چکیده:
اﻣﺮوزه ﮔﺰارﺷﮕﺮی ﻣﺎﻟﻲ ﺑﻪ دﻟﻴﻞ ﭘﺎﻳﻴﻦ ﺑﻮدن ﻛﻴﻔﻴﺖ و ﻣﺮﺗﺒﻂ ﻧﺒﻮدن ﺑﺎ ﻣﺤﻴﻂ اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ اﻣﺮوزی ، ﻣﻮرد اﻧﺘﻘﺎدﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ . اﻳﻦ ﻣﻮﺿﻮع ﺑﺎﻋﺚ ﺷﺪه اﺳﺖ ﻣﻌﻴﺎرﻫﺎی ﺳﻨﺘﻲ ﻣﺎﻧﻨﺪ ﺳﻮد و ﺟﺮﻳﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪی ﻣﻮردﺑﺎزﺑﻴﻨﻲ ﻗﺮارﮔﻴﺮﻧﺪ . ﻳﻜﻲ از ﻣﻌﻴﺎرﻫﺎﻳﻲ ﻛﻪ اﺧﻴﺮا ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﺟﺎﻳﮕﺰﻳﻦ ﺳﻮد و ﺟﺮﻳﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪی ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻧﻤﺎﻳﻨﺪه ﻫﺎی ﻣﻌﻴﺎرﻫﺎیﺳﻨﺘﻲ ، ﻣﻮرد ﺗﻮﺟﻪ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ، ﻣﺤﻴﻂﻫﺎی داﻧﺸﮕﺎﻫﻲ و ﺳﻴﺎﺳﺖﮔﺬاران ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ ، ارزش اﻓﺰودهاﻗﺘﺼﺎدی ﻣﻲﺑﺎﺷﺪ . در اﻳﻦ ﺗﺤﻘﻴﻖ ، ﺳﻌﻲ ﺷﺪه اﺳﺖ ﺷﻮاﻫﺪی ﮔﺮدآوری ﺷﻮد ﻛﻪ ﺑﺮای ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ، ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاران وﺳﻴﺎﺳﺘﮕﺬاراﻧﻲ ﻛﻪ درﺻﺪد ﺟﺎﻳﮕﺰﻳﻨﻲ ارزش اﻓﺰوده اﻗﺘﺼﺎدی و ﺳﻮد ﺑﺎﻗﻴﻤﺎﻧﺪه ﺑﺎ دو ﻣﻌﻴﺎر ﻋﻤﻠﻜﺮد ﺳﻮد و وﺟﻮه ﻧﻘﺪﺣﺎﺻﻞ از ﻋﻤﻠﻴﺎت ﻫﺴﺘﻨﺪ ، ﻣﻔﻴﺪ ﺑﺎﺷﺪ . ﺑﺮ ﻣﺒﻨﺎی ﻧﺘﺎﻳﺞ ﺣﺎﺻﻠﻪ از آزﻣﻮن ﻣﺤﺘﻮای ﻧﺴﺒﻲ اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ﺷﻮاﻫﺪی ﻣﺒﻨﻲﺑﺮ ﺑﺮﺗﺮی ارزش اﻓﺰوده اﻗﺘﺼﺎدی و ﺳﻮد ﺑﺎﻗﻴﻤﺎﻧﺪه ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺳﻮد و وﺟﻮه ﻧﻘﺪ ﺣﺎﺻﻞ از ﻋﻤﻠﻴﺎت ﺑﺪﺳﺖ ﻧﻴﺎﻣﺪ .ﺑﻠﻜﻪ ، ﻧﺘﺎﻳﺞ ﺣﺎﺻﻞ از اﻳﻦ آزﻣﻮن ﺑﻴﺎﻧﮕﺮاﻳﻦ ﻣﻄﻠﺐ ﺑﻮد ﻛﻪ ﻣﺤﺘﻮای ﻧﺴﺒﻲ اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ﭼﻬﺎر ﻣﺘﻐﻴﻴﺮ ﻳﻜﺴﺎنﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ . ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ ، ﻧﺘﺎﻳﺞ ﺣﺎﺻﻞ از آزﻣﻮن ﻣﺤﺘﻮای ﻓﺰاﻳﻨﺪه اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ﺑﻴﺎﻧﮕﺮ اﻳﻦ ﻣﻄﻠﺐ ﺑﻮد ﻛﻪ اﺟﺰاء ﺧﺎصﺳﻮد ﺑﺎﻗﻴﻤﺎﻧﺪه و ارزش اﻓﺰوده اﻗﺘﺼﺎدی ﻣﺤﺘﻮای ﻓﺮاﻳﻨﺪه اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ﺑﺴﻴﺎر ﻧﺎﭼﻴﺰی ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ اﺟﺰاء ﺧﺎص ﺳﻮد ﻓﺮاﻫﻢ ﻣﻲ آورﻧﺪ .
Recently, financial reporting has been criticized for low-quality and lack of relevance in today’s information-rich environment. The traditional measures should be revised due to this subject.
One of the measure that have shown interest by companies, investors, academics and accounting policy makers as replacement of earnings and cash flows from operations as proxies for traditional measure is economic value added. This study provides evidence that we hope will be useful to companies, Investors and accounting policy makers who may be interested in economic value added or residual income as replacements to earnings and cash flows from operations as key measures of firm performance.
Our finding from relative information content test show no evidence of residual income and economic value added dominating earnings and cash flows from operation. In other word, this finding show equal information content for the all measure. Also, incremental information content results show slightly incremental information content for the special component of residual income and economic value added beyond earnings and cash flows from operation.
خلاصه ماشینی:
در اﻳﻦ ﺗﺤﻘﻴﻖ ، ﺳﻌﻲ ﺷﺪه اﺳﺖ ﺷﻮاﻫﺪی ﮔﺮدآوری ﺷﻮد ﻛﻪ ﺑﺮای ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ، ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاران و ﺳﻴﺎﺳﺘﮕﺬاران ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﻛﻪ درﺻﺪد ﺟﺎﻳﮕﺰﻳﻨﻲ ارزش اﻓﺰوده اﻗﺘﺼﺎدی و ﺳﻮد ﺑﺎﻗﻴﻤﺎﻧﺪه ﺑﺎ دو ﻣﻌﻴﺎر ﻋﻤﻠﻜﺮد ﺳﻮد و وﺟﻮه ﻧﻘﺪ ﺣﺎﺻﻞ از ﻋﻤﻠﻴﺎت ﻫﺴﺘﻨﺪ ، ﻣﻔﻴﺪ ﺑﺎﺷﺪ .
ﺗﻌﺮﻳﻒ ﻣﺘﻐﻴﻴﺮﻫﺎ و ﻧﺤﻮه اﻧﺪازه ﮔﻴﺮی آﻧﻬﺎ در اﻳﻦ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻣﺘﻐﻴﻴﺮ واﺑﺴﺘﻪ ، ﺑﺎزده ﻏﻴﺮ ﻣﻨﺘﻈﺮه ﺳﻬﺎم و ﻣﺘﻐﻴﻴﺮﻫﺎی ﻣﺴﺘﻘﻞ ﺟﻬﺖ ﺑﺮرﺳﻲ ﻣﺤﺘﻮای ﻧﺴﺒﻲ اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ﺷﺎﻣﻞ وﺟﻮه ﻧﻘﺪ ﺣﺎﺻﻞ از ﻋﻤﻠﻴﺎت ، ﺳﻮد ﻗﺒﻞ از ﻛﺴﺮ اﻗﻼم ﻏﻴﺮ ﻣﺘﺮﻗﺒﻪ ، ﺳﻮد ﺑﺎﻗﻴﻤﺎﻧﺪه و ارزش اﻓﺰوده اﻗﺘﺼﺎدی ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ .
اﻳﻦ آزﻣﻮن ﺑﺮ ﻣﺒﻨﺎی ﻣﻘﺎﻳﺴﻪ ﺿﺮﻳﺐ ﺗﻌﻴﻴﻦ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺷﺪه ﺟﻬﺖ ﻫﺮ ﻳﻚ از ﻣﺘﻐﻴﻴﺮﻫﺎی ﻣﺴﺘﻘﻞ وﺟﻪ ﻧﻘﺪ ﺣﺎﺻﻞ از ﻋﻤﻠﻴﺎت ، ﺳﻮد ﻗﺒﻞ از ﻛﺴﺮ اﻗﻼم ﻏﻴﺮ ﻣﺘﺮﻗﺒﻪ ، ﺳﻮد ﺑﺎﻗﻴﻤﺎﻧﺪه و ارزش اﻓﺰوده اﻗﺘﺼﺎدی ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ .
ﺑﺮﻣﺒﻨﺎی ﻧﺘﺎﻳﺞ آن ﺗﺤﻘﻴﻖ ، ﺳﻮد ﻗﺒـﻞ از ﻛﺴـﺮ اﻗﻼم ﻏﻴﺮ ﻣﺘﺮﻗﺒﻪ ﺑﺎ 87/21% ، ﺳﻮد ﺑﺎﻗﻴﻤﺎﻧﺪه ﺑﺎ23/7% ، ارزش اﻓﺰوده اﻗﺘﺼـﺎدی ﺑـﺎ 94/6% و وﺟﻪ ﻧﻘﺪ ﺣﺎﺻﻞ از ﻋﻤﻠﻴﺎت ﺑﺎ 08/2% ﺑﻪ ﺗﺮﺗﻴﺐ دارای ﺑﻴﺸﺘﺮﻳﻦ ﻣﺤﺘﻮای ﻧﺴﺒﻲ اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ) ﺑـﺮ ﻣﺒﻨﺎی ﻣﻌﻨﻲداری آﻣﺎری ﺗﺮﻛﻴﺒﺎت ﺟﻔﺘﻲ ﺿﺮﻳﺐ ﺗﻌﻴﻴﻦ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺷﺪه ( ﺑﻮدﻧﺪ و ﻣﺤﺘﻮای ﻓﺰاﻳﻨـﺪه اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ﻫﺮ ﭘﻨﺞ ﺟﺰء ارزش اﻓﺰوده اﻗﺘﺼﺎدی ﻣﻮرد ﺗﺄﻳﻴﺪ ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺖ .
در زﻳﺮ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از ﻧﻤﻮدار ون ، ﻳﺎﻓﺘﻪ ﻫﺎی ﺗﺤﻘﻴﻖ در ﺧﺼﻮص ﻣﺤﺘﻮای ﻧﺴـﺒﻲ و ﻓﺰاﻳﻨـﺪه اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ﻣﺘﻐﻴﻴﺮﻫﺎی وﺟﻪ ﻧﻘﺪ ﺣﺎﺻﻞ از ﻋﻤﻠﻴﺎت ، ﺳﻮد ﻗﺒﻞ از ﻛﺴﺮ اﻗﻼم ﻏﻴﺮ ﻣﺘﺮﻗﺒـﻪ ، ﺳـﻮد ﺑﺎﻗﻴﻤﺎﻧﺪه و ارزش اﻓﺰوده اﻗﺘﺼﺎدی ﺑﺎ ﻧﺘﺎﻳﺞ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺑﻴﺪل ﻣﻮرد ﻣﻘﺎﻳﺴﻪ ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ .