Abstract:
هدف از پژوهش حاضر بررسی تاثیر مازاد بدهی بر ریسک پذیری میباشد. پژوهش حاضر از نظر هدف کاربردی و از نظر روش توصیفی همبستگی میباشد. تعداد جامعه آماری غربالگری شده شامل 167 شرکت از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار است دادههای مورد نیاز برای انجام این تحقیق عموما از وب سایت شرکت مدیریت فناوری بورس اوراق بهادار تهران، صورتهای مالی شرکتهای موجود در سایت کدال بدست آمده است. جهت تجزیه و تحلیل دادهها از روش تجزیه و تحلیل رگرسیون چند متغیره به کمک نرم افزار Eviews استفاده شد. نتایج نشان داد مازاد بدهی بر تصمیمات سرمایهگذاری (ریسک پذیری) شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیر منفی و معناداری دارد.
The purpose of this study is to investigate the effect of debt overdraft on risk-taking. The present study is applied in terms of purpose and correlation in terms of descriptive method. The number of screened statistical population includes 167 companies listed on the stock exchange. The data required for this research is generally obtained from the website of the Tehran Stock Exchange Technology Management Company, the financial statements of companies on the Kedal website. Multivariate regression analysis using Eviews software was used to analyze the data. The results showed that debt excess has a negative and significant effect on investment decisions (risk-taking) of companies listed on the Tehran Stock Exchange.
Machine summary:
نتايج نشان داد مازاد بدهي بر تصميمات سرمايه گذاري (ريسک پذيري) شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثير منفي و معناداري دارد.
اهميت مطالعه در حوزه ريسک پذيري براي رشد و توسعه اقتصادي و اجتماعي به اندازه اي است که از آن به عنوان يکي از اهرم هاي قوي براي رسيدن به توسعه ياد ميشود، اما بايد به ياد داشت که به همان ميزان که توجه به اين امر ميتواند با افتادن در يک دور مثبت باعث رشد و شکوفايي اقتصاد شود، عدم توجه به آن نيز ميتواند موجب افت اقتصادي و فرو غلتيدن به يک سير نزولي و دور منفي شود؛ بنابراين ، رشد اقتصادي و افزايش رفاه عمومي در بلندمدت بدون توجه به سرمايه گذاري و عوامل تاثيرگذار موجود در محيط سرمايه گذاري امکان پذير نيست (بيدل و همکاران ٢٠٠٩) بدهي مازاد و وام هاي معوق شرکت هاي کوچک و متوسط به عنوان موضوعات مهم و حساس سياسي با مضامين فراگير اقتصاد کلان قلمداد ميشوند.
اين نظريه که به نظريه اول ميلر و موديلياني معروف است به شرح زير بيان گرديده است : با فرض عدم وجود ماليات بر درآمد ارزش يک شرکت بدهيدار (اهرمي) با ارزش يک شرکت فاقد بدهي (غير اهرمي) برابر است (يانگ و جيانگ ٢٠٠٨) ريسک پذيري ريسک زيان بالقوه اي است که يا مستقيما از زيان هاي درآمد و سرمايه حاصل ميشود و يا به صورت غيرمستقيم از محدوديت هايي به وجود مي آيد که توانايي شرکت براي دستيابي به اهداف تجاري و مالي خود را کاهش مي دهد.
Verdi (2009), "How does Financial Reporting Quality Relate to Investment Efficiency?" Journal of Accounting & Economics, Vol. 48, PP.
H. Miller (1958), "The Cost of Capital Corporation Finance and the Theory of Investment", American Economic Review, 48 (3).