Abstract:
چکیدههمواره سرمایهگذاران در پی هدف حداکثرسازی ثروت خود دست به ارزیابیهای متفاوتی پیرامون وضعیت شرکت میزنند و عواملی مختلفی را همچون عملکرد و وضعیت شرکت در کوتاهمدت و بلندمدت درنظر میگیرند. لذا سنجش عملکرد در فرآیند تصمیمگیری با توجه به توسعه و اهمیت نقش بازار سرمایه از مهمترین موضوعات حوزه مالی و اقتصادی است. هدف از انجام پژوهش، بررسی ارتباط بین شاخصهای نوین ارزیابی عملکرد مالی با سرمایه در گردش شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. جامعه آماری این پژوهش کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشند که در آن تعداد 98 شرکت به عنوان نمونه برای یک دوره زمانی 8 ساله از ابتدای سال 1387 لغایت پایان سال 1394 با استفاده از روش نمونهگیری هدفمند تعیین شدهاند. در انجام آزمون فرضیهها و برای تجزیه تحلیل دادههای آن از مدل رگرسیونی پنل دیتا با روش اثرات تصادفی توسط نرم افزار ایویوز، در سطح اطمینان 95 درصد استفاده شده است. یافتههای پژوهش حاکی از آن است که بین ارزش افزوده بازار و سرمایه در گردش و بین ارزش افزوده نقدی و سرمایه در گردش رابطه مثبت و معناداری وجود دارد؛ در حالی که بین ارزش افزوده اقتصادی و سرمایه در گردش رابطه معناداری وجود ندارد.
AbstractInvestors always seek to maximize their wealth by taking different assessments of the status of the company, and they consider various factors such as performance and corporate status in the short and long term. Therefore, measuring performance in the decision making process with respect to the development and importance of the role of capital market is one of the most important issues in the financial and economic field. The purpose of this research is to investigate the relationship between the new indicators of financial performance evaluation and working capital of listed companies in Tehran Stock Exchange. The statistical population of this study is all companies accepted in Tehran Stock Exchange, in which 98 companies were selected as an example for a period of 8 years from the beginning of 2009 to the end of 2016 using a targeted sampling method. In the hypothesis test, for data analysis, the regression model of the data panel with random effects method was used with E-views software at 95% confidence level. Research findings indicate that there is a positive and significant relationship between market value added and working capital and between cash value added and working capital, while there is no significant relationship between economic value added and working capital.
Machine summary:
هدف از انجام پژوهش ، بررسي ارتباط بين شاخص هاي نوين ارزيابي عملکرد مالي با سرمايه در گردش شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است .
سنجش عملکرد در فرآيند تصميم گيري با توجه به توسعه و اهميت نقش بازار سرمايه از مهمترين موضوعات حوزه مالي و اقتصادي است ، ارزش افزوده اقتصادي بازار از معيارهاي سنجش عملکرد مديريت 1 Managing Shareholders Value (MSV) 2 Economic Value Added (EVA) 3 Market Value Added (MVA) 4 Cash value added (CVA) 54 است ، بنابراين آزمون کارکرد معيارهاي مالي جهت ارزيابي عملکرد بنگاه ها نظير سود باقيمانده (RI)١، نرخ بازده داراييها (ROA)٢، نرخ بازده فروش (ROS)٣، ارزش افزوده اقتصادي، ارزش افزوده بازار، ارزش افزوده نقدي و غيره يک ضرورت به شمار ميآيد.
رضايي احمدآبادي و همکاران (٢٠١٣)، به بررسي تأثير مديريت سرمايه در گردش بر معيارهاي عملکرد شامل ارزش افزوده اقتصادي تعديل شده و ارزش افزوده بازار در خصوص شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي ٢٠٠٦ تا ٢٠١٠ پرداخته اند.
57 يحيي زاده فر و همکاران در سال (١٣٨٩) رابطه ارزش افزوده اقتصادي و نسبت هاي سودآوري با ارزش افزوده بازار شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را مورد مطالعه قرار دادند.
جدول (١): نتايج تجزيه و تحليل داده ها جهت آزمون فرضيه اول Dependent Variable - Working Capital P-value t-Statistic Std. Error Coefficient Variable 0,0002 3,732483 1006319 3756069 C 0,0694 -1,818858 0,007276 -0,013233 EVA 0,0002 -3,755869 164224,0 -616803,8 SIZE 0,0000 -7,274115 99366,51 -722803,5 LEV 3,019169 F-statistic 2,064260 Durbin-Watson statistic 0,00000 Prob(F-statistic) 0,205009 Adjusted R-squared با توجه به عدد معنيداري متغير مستقل ، مدل معناداري وجود ندارد.