چکیده:
این تحقیق عوامل موثر بر ساختار مالی شرکت-های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را با استفاده از رویکرد مدل سازی معادلات ساختاری مورد بررسی قرار می دهد. این مطالعه سعی دارد اهمیت نسبی هر یک از عوامل موثر بر ساختار مالی را مشخص کند. دوره زمانی تحقیق از ابتدای سال 1379 تا پایان سال 1386 است. در این مطالعه، از مدل شاخص های چندگانه- علل چندگانه که در واقع، حالت خاصی از مدل سازی معادلات ساختاری است، برای بررسی عوامل موثر بر ساختار مالی استفاده شده و تاثیر عوامل شرکتی شامل رشد، ارزش وثیقه ای دارایی ها، سودآوری، نوسان پذیری سود، اندازه شرکت و نوع صنعت بر سازه پنهان ساختار مالی مورد بررسی قرار گرفت. ساختار مالی به طور هم زمان، با دو نسبت بدهی های کوتاه مدت و بدهی های بلندمدت به ارزش بازار حقوق صاحبان سهام مورد اندازه گیری قرار گرفته است. نتایج حاصل از این مطالعه نشان داد که ارزش وثیقه ای دارایی ها مهم ترین عامل تعیین کننده ساختار مالی شرکت ها است. دیگر عوامل تعیین کننده ساختار مالی به ترتیب اهمیت شامل اندازه شرکت، سودآوری، رشد، نوسان پذیری سود و نوع صنعت است. همچین نتایج این مطالعه حاکی از آن بوده که نسبت بدهی های کوتاه مدت به ارزش بازار حقوق صاحبان سهام مهم ترین شاخص معرف ساختار مالی شرکت است.
This paper applies the structure equation modeling approach to investigate the determinants of financial structure of Iranian companies listed in Tehran Stock Exchange. In addition، this study tries to unravel the financial structure determinants relative impact. The period of this research is start from 1379 to end of 1386. This study uses a MIMIC model of structure equation modeling to examine the financial structure determinants. We examine the effect of seven firm factors، which are growth، collateral value of assets، profitability، volatility، firm size، and industry classification on the latent financial structure. With the financial structure measured simultaneously by the ratios of short-term debt، and long-term debt to the market value of equity، our results show that collateral value is the most important in financial structure determinaion، followed in order by، firm size، profitability، growth، volatility، and Industry classification. Moreover، we find that short-term debt is the most important proxy for financial structure.