چکیده:
در شرایط تورمی، اطلاعات صورتهای مالی درصورتی مفید است که بتواند به پیشبینی توان سودآوری و بازده آینده سرمایهگذاری کمک کند. بررسی پیشینه پژوهش نشان میدهد، چنانچه سودیا زیانهای شناسایی نشده ناشی از تورم با گذشت زمان آشکار شود، میتواند به پیشبینی جریانهای نقدی آینده شرکت کمک کند. به علاوه، درصورتی که بازار سهام به چنین تأثیری بر جریانهای نقد آینده به طور کامل توجه نکند، سود یا زیانهای شناسایی نشده ناشی از تورم میتواند بر بازده آینده سهام نیز اثرگذارد. به همین منظور، هدف پژوهش حاضر، بررسی ارتباط بین سود یا زیان شناسایی نشده ناشی ازتورم و جریانهای نقد عملیاتی آینده، جریانهای نقد آینده حاصل از فروش داراییها و بازده غیرعادی سبدهای سرمایهگذاری طبقهبندی شده است. به منظور آزمون فرضیهها از مدلهای رگرسیونی چند متغیره بر اساس نمونهای متشکل از 100 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، با استفاده از روش حذف سامانمند در بازه زمانی 1378 تا 1389 و دادههای ترکیبی استفاده شده است. برای تعیین نوع دادههای ترکیبی از آزمونهای Fلیمر و هاسمن، برای معنادار بودن کل مدل رگرسیون از آماره F فیشر و معنادار بودن ضرایب از آماره tاستیودنت استفاده شده است. یافتههای پژوهش نشان میدهد که افزایش سود یا زیان شناسایی نشده ناشی از تورم، منجر به افزایش جریانهای نقد آتی حاصل از فروش داراییها و باعث کاهش جریانهای نقد عملیاتی آینده و بازده غیرعادی حاصل از سبدهای سرمایه گذاری طبقهبندی شده میشود.
Due to the importance of financial reporting on users'' decisions and the influence of conservatism methods on the financial statements and consequently on firms'' financial decisions، in this survey، the relationship between accounting conservatism and financial decisions، related to firms'' financing methods and propensity to save cash، has been studied. Analysis of these decisions is performed according to the two visions of «Efficient Contracting View» and «Distortion of Information View». This research is performed using a sample of firms listed on the Tehran Stock Exchange، based on the multiple regression method for model one and the Probit method for model two. The measure of Dichev and Tang (2008) has been used to estimate accounting conservatism based on quarterly data for the firms listed on the Tehran Stock Exchange over the period of 1379-1390، using rolling and time series methods، to estimate accounting conservatism for each firm over the period 1385-1390. The results indicate that the propensity to save cash corresponds with distortion of information view، showing that firms with greater reporting conservatism have a more propensity to save cash. Moreover، although the meaningful relationship between conservatism and firm''s financing methods has the overall significance، but because of a greater use of debt in firms'' financing، it was impossible to define the type of relationship.
خلاصه ماشینی:
"با توجه به موارد مطرح شده در فوق، پژوهش حاضر در پیپاسخ به این پرسش استکه آیا ارتباطی بین سود یا زیان شناسایی نشده ناشی از تورم، جریانهای نقد آتی و بازده غیرعادی شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد؟ به بیان دقیقتر، این پژوهش بررسی میکند که آیا سود یا زیانهای شناسایی نشده ناشی از تورم میتواند به پیشبینی جریانهای نقد آینده کمک کند؟ و اینکه آیا سرمایهگذاران این اطلاعات را به هنگام اخذ تصمیمات سرمایهگذاری در نظر میگیرند؟ اهمیت موضوع در اقتصادهای سرمایهداری، بازار اوراق بهادار ابزار اولیه جذب سرمایه و تخصیص آن به نیازهای سرمایهگذاری، در رقابت با یکدیگر است.
مروری بر پیشینه پژوهش اهم پژوهشهای مرتبط با موضوع این پژوهش در خارج و داخل کشور به شرح زیر است: پژوهشهای خارجی کانچیتچکی (2011) در پژوهشی به بررسی رابطه سود یا زیانهای شناسایی نشده ناشی از تورم با جریانهای نقد عملیاتی آتی، جریانهای نقد آتی حاصل از فروش داراییها و بازده غیرعادی حاصل از سبد سرمایهگذاری طبقهبندی شده پرداخت.
بنابراین، هدف پژوهش حاضر، پاسخ به این پرسش بود که آیا ارتباطی بین سود یا زیان شناسایی نشده ناشی از تورم، جریانهای نقد آتی و بازده غیرعادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد؟ نتیجهگیری در این پژوهش به منظور تجزیه و تحلیل دادهها از مدلهای کانچیتچکی (2011)]17[ استفاده شده است."