چکیده:
در این تحقیق سودمندی گروهی از الگوهای تحلیل تکنیکی کوتاه مدت، تحت عنوان الگوهای شمعی ژاپنی مورد ارزیابی قرار گرفته است. تحلیل شمعی ژاپنی یک تکنیک زمانبندی کوتاه مدت است که اخطارهای خرید و فروش را بر مبنای رابطۀ بین قیمتهای شروع، حداکثر، حداقل و پایانی صادر میکند. دادههای تحقیق شامل سری زمانی قیمتهای روزانۀ سهام 17 شرکت پرمعاملۀ حاضر در بورس اوراق بهادار تهران از تاریخ 10/1/1374 تا 10/9/1390، است. با استفاده از این دادهها سودآوری 28 الگوی شمعی در دو حالت بدون لحاظ کردن کارمزد معاملات و با لحاظ کردن آن ارزیابی و مقایسه گردید. طی فرآیند تحقیق از روش شبیهسازی بوت استرپ بر پایۀ مدل GARCH-M برای ایجاد سریهای زمانی تصادفی از سری اصلی قیمت استفاده شده است. نتایج نشان میدهد اکثر الگوهای مورد تحقیق (18 الگو)، در حالت بدون لحاظ کردن کارمزد معاملات، به صورت معنیداری سودی بیش از روش خرید و نگهداری حاصل نمودهاند اما در حالت لحاظ کردن کارمزد معاملات، بسیاری از این الگوها (غیر از 5 الگو)، نمیتوانند سودی بیش از روش خرید و نگهداری ایجاد نمایند. به طور کلی میتوان گفت الگوهای شمعی ژاپنی موفق به پیشبینی مسیر آیندۀ قیمت و سودآوری میشوند ولی این سودها با لحاظ کردن کارمزد معاملات از میان میرود. طبقهبندی: JEL: G12، G14
خلاصه ماشینی:
"ش کران پایین زمانی برای بررسی است، با وجود این با توجه به اینکه حجم معاملات و تعداد شرکتهای حاضر در بورس تهران تا سال 1374 بسیار کم است لذا دادههای مورد استفاده در بیشترین حالت از سال 1374 آغاز میگردد.
طبق نگاره (1) اعداد بحرانی برای شرکتهای مختلف متفاوت بوده و میتوان برای سودهای حاصل از هر الگو در هر شرکت آزمون انجام داد، ولی در این تحقیق از میانگین سادۀ این اعداد استفاده شده و از طرف دیگر از سودهای الگوهای تکنیکی برای شرکتهای مورد بررسی نیز میانگین ساده گرفته شده تا یک نتیجۀ کلی برای هر الگو در کل شرکتها حاصل شود به عنوان مثال اگر میانگین سود روزانۀ حاصل از الگوی مورد نظر برای کل شرکتهای مورد بررسی از عدد 0016183/0 بزرگتر باشد، فرض صفر کوچکتر یا مساوی بودن سود حاصل از الگو از سود حاصل از روش خرید و نگهداری در سطح 95 درصد رد شده و در نتیجه بیشتر بودن سودآوری الگوی تکنیکی از روش خرید و نگهداری پذیرفته میشود.
فقط 3 الگوی صعودی و 2 دو الگوی نزولی حتی با لحاظ کردن کارمزد معاملات سودآوری خود را حفظ کردند و این در حالی است که تعداد مشاهده شدن الگوهای نزولی بسیار کم بوده و سودآوری آنها از قابلیت اعتماد کمتری برخوردار است، بنابراین میتوان گفت فقط 3 الگوی شمعی ژاپنی بعد از لحاظ کردن کارمزد معاملات منجر به سودآوری معنیداری بیش از روش خرید و نگهداری شدند.
به طورکلی میتوان گفت الگوهای شمعی ژاپنی در بازار بورس تهران دارای قدرت پیشبینی بوده و سودهایی بیش از روش خرید و نگهداری حاصل میکنند، اما این سودها با لحاظ کردن کارمزد معاملات از میان میرود."