چکیده:
میزان جریان های نقدی تاثیر زیادی بر میزان سرمایه گذاری های شرکت دارد، زیرا ارزان تر از منابع تامین مالی خارجی بوده، مدیران کنترل بیشتری بر آن دارند. از این رو، تغییرات جریان های نقدی ممکن است به تغییرات میزان سرمایه گذاری و بروز حساسیت سرمایه گذاری جریان های نقدی منجر شود. حساسیت سرمایه گذاری جریان های نقدی علاوه بر ویژگی های شرکت و شرایط بازار، تحت تاثیر خصوصیات فردی مدیران مانند اعتماد به نفس بیش ازحد نیز قرار دارد. مدیران دارای این ویژگی، به دلیل خوشبینی مفرط اقدام به سرمایه گذاری در طرح هایی می نمایند که فاقد جریان نقدی مورد نیاز برای کسب بازده مورد انتظار سهامداران است.این پژوهش با استفاده از رگرسیون لجستیک به بررسی تاثیر اعتماد به نفس بیش از حد مدیران ارشد بر حساسیت سرمایه گذاری جریان های نقدی پرداخته است. بدین منظور، نمونه ای شامل 103 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1385 تا 1389 مطالعه شده است.نتایج حاصل از این پژوهش نشان می دهد که در دوره زمانی مورد بررسی، اعتماد به نفس بیش از حد مدیران ارشد باعث افزایش حساسیت سرمایه گذاری ـ جریان های نقدی شده است.
خلاصه ماشینی:
"نتایج برآورد مدل لجستیک برای فرضیه اول P-Value Zآماره خطای استاندارد ضریب برآورد شده متغیر 1697/0 3732/1 1569/1 5888/1 عرض از مبدأ 000/0 4185/4 9545/0 2178/4 CASHFLOW 5936/0 5336/0 1722/0 0919/0 QTOBIN 000/0 5952/4 5879/0 7015/2 LEV 0013/0 2083/3- 0854/0 2741/0- SIZE 6797/0 4128/0- 1044/0 0431/0- ROE 1876/0 3176/1- 0047/0 0062/0- TOP 8592/0 1774/0 2190/0 0388/0 GROUP 0806/0 ضریب تعیین مک فادن 576/57 LR آماره 0000/0 LR احتمال آماره نتایج آزمون فرضیه دوم پژوهش فرضیه دوم این پژوهش به بررسی تأثیر اعتماد به نفس بیش از حد مدیران ارشد بر حساسیت سرمایهگذاری جریانهای نقدی پرداخته است.
نتایج برآورد مدل لجستیک برای فرضیه دوم P-Value Zآماره خطای استاندارد ضریب برآورد شده متغیر ۰/۱۷۷۲ ۱/۳۴۹۲۸۵ ۱/۱۶۰۰۷۲ ۱/۵۶۵۲۶۷ عرض از مبدأ ۰/۰۲۱ ۲/۳۰۷۶۰۸ ۱/۱۷۹۸۷۶ ۲/۷۲۲۶۹۱ CASHFLOW ۰/۰۳۶۹ ۲/۰۸۷۱۱۳ ۱/۲۱۵۷۹۵ ۲/۵۳۷۵۰۱ CONFIDENCE*CASHFLOW ۰/۶0 ۰/۵۲۴۴۱۸ ۰/۱۷۶۳۸۶ ۰/۰۹۲۵ QTOBIN ۰/00 ۴/۰۶۶۴۷۲ ۰/۵۹۵۶۲۵ ۲/۴۲۲۰۹۴ LEV ۰/۰۰۳۴ -۲/۹۳۱۱۸۶ ۰/۰۸۵۷۲۶ -۰/۲۵۱۲۷۹ SIZE ۰/۶۵ -۰/۴۵۳۸۲۶ ۰/۰۷۹۵۲۱ -۰/۰۳۶۰۸۹ ROE ۰/۱۲۱۹ -۱/۵۴۶۷۷۲ ۰/۰۰۴۷۸۹ -۰/۰۰۷۴۰۸ TOP ۰/۹۹۷۴ ۰/۰۰۳۲۶۸ ۰/۲۲۰۹۹۵ ۰/۰۰۰۷۲۲ GROUP ۰/086 ضریب تعیین مک فادن 61/996 LR آماره ۰/۰00 LR احتمال آماره بنابراین، بر اساس نتایج فوقالذکر میتوان نتیجه گرفت، در صورتی که مدیران ارشد شرکتها دارای اعتماد به نفس بیش از حد باشند، حساسیت سرمایهگذاری ـ جریانهای نقدی افزایش خواهد یافت.
aien Master of Accounting, Sirjan science and research Branch, Islamic Azad University, Sirjan, Iran Abstract This study examines the influence of investment on working capital, based on working capital management, that consists of four variable, inventory turnover, accounts receivable turnover, accounts payable turnover, and cash flow turnover, considering restrictions of financing on sensitivity of cash flow."