چکیده:
ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺣﺎﺿﺮ ﺑﻪ ﻣﻨﻈﻮر ﻓﺮاﻫﻢ آوردن اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ در راﺑﻄﻪ ﺑﺎ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری در داراﻳﻲ ﻫﺎی ﺛﺎﺑﺖﺑﺮ ﻋﻤﻠﻜﺮد ﻣﺎﻟﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ ﻛﻪ از ﻃﺮﻳﻖ ﻧـﺮخ ﺑـﺎزده ﺳـﻬﺎم در ﻣﻘـﺎﻃﻊ زﻣـﺎﻧﻲ ﻛﻮﺗـﺎه ﻣـﺪت )ﺳـﺎﻟﻴﺎﻧﻪ( وﺑﻠﻨﺪﻣﺪت )ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ دوره ﭘﻨﺞ ﺳﺎﻟﻪ( اﻧﺪازه ﮔﻴﺮی ﻣﻲ ﺷﻮد، ﺻﻮرت ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ. ﺑﺮرﺳﻲ وﺿﻌﻴﺖ ﺳـﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬاری در داراﻳﻲ ﻫﺎی ﺛﺎﺑﺖ از ﻧﻈﺮ ﻣﻴﺰان ﺗﺎﺛﻴﺮ آن ﺑﺮ ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﻲ در دﺳﺘﺮس ﺑﺮای ﺗﻮزﻳﻊ ﻣﻴـﺎن ﻣﺎﻟﻜـﺎن وﺑﺴﺘﺎﻧﻜﺎران ﺷﺮﻛﺖ و ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ ﺗﺎﺛﻴﺮ آن در ﻛﺎﻫﺶ رﻳﺴﻚ ﻛﻠﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻪ دﻟﻴـﻞ اﻓـﺰاﻳﺶ در رﺷـﺪ ﻣﻨـﺎﻓﻊﻣﻮرد اﻧﺘﻈﺎر داراﻳﻲ ﻫﺎ و ﺑﻪ ﺗﺒﻊ آن ﻛﺎﻫﺶ ﺑﺎزده از اﻫﻤﻴﺖ وﻳﮋه ای ﺑﺮﺧﻮردار اﺳﺖ، ﺑﻪ ﻃﻮری ﻛـﻪ ﻧﺘـﺎﻳﺞﺗﺤﻘﻴﻘﺎت ﺻﻮرت ﮔﺮﻓﺘﻪ در اﻳﻦ ﺧﺼﻮص، وﺟﻮد راﺑﻄﻪ ﻣﻨﻔﻲ ﺑﻴﻦ اﻓﺰاﻳﺶ در ﻧﺮخ رﺷﺪ داراﻳﻲ ﻫﺎی ﺛﺎﺑﺖو ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم را ﺗﺎﻳﻴﺪ ﻧﻤﻮده اﺳﺖ. در اﻳﻦ ﺗﺤﻘﻴﻖ راﺑﻄﻪ ﺑﻴﻦ ﻧﺮخ رﺷﺪ در داراﻳﻲ ﻫﺎی ﺛﺎﺑﺖ و ﺑﺎزده ﺳﻬﺎمدر دوره زﻣﺎﻧﻲ 3831 ﺗﺎ 7831 ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان ﻣﻮرد ﺑﺮرﺳﻲ ﻗﺮارﮔﺮﻓﺖ.. ﻧﺘﺎﻳﺞ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻧﺸﺎن ﻣﻲ دﻫﺪﻛﻪ راﺑﻄﻪ ﻣﻨﻔﻲ ﻣﻌﻨﺎداری ﺑﻴﻦ اﻓﺰاﻳﺶ در ﻧﺮخ رﺷﺪ داراﻳﻲ ﻫﺎی ﺛﺎﺑـﺖ ﺑﺎ ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم ﻛﻮﺗﺎه ﻣﺪت و ﺑﻠﻨﺪ ﻣﺪت وﺟﻮد دارد.
This research was doing to examine the influence of investment on asset growth in financial performance that measure with rate of stock return for the short (annual) and long (average of 5 annual) periods of time. Surveying the situation of investment in fixed assets for measuring the effect that have on the financial resources available to distribute between stockholders and creditors of company, also the influence that have on reduce the risks of company is so important. The results of researches were doing about this subject show the negative relation between growth in the rate of assets growth and stock return. In this dissertation we examine this subject for the years 1383-1387 in Stock Exchange of Tehran. The Result show the meaning full negative relation between growth in rate of fixed assets with short and long-term stock returns.
خلاصه ماشینی:
4- روش ﺗﺤﻘﻴﻖ در اﻳﻦ ﺗﺤﻘﻴﻖ از آزﻣﻮن ﻫﻤﺒﺴﺘﮕﻲ ﺑﻴﻦ ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎ و ﺗﺤﻠﻴﻞ رﮔﺮﺳﻴﻮن ﺧﻄﻲ ﺑـﻪ ﻣﻨﻈـﻮر ﺗﺒﻴﻴﻦ راﺑﻄﻪ ﺑﻴﻦ رﺷﺪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری در داراﻳﻲ ﻫﺎی ﺛﺎﺑﺖ و ﺗﺎﺛﻴﺮ آن ﺑﺮ ﺑـﺎزده ﺳـﻬﺎم در دوره زﻣﺎﻧﻲ ﺑﻠﻨﺪ ﻣﺪت )ﭘﻨﺞ ﺳﺎﻟﻪ( اﺳﺘﻔﺎده ﮔﺮدﻳﺪ.
ﭘﮋوﻫﺸﻨﺎﻣﻪ ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﻣﺎﻟﻲ و ﺣﺴﺎﺑﺮﺳﻲ ﺟﺪول 9- ﺗﺤﻠﻴﻞ آﻣﺎره T ﺿﺮاﻳﺐ ﺿﺮاﻳﺐ اﺳﺘﺎﻧﺪارد اﺳﺘﺎﻧﺪارد ﺷﺪه ﻧﺸﺪه ﺳﻄﺢ آﻣﺎره t ﻣﺪل ﻣﻌﻨﺎداری آﻣﺎره اﻧﺤﺮاف آﻣﺎره ﺑﺘﺎ ﺑﺘﺎ اﺳﺘﺎﻧﺪارد 810 / 0 546 / 0- 400 / 0- 423 / 0 ﻣﻘﺪار ﺛﺎﺑﺖ ﻧﺮخ رﺷﺪ 346 / 0- 789 / 0 داراﻳﻲ ﻫﺎی ﺛﺎﺑﺖ * ﻣﻨﺒﻊ: ﻳﺎﻓﺘﻪ ﻫﺎی ﭘﮋوﻫﺸﮕﺮ در ﺑﺨﺶ دوم ﻳﻌﻨﻲ ﺑﺎزده ﺑﻠﻨﺪ ﻣـﺪت از 84 ﺷـﺮﻛﺖ ﻣﻨﺘﺨـﺐ 12 ﺷـﺮﻛﺖ در ﮔـﺮوه ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﺑﺎ ﻧﺮخ رﺷﺪ ﭘﺎﻳﻴﻦ ﻗﺮار ﻣﻲ ﮔﻴﺮد ﻛﻪ ﺑﻴﺎﻧﮕﺮ وﺟﻮد ارﺗﺒﺎط ﺧﻄﻲ ﻣﻌﻨﺎدار ﺑـﻴﻦ ﺑﺎزده ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت و ﻧﺮخ رﺷﺪ داراﻳﻲ ﻫﺎی ﺛﺎﺑﺖ ﺷﺮﻛﺖ اﺳﺖ.
ﺑﻨـﺎﺑﺮاﻳﻦ راﺑﻄﻪ رﮔﺮﺳﻴﻮﻧﻲ ﺑﻴﻦ ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﻣﻌﺎدﻟﻪ 7 اراﻳﻪ ﻣﻲﮔﺮدد: = AG it -0 / 63 - 0 / 11 R it )7( ﻫﻤﺎن ﮔﻮﻧﻪ ﻛﻪ ﺿﺮاﻳﺐ ﻣﺪل ﻧﺸﺎن ﻣﻲ دﻫﺪ، راﺑﻄﻪ ﺑﻴﻦ ﻧﺮخ رﺷﺪ ﭘﺎﻳﻴﻦ داراﻳـﻲ ﻫـﺎ و ﺑﺎزده ﻛﻮﺗﺎه ﻣﺪت و ﺑﻠﻨﺪ ﻣﺪت ﺳﻬﺎم ﺗﻘﺮﻳﺒﺎ ﺑﻪ ﻣﻴﺰان ﺑﺮاﺑﺮ ﻣﻌﻨﺎدار اﺳﺖ و ﺗﻔﺎوت ﭼﻨﺪاﻧﻲ در دو ﮔﺮوه ﻓﻮق وﺟﻮد ﻧﺪارد.
21- ﭘﻴﺸﻨﻬﺎدﻫﺎی ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﻧﺘﺎﻳﺞ ﺣﺎﺻﻞ از ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻣﺸﺨﺺ ﮔﺮدﻳﺪ ﻛﻪ در ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷـﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان، ﺑﻴﻦ ﻧﺮخ رﺷﺪ داراﻳﻲ ﻫﺎ و ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم راﺑﻄﻪ ﻣﻌﻨـﺎدار ﻏﻴـﺮ ﻣﺴﺘﻘﻴﻤﻲ وﺟﻮد دارد.