Abstract:
پیشبینی نرخ بازده سهام و قیمتگذاری اوراق بهادار یکی از مهمترین موضوعات بازارهای مالی است. اطلاعات ارائه شده توسط مدیران در صورتهای مالی شرکتها به سرمایهگذاران دراتخاذ تصمیمهای بهینه کمک میکند، ارزش این اطلاعات، وابسته به دقت و صحت آنها است وسوگیریهای مدیران به درستی اطلاعات خدشه وارد نموده و سبب پیشینیهای ناصحیح و بالطبع تصمیمگیری اشتباه میشود. حاکمیت شرکتی با نقش نظارتی بر رفتارهای فرصت طلبانه مدیران و با هدف کاهش تضاد منافع میان سهامداران و مدیران ایجاد شده است. هدف پژوهش حاضر، بررسی تاثیر مکانیزمهای حاکمیت شرکتی بر رابطه چسبندگی انتظارات مدیران و بازده سهام است که بازده سهام با استفاده از مدل سه عاملی فاما و فرنچ محاسبه شده و مکانیزم های حاکمیت شرکتی مورد مطالعه، نسبت اعضای غیر موظف ، نقش دوگانه مدیر عامل و سهامدارن نهادی است. فرضیه های پژوهش با استفاده از دادههای 178 شرکت که داده های آنها دردسترس بود و در خلال سالهای 1390 تا1396 و با استفاده از رگرسیون چند متغیره و دادههای ترکیبی مورد آزمون قرار گرفت. یافته ها حاکی از رابطه معنادار چسبندگی انتظارات مدیران و بازده سهام و همچنین تنها مکانیزم درصد سهامداران نهادی بر بر رابطه چسبندگی انتظارات مدیران و بازده سهام تاثیر معنادار دارد.
Predicting stock rates and securities pricing is one of the most important issues in financial markets. The information provided by managers in corporate financial statements helps investors make optimal decisions. The value of this information depends on their accuracy and correctness, and managers' biases distort the information correctly and lead to incorrect predictions and, of course, wrong decisions. Corporate governance is created by overseeing the opportunistic behaviors of managers and with the aim of reducing the conflict of interest between shareholders and managers.The aim of this study was to investigate the effect of corporate governance mechanisms on the relationship between managers' expectations and stock returns. Stock returns were calculated using the Fama and French three-factor model. It is an institutional agent and shareholder. The research hypotheses were tested using data from 178 companies whose data were available during the years 1390 to 1396 and using multivariate regression and combined data.Findings indicate that there is a significant relationship between managers 'expectations stickiness and stock returns and also only the mechanism of percentage of institutional shareholders has a significant effect on the relationship between managers' expectations stickiness and stock returns.
Machine summary:
تأثیر مکانیزم های حاکمیت شرکتی بر رابطه چسبندگی انتظارات مدیران و بازده آتی سهام / ناهید محمدی دانشجوی دکتری رشته حسابداری ، دانشگاه شهید باهنر، کرمان ، ایران .
هدف پژوهش حاضر، بررسی تأثیر مکانیزم های حاکمیت شرکتی بر رابطه چسبندگی انتظارات مدیران و بازده سهام است که بازده سهام با استفاده از مدل سه عاملی فاما و فرنچ محاسبه شده و مکانیزم های حاکمیت شرکتی موردمطالعه ، نسبت اعضای غیرموظف ، نقش دوگانه مدیرعامل و سهامدارن نهادی است .
اطلاعات حسابداری و دقت اطلاعات ارائه شده در پیش بینی بازده آتی سهام برای سرمایه گذاران بسیار مهم می باشد و با توجه به مطالب قبلی میتوان گفت علاوه بر متغیرهای حسابداری که در پیش بینی بازده آتی سهام مؤثر است متغیرهای رفتاری نیز بر پیش بینیهای صورت گرفته بسیار تأثیرگذار است لذا در این تحقیق رابطه یکی از متغیرهای شناختی یعنی چسبندگی انتظارات مدیران و بازده آتی سهام مورد ارزیابی قرارگرفته و از سوی دیگر نظر به اینکه برخی مکانیزم های ناظر بر مدیران مانند مکانیزم های حاکمیت شرکتی تا حدی سوگیری و دیدگاه های قبلی مدیران را تحت تأثیر قرار داده و سبب ارائه اطلاعات شفاف و باکیفیت تر شده و به این ترتیب از تضییع منابع جلوگیری به عمل میآورد به عنوان متغیر مداخله گر موردمطالعه قرارگرفته است تا نقش و تأثیر آن بر رابطه این دو متغیر بررسی شود.
تأثیر مکانیزم های حاکمیت شرکتی بر رابطه چسبندگی انتظارات مدیران و بازده آتی سهام ، فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی، ١٩(٧٣)، .