چکیده:
در این تحقیق رابطه شاخصهای کیفیت اطلاعات حسابداری و تاخیر واکنش قیمت سهام در قالب گروه فرضیههای اول و در گروه فرضیه دوم رابطه تاخیر واکنش قیمت سهام و بازدهی آتی سهام بررسی شده است. تا کنون در بیشتر تحقیقات صورت گرفته، در خصوص پیوند میان متغیرهای حسابداری و قیمت سهام شرکتها، فرض کارایی بازار پذیرفته شده و با توجه به این فرض تحقیقات در محیط اقتصادی ایران صورت گرفته است. بنابراین، در این تحقیق به بررسی تاثیر کیفیت اطلاعات حسابداری بر تاخیر واکنش قیمت سهام از یک سو و از سوی دیگر به بررسی تاثیر تاخیر واکنش قیمت سهام بر بازدهی آتی سهام پرداخته میشود.در گروه فرضیههای اول تاخیر واکنش قیمت سهام متغیر وابسته و سه شاخص کیفیت اطلاعات شامل کیفیت اقلام تعهدی، مربوط بودن و پایداری سود متغیر مستقل میباشند. همچنین در گروه فرضیه دوم صرف بازدهی شرکت متغیر وابسته و تاخیر واکنش سهام متغیر مستقل میباشد. یافتههای این تحقیق نشان دادکه کیفیت اقلام تعهدی با تاخیر واکنش قیمت سهام رابطه مستقیم و مربوط بودن با تاخیر واکنش سهام رابطه معکوس دارند. در این تحقیق بین پایداری سود و تاخیر واکنش سهام رابطه معناداری مشاهده نگردیده است. همچنین، در رابطه با فرضیه گروه دوم مشاهده گردید که تاخیر واکنش قیمت سهام قدرت تبیین بازده غیرعادی را ندارد.
خلاصه ماشینی:
لذا، بخش دوم این تحقیق به دنبال یافتن پاسخی در خور و علمی به این پرسش اساسی میباشد که : آیا بین تأخیر واکنش قیمت سهام و بازدهی آتی شرکت ها رابطه معناداری وجود دارد؟ پیشینه تحقیق باتاچاریا و همکاران در سال ٢٠٠٧ به بررسی چگونگی تأثیر کیفیت سود، که با اقلام تعهدی یا اقلام تعهدی غیرعادی اندازه گیری شده بود، بر معیارهای عدم تقارن اطلاعاتی پرداختند.
وطن پرست (١٣٨٤) به بررسی نقش اطلاعات حسابداری در کاهش عدم تقارن اطلاعاتی بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است .
دلیل اصلی برای استفاده از مدل کاسنیک این بوده که در مقاله ارائه شده توسط بهارمقدم و کوهی (١٣٨٩) تحت عنوان بررسی نوع مدیریت سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بیان شده که این مدل با محیط حسابداری 1- Penman 2- Kasznik کشور ایران سازگاری بیشتری دارد.
Ownership: درصد مالکیت سهامداران نهادی HML: عامل ارزش MKT: عامل بازار EPS: پایداری سود RET: مربوط بودن سود Ri-Rf: بازده مازاد سهام شرکت ها SMB: عامل اندازه Stock Turnover: برابر است با میزان گردش معاملات سهام شرکت ها نتایج آزمون فرضیه ها و مقایسه با تحقیقهای مشابه قبلی فرضیه اول : "بین کیفیت اقلام تعهدی و تأخیر واکنش قیمت سهام شرکت ها رابطه معناداری وجود دارد" نتایج برآورد مدل مذکور به روش داده های ترکیبی در جدول ٤ ارائه شده است .
فرضیه P-Value نتیجه اول : بین کیفیت اقلام تعهدی و تأخیر واکنش قیمت سهام شرکت ها رابطه معناداری وجود دارد 0/054 در سطح معناداری ١٠ درصد تأیید میشود.