چکیده:
هدف از این پژوهش بررسی تأثیر اهرم مالی بر سرمایه گذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران از ابتدای سال 1384 تا 1388 است. برای اندازهگیری اثر اهرم مالی بر تصمیمات سرمایهگذاری از روشرگرسیون تلفیقی و در نظر گرفتن اثرات ثابت و تصادفی بر حسب مورد، و با حضور متغیرهای کنترلی از جملهکیوتوبین، فروش، جریان نقد عملیاتی، بازده داراییها، نسبت جاری و سود انباشته استفاده شده است. در اینپژوهش از دو معیار برای اهرم مالی استفاده شده است، نسبت بدهی به جمع داراییها و نسبت بدهی بلندمدت بهجمع داراییها. همچنین شرکتها بر اساس ارزش بازار به سه گروه شرکتهای کوچک، متوسط و بزرگ طبقه بندیشدهاند و در هر طبقه تأثیر اهرم بر سرمایه گذاری بررسی شده است. نتایج تحقیق نشان میدهد هیچ رابطه خطیبین اهرم مالی وسرمایه گذاری شرکت ها در هیچ حالتی وجود ندارد.
خلاصه ماشینی:
برای اندازهگیری اثر اهرم مالی بر تصمیمات سرمایهگذاری از روش رگرسیون تلفیقی و در نظر گرفتن اثرات ثابت و تصادفی بر حسب مورد، و با حضور متغیرهای کنترلی از جمله کیوتوبین، فروش، جریان نقد عملیاتی، بازده داراییها، نسبت جاری و سود انباشته استفاده شده است.
نتایج تحقیق حاکی از این مطلب است که برای شرکتهای با فرصت رشد بالا بین ارزش شرکت و اهرم مالی رابطه منفی وجود دارد.
نتایج بیانگر این موضوع بود که بین اهرم مالی و سرمایهگذاریهای آتی در شرکتهایی که فرصتهای رشد کمی دارند رابطه منفی وجود دارد واین شرکتها اهرم بالاتری را انتخاب میکنند.
نتایج تحقیق آنها حاکی از وجود رابطه منفی بین اهرم مالی و سرمایهگذاری است واین رابطه برای شرکتهای با فرصت رشد کمتر، قویتر است.
کریمی، اخلاقی و رضایی مهر (1389) به بررسی تأثیر اهرم مالی و فرصت رشد شرکت بر تصمیمات سرمایهگذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1380 تا 1387 پرداختهاند.
3- فرضیه پژوهش فرضیه این تحقیق عبارتست از « بین اهرم مالی و میزان سرمایهگذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، رابطه خطی معنادار وجود دارد».
"بررسی تأثیر اهرم مالی و فرصت رشد شرکت بر تصمیمات سرمایهگذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مالی، سال دوم، شماره هشتم، زمستان1389، صص 74-60.
یادداشتها Miller and Modigliani Overinvestment Underinvestment Green Mc Connell and Servaes Lang Shengnan Li and Niu Varouj Mohun prasadsing and Chittoo Sung Li Jiming Huijie Bao Franklin and Muthusamy Poolability www.