Abstract:
ازجمله مخاطرات پیش روی سرمایهگذاران هنگام ورود به بازار سرمایه، ریسک سقوط قیمت سهام است و با توجه به اینکه امروزه، سازمانها با الزامات گریزناپذیر برای مواجهه با چالش حفاظت محیط زیست روبهرو هستند، مدیریت مناسب زیستمحیطی به عامل موفقیت سازمانها تبدیل شده است. در سالهای اخیر، بسیاری از مطالعات بر عملکرد محیط زیست شرکت، برای بررسی عوامل تعیینکننده و پیامدهای اقتصادی آن متمرکز شدهاند. با وجود این، ادبیات، شواهد کافی دربارۀ واکنش بازار به عملکرد محیطی شرکت ارائه نمیدهد. در پاسخ به این شکاف، پژوهش حاضر به بررسی تأثیر عملکرد زیستمحیطی شرکتها بر ریسک سقوط قیمت سهام با تأکید بر ارتباطات سیاسی در بورس اوراق تهران میپردازد. بهمنظور دستیابی به هدف پژوهش، تعداد 109 شرکت از میان شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1390 تا 1398 به روش نمونهگیری حذف سیستماتیک، انتخاب و درمجموع، 981 سال - شرکت در نظر گرفته شدند. همچنین، برای آزمون فرضیهها از تخمین رگرسیون لجستیک و مدل دادههای ترکیبی استفاده شده است. یافتههای پژوهش نشان میدهند عملکرد زیستمحیطی تأثیر منفی و معناداری بر ریسک سقوط قیمت سهام دارد. به عبارت دیگر، به هر اندازه که شرکت در راستای حفظ محیط زیست اهتمام ورزد، در راستای آن باعث کاهش ریسک سقوط قیمت سهام میشود؛ اما ارتباطات سیاسی شرکت تأثیری بر این رابطه نخواهد گذاشت.
Investors and shareholders are two groups that have a special interest in the information on risk and returns. Thus, the effect of environmental performance on stock price crash risk is the most important information considered by users. The present study examined the impact of companies’ environmental performance on stock price crash risk with an emphasis on political connection in Tehran Stock Exchange (TSE). This study was an applied and descriptive-correlational research in terms of purpose and nature. To achieve the research goal, 109 companies were selected from among those listed on TSE during the years of 2011-19 via the systematic elimination sampling method and a total of 981 years of the companies was considered for analysis. To study the relationships between the variables, multivariate regression analysis was used to fit the logistic regression pattern. Also, the combined data method was utilized to test the hypotheses. The findings showed that environmental performance had a significantly negative effect on stock price crash risk, but political connections as a mediator variable had no effects on the relationship between environmental performance and stock price risk.