چکیده:
فقدان شفافیت اطلاعات و عدم نقدشوندگی سهام شرکت از ریسکهای قابل توجهی است که استفاده کنندگان به ویژه سرمایه گذاران و سهامداران را با مشکل مواجه میکند. بالعکس افشای شفاف و کامل اطلاعات توسط شرکت، اطمینان سهامداران را افزایش داده، عدم تقارن اطلاعاتی را کاهش می دهد، نقد شوندگی سهام را افزایش و در نهایت بازده مورد انتظار سهامداران را کاهش می دهد. در این مقاله رابطه بین شفافیت اطلاعات با نقد شوندگی سهام که به وسیله معیار شکاف بین قیمت خرید و فروش سهام محاسبه شده و بازده مورد انتظار سهامداران عادی طی سال های 1383 تا 1390 در بورس اوراق بهادار تهران بررسی شده است. این تحقیق از نوع تحقیقات کاربردی و از مطالعات همبستگی است. یافته های تحقیق با بکارگیری رگرسیون چند متغیره و با استفاده از 640 مشاهده سال-شرکت نشان می دهد، بین شفافیت اطلاعات و نقد شوندگی سهام رابطه مثبت و معنی داری وجود دارد. علاوه بر این نتایج دیگر بیانگر این است که بین معیار شفافیت و بازده مورد انتظار سهامداران رابطه معنی داری وجود ندارد.
Lack of corporate transparency and stock liquidity influence risk of investors and shareholders. Conversely، transparency and full disclosure of information by companies increase shareholder confidence reduces information asymmetry، increase stock liquidity and lower expected return of shareholders. In this paper relationship between information transparency and liquidity of shares by the measure of the gap between the purchase price and selling price of shares is calculated and expected return on the Tehran Stock Exchange during 1383 to 1390 is measured.This article is an applied research and correlational studies. Findings by using multiple regression using observed 640 years - company shows a positive correlation between information transparency and liquidity shares. In addition، there is no significant difference between transparency and expected return of shareholders.
خلاصه ماشینی:
"از نظر آنها شفافیت بیشتر سود منجر به کاهش عدم تقارن اطلاعاتی، صرف ریسک اطلاعات و کاهش بازده مورد انتظار سهامداران میشود که در نهایت هزینه سرمایه شرکت را کاهش خواهد داد.
یافتههای آنها طی دوره زمانی 1382 الی1388 در 107شرکت نمونه پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران نشاندهنده عدم وجود رابطه مثبت بین شفافیت اطلاعات با محتوای اطلاعاتی سود حسابداری است.
در مجموع یافته های حاصل از پژوهشهای ذکر شده نشاندهنده این بوده است که شفافیت اطلاعات مالی میتواند بر بازده مورد انتظار سهامداران و نقدشوندگی سهام تاثیرگذار باشد.
فرضیه های پژوهش نیز با توجه به مبانی نظری بیان شده به شرح زیر است: فرضیه اول: بین شفافیت گزارشگری مالی و نقدشوندگی سهام رابطه مثبت و معنیداری وجود دارد.
فرضیه دوم: بین شفافیت گزارشگری مالی و بازده مورد انتظار سهام رابطه منفی و معنیداری وجود دارد مدل آزمون فرضیه برای آزمون فرضیه اول از مدل (1) به شرح زیر استفاده میشود : Liqi,t = β0 + β1 TRANSi,t + β2Sizei,t + β3MTBi,t + β4CVCFOi,t + ε i,t.
نتایج آزمون فرضیه اول فرضیه اول این پژوهش عبارت است از اینکه بین شفافیت اطلاعاتی و نقدشوندگی سهام و فرصتهای سرمایهگذاری رابطه مثبت و معنیداری وجود دارد.
نگاره (4) : رابطه شفافیت اطلاعات و نقدشوندگی سهام مدل (2) Liq i,t = β0 + β1 TRANSi,t + β2Sizei,t + β3MTBi,t + β3CVCFOi,t + ε i,t متغیر توضیحی ضریب آماره t ارزش احتمال مقدار ثابت 195/0- 935/0- 35/0 شفافیت سود 126/0 22/3 001/0 اندازه شرکت 016/0- 391/0- 696/0 ارزش بازار به ارزش دفتری سهام 095/0 32/2 02/0 انحراف معیار جریان نقد عملیاتی 011/0 ."