراف اسـتاندارد بـازده داراییهـا و نسـبت ارزش بـازار بـه ارزش دفتـری، کنتـرل شـده اسـت .
<رجوع شود به تصویر صفحه> A_SCORE: گزارشگری مالی متهورانه ؛ Lev: اهرم مالی؛ Synch : همزمانی قیمت سهام ؛ Depth : عمق بازار؛ Breadth: عرض بازار؛ Lev: اهرم مالی؛ Turnover: حجم معـاملات سـهام شـرکت ؛ STD_ROA: انحراف استاندارد بازده دارایی؛ IND_Size: اندازه صنعت ؛ Size: اندازه شرکت ؛ MTB: نسبت ارزش بـازار به ارزش دفتری سهام نتایج حاصل از آزمون فرضیه اول مبنی بر وجود رابطه بین گزارشگری مالی متهورانـه و تغییرات همزمان بازده سهام در جدول شماره ٢ نشان داده شـده اسـت ."