چکیده:
ارزﺷﻴﺎﺑﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎ ﻣﺪﻳﺮﻳﺖ ﺗﺌﻮری ﻣﺤﺪودﻳﺖ ﻫﺎ ﺑﻪ ﻋﻠﺖ اﻧﻌﻄﺎف ﭘﺬﻳﺮی ذاﺗﻲ ﺳﻴﺴـﺘﻢ ﺑﺴﻴﺎر ﻣﺸﻜﻞ اﺳﺖ. ﻣﺪل ﻫﺎی ارزﺷﻴﺎﺑﻲ ﺳﻨﺘﻲ ﻣﺎﻧﻨﺪ ﺧﺎﻟﺺ ارزش ﻓﻌﻠﻲ و ﺗﻨﺰﻳـﻞ ﺟﺮﻳﺎﻧـﺎت ﻧﻘﺪی ﺑﻪ ﻋﻠﺖ ﻧﺎدﻳﺪه ﮔﺮﻓﺘﻦ اﻧﻌﻄﺎف ﭘﺬﻳﺮی ﻧﺘﺎﻳﺞ درﺳﺘﻲ اراﺋﻪ ﻧﻤﻲ دﻫﻨـﺪ. ﺑﻨـﺎﺑﺮاﻳﻦ در اﻳـﻦ ﻣﻘﺎﻟــﻪ ﭼﻬــﺎرﭼﻮﺑﻲ را ﭘﻴﺸــﻨﻬﺎدﻛﺮده اﻳــﻢ ﻛــﻪ از اﺧﺘﻴــﺎر ﻣﻌﺎﻣﻠــﻪ ﺣﻘﻴﻘــﻲ1 و ﻣــﺪل دو ﺟﻤﻠﻪ ای)ﺑﻴﻨﻤﺎل( ﺟﻬﺖ ارزﺷﻴﺎﺑﻲ ﺑﺮ ﻣﺒﻨﺎی ﺗﺌﻮری ﻣﺤﺪودﻳﺖ ﻫﺎ2 اﺳﺘﻔﺎده ﻣﻲ ﻛﻨﺪ. اﻳﻦ ﻣﺪل ﭘﻴﺸﻨﻬﺎدی، اﻧﻌﻄﺎف ﭘﺬﻳﺮی را ﻣﺪ ﻧﻈﺮ ﻗﺮار ﻣﻲ دﻫﺪ از اﻳﻦ رو اﺳﺘﻔﺎده از اﻳﻦ ﻣﺪل ﻣـﻲ ﺗﻮاﻧـﺪ ﺑﺎﻋﺚ ﺑﻬﻴﻨﻪ ﺗﺮ ﺷﺪن ﺗﺼﻤﻴﻤﺎت در ﻛﻮﺗﺎه ﻣﺪت و ﺑﻠﻨﺪ ﻣﺪت ﺷﺪه و در ﻧﻬﺎﻳﺖ ﻣﻨﺠﺮ ﺑﻪ ارزشﺳﺎل اول/ ﺷﻤﺎره اول/ ﺑﻬﺎر 9831 آﻓﺮﻳﻨﻲ ﺑﺮای ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺷﻮد.
خلاصه ماشینی:
اﺳﺘﻔﺎده از ﺗﺌﻮری ﻣﺤﺪودﻳﺖ در ارزﺷﻴﺎﺑﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺮ ﻣﺒﻨﺎی اﺧﺘﻴﺎر ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺣﻘﻴﻘﻲ 1 دﻛﺘﺮ ﻓﺮﺷﺎد ﻫﻴﺒﺘﻲ ﺗﺎرﻳﺦ ﺗﺎﺋﻴﺪ: 81/21/88 ﺗﺎرﻳﺦ درﻳﺎﻓﺖ: 51/7/88 2 ﻧﺪا ﻏﻼﻣﻌﻠﻲ 3 ﺣﺠﺖ ﺣﺴﻦزاده ﻣﺠﻠﻪ ﻣﻬﻨﺪﺳﻲ ﻣﺎﻟﻲ و ﻣﺪﻳﺮﻳﺖ ﭘﺮﺗﻔﻮی ﭼﻜﻴﺪه واژﮔﺎن ﻛﻠﻴﺪی 1- اﺳﺘﺎدﻳﺎر و ﻋﻀﻮ ﻫﻴﺎت ﻋﻠﻤﻲ ﭘﮋوﻫﺸﻜﺪه ﻋﻠﻮم اﻗﺘﺼﺎدی 2- داﻧﺸ ـﺠﻮی ﻛﺎرﺷﻨﺎﺳ ـﻲ ارﺷ ـﺪ ﺣﺴ ـﺎﺑﺪاری داﻧﺸ ـﮕﺎه آزاد واﺣ ـﺪ ﻋﻠ ـﻮم و ﺗﺤﻘﻴﻘ ـﺎت )ﻧﻮﻳﺴ ـﻨﺪه و ﻣﺴ ـﺌﻮل ﻣﻜﺎﺗﺒ ـﺎت( ـ ـ ـ ـ ــ ـ ـ ـ ـ ـ neda_gholamali@yahoo.
com 1- ﻣﻘﺪﻣﻪ دﻛﺘﺮ ﻓﺮﺷﺎد ﻫﻴﺒﺘﻲ، ﻧﺪا ﻏﻼﻣﻌﻠﻲ و ﺣﺠﺖ ﺣﺴﻦزاده ﻣﺪل ﻫﺎی ﺳﻨﺘﻲ ارزﺷﻴﺎﺑﻲ، از ﺟﻤﻠﻪ، ﺧﺎﻟﺺ ارزش ﻓﻌﻠﻲ، ﺗﻨﺰﻳﻞ ﺟﺮﻳﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪی ﺑﻪ ﻋﻠﺖ ﻧﺎدﻳﺪه ﮔﺮﻓﺘﻦ اﻧﻌﻄﺎف ﭘﺬﻳﺮی در آﻳﻨﺪه ﻛﻪ درواﻗﻊ ﻧﺎدﻳﺪه اﻧﮕﺎﺷﺘﻦ رﻳﺴﻚ اﺳـﺖ، ﺑﺎﻋـﺚ ﻣـﻲ ﺷﻮد ارزﺷﻴﺎﺑﻲ ﺷﺮﻛﺖ در ﺧﻼء اﻧﻌﻄﺎف ﭘﺬﻳﺮی و ﻋﺪم اﻃﻤﻴﻨﺎن ﺻﻮرت ﮔﻴﺮد ﻛـﻪ ﻣـﻲ ﺗﻮاﻧـﺪ ﻣﺼﻮب ﺗﺼﻤﻴﻤﺎت ﺧﻮش ﺑﻴﻨﺎﻧﻪ از ﻃﺮف اﺳﺘﻔﺎده ﻛﻨﻨﺪﮔﺎن ﺑﺎﺷﺪ.
ﺟﺪول5: ﻋﻤﻠﻜﺮد، ﺳﻮد ﺧﺎﻟﺺ و ﺑﺎزده ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری ﺟﻤﻊ ﻋﻤﻠﻜﺮد ﺑﻪ ازای ﻫﺮ واﺣﺪ ﺗﺮﻛﻴﺐ ﻓﺮوش ﻣﺤﺼﻮل 000،02 04 005 A 000،41 04 053 B ﻋﻤﻠﻜﺮد)(T 000،43 ﺳﺎل اول/ ﺷﻤﺎره اول/ ﺑﻬﺎر 9831 ﻫﺰﻳﻨﻪ ﻫﺎی ﻋﻤﻠﻴﺎﺗﻲ)(OE 000،4 ﺳﻮد ﺧﺎﻟﺺ)(NP 000،03 ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری)(I 000،001 ﺑﺎزده ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری)(ROI=NP/I 03% 6 اﺳﺘﻔﺎده از ﺗﺌﻮری ﻣﺤﺪودﻳﺖ در ارزﺷﻴﺎﺑﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺮ ﻣﺒﻨﺎی اﺧﺘﻴﺎر ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺣﻘﻴﻘﻲ ﺑﺮای ﻣﺜﺎل ﻣـﺪﻳﺮﻳﺖ ﻓـﺮوش ﻗﺼـﺪ دارد ﻗﻴﻤـﺖ ﻣﺤﺼـﻮل Aرا ﺑـﺎ اﻧـﺪﻛﻲ ﺗﻐﻴﻴـﺮات در ﻣﺤﺼﻮل 01% اﻓﺰاﻳﺶ دﻫﺪ، ﻟﺬا ﺟﻬﺖ اﻳﺠﺎد ﺗﻐﻴﻴﺮات 4 رﻳﺎل ﺑـﻪ ازای ﻫـﺮ واﺣـﺪ در ﻫﺰﻳﻨـﻪ ﻣﺘﻐﻴﺮ و در ﻫﺰﻳﻨﻪ ﻫﺎی ﻋﻤﻠﻴﺎﺗﻲ ﻧﻴﺰ005 رﻳـﺎل اﻓـﺰاﻳﺶ ﺻـﻮرت ﻣـﻲ ﮔﻴـﺮد.