Abstract:
پژوهش حاضر ارتباط بین نسبتهای بدهی با اجزای منتخب صورت جریان وجوه نقد را مورد بررسی قرار داده است. بدان سبب استفاده مطلوب از منابع مالی از جمله مسائلی است در تصمیمگیری مدیریت حائز اهمیت میباشد. یکی از راههایی که مدیریت را در این امر یاری مینماید، استفاده از صورت جریان وجوه نقد است که توانایی واحد تجاری در خلق جریانهای نقدی، استفاده از فرصتهای سرمایهگذاری و ایفای تعهدات را مشخص میسازد. جامعه آماری پژوهش شامل واحدهای تجاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1382تا 1386 است. به منظور بررسی ارتباط بین وجوه نقد حاصل از فعالیتهای عملیاتی، سرمایهگذاری و تامین مالی با نسبتهای بدهی از آزمونهای همبستگی، آماره دوربین واتسون، آزمونهای گرافیکی CUSUM و CUSUMSQ استفاده شده است. نتایج پژوهش آشکار میسازد که بین نسبت های بدهی جاری به حقوق صاحبان سهام، بدهی جاری به کل داراییها، بدهی بلند مدت به حقوق صاحبان سهام، بدهی بلند مدت به کل داراییها، کل بدهیها به کل داراییها، کل بدهی به حقوق صاحبان سهام و با اجزاء منتخب صورت جریان وجوه نقد، ارتباط معنیداری وجود دارد و از بین نسبت-های مطرح شده، نسبت بدهی بلندمدت به حقوق صاحبان سهام، دارای اثر مثبت و معناداری با جریانهای نقد حاصل یا مصرف شده عملیاتی، سرمایهگذاری و تامین مالی است.
The present research is aimed at examining the relation between debt ratios with selected elements on cash flow statement. Because financing decisions and attaining the optimum of the capital structure, and developing cash flows, proper usage of financial sources obtained and debt repayment ability on the other hand, are among the most significant issues in the management decision making process. One of the several alternatives to help managers in this area is using the cash flow statement, which reflects the company's ability in creating cash flows, meet obligations and use of investment opportunities. In this study, we try to find out whether or not the financing leverage which are the effect of cash flows. We examined 121 firms over the period 2003-2008 which they were selected from Tehran stock exchange (TSE). Hypotheses of this research have been evaluated by using correlation coefficient test, CUSUMSQ and CUSUM graphic testes. The results of this research show that there are significant relationships among debt ratios ( current debts to equity, current debts to total assets ,long-term debts to equity, long-term debts to total assets, total debts to total assets and total debts to equity ) and selected elements cash flow statement consist of operational, investment and financial activities.
Machine summary:
کارشناسی ارشد حسابداری دانشکده علوم اقتصادی صاحبان سهام و با اجزاء منتخب صورت جریان وجوه نقد، ارتباط معنی داری وجود دارد و از بین نسبت های مطرح شده ، نسبت بدهی بلندمدت به حقوق صاحبان سهام ، دارای اثر مثبت و معناداری با جریان های نقد حاصل یا مصرف شده عملیاتی ، سرمایه گذاری و تامین مالی است .
پیشینه پژوهش بحث پیرامون ساختار سرمایه اولین بار توسـط مودیگلیـانی و میلـر (١٩٥٨,Modigliani&Miller ) مطرح گردید و موضوع مهم این بود که آیا نسبت بدهی و حقوق صاحبان سهام در ساختار مالی واحد تجاری بر هزینه سرمایه و به خصوص ارزش آن تأثیر دارد؟ در ادامه جاکینتا (١٩٩٠,Jacinta)، متغیرهـای جریـان نقــد و نــسبت هــای مــالی مــرتبط بــا جریــان هــای نقــدی را در بــورس اوراق بهــادار مــالزی در بــین سال های ١٩٨٢-١٩٨٦ مورد بررسی قرار داد و به این نتیجه رسیدند که بین متغیرهـای جریـان نقـد در سـه بخش عملیاتی ، سرمایه گذاری و تامین مالی و نسبت های مالی نظیر نسبت هـای اهرمـی ( تـامین مـالی ) بـا سطح ریسک در واحدهای تجاری موجود در نمونه ارتباط معناداری وجود دارد.
فرضیه دوم : نتایج بدست آمده از آزمون این فرضیه بر مبنای دو مدل مطرح شده ، نشان می دهد که بین وجه نقد حاصل (مصرف ) شده از فعالیت های سرمایه گذاری و نسبت های بدهی در واحدهای تجاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معنی داری وجود دارد.
فرضیه چهارم : نتایج بدست آمده از آزمون این فرضیه براساس دو مدل نشان می دهد که بین جریان های نقدی حاصل (مصرف )، طی دوره و نسبت های بدهی در واحدهای تجاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معنی داری وجود دارد.