Skip to main content
فهرست مقالات

تحلیل دیدگاه سهامداران بزرگ به عمل واگذاری بلوکی سهام برای تأمین مالی بنگاه به روش مچینگ (مورد مطالعه: شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران)

نویسنده:

علمی-پژوهشی/ISC (16 صفحه - از 49 تا 64)

کلیدواژه ها :

واگذاری ،ساختار مالکیت ،رگرسیون لاجیت ،نمره گرایش

Divestiture ،Propensity Score ،logistic regression ،ownership structure

کلید واژه های ماشینی : سهامداران ، بورس اوراق بهادار تهران ، واگذاری ، عمل واگذاری بلوکی سهام ، مالکیت ، شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق ، تحلیل دیدگاه سهامداران بزرگ ، سهامداران بزرگ به عمل واگذاری ، سهام ، بورس اوراق بهادار تهران تأثیر

هدف اصلی پژوهش حاضر، تحلیل دیدگاه سهامداران بزرگ به عمل واگذاری بلوکی سهام برای تأمین مالی بنگاه در بورس اوراق بهادار تهران است. برای این منظور، نمونه‌ای متشکل از 102 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1382 تا 1391 بررسی شده است. برای آزمون این دیدگاه از روش‌های همسان‌سازی بر اساس نمره گرایش (مچینگ) و رگرسیون لاجیت استفاده می‌گردد. نتایج به دست آمده ضمن تأیید دیدگاه مثبت و معنادار برخی از سهامداران بزرگ نسبت به واگذاری، بیانگر تأثیر منفی بزرگترین سهامدار، به دلیل محدودیت در فرصت‌های واگذاری، بر سیاست‌های بنگاه است. بنابراین، در صورت وجود فرصت‌های مناسب برای واگذاری، سهامداران از هر گونه ممانعت از این فعالیت، جلوگیری می‌نمایند.

خلاصه ماشینی:

"حق مالکیت اساسی به وسیله مدیران، منافع آن‌ها را با منافع سایر سهامداران هم راستا می‌کند؛ به طوری که مدیریت محرکی برای دنبال کردن فعالیت‌های حداکثر‌کننده ارزش دارد و همچنین وجود سهامداران عمده با مؤسسه‌های سهامدار نیز می‌تواند میزان نظارت را افزایش یا آن را بهبود Divestiture Agency Problem بخشد و بنابراین به عملکرد بهتر منجر شود [7]. شرکت‌ها می‌توانند از واگذاری به منظور جبران ضررهای سرمایه گذاری‌های اشتباه در گذشته مثل اکتساب ناموفق استفاده کنند؛ بویژه آن‌ها می‌توانند به منظور کاهش میزان سرمایه گذاریشان در زمان افت تقاضا و همچنین به منظور مدیریت زمان و آزاد کردن سرمایشان از واگذاری سود جویند، چرا که این امر باعث افزایش ارزش شرکت می‌شود [15]؛ در واقع پژوهشگران اقتصادی معتقدند که تجدید ساختار، Jensen & Meckling Lopez آمادگی برای سرمایه گذاری نهایی است [9]. فرضیه‌های پژوهش با توجه به هدف پژوهش که، تحلیل دیدگاه سهامداران بزرگ به عمل واگذاری بلوکی سهام برای تأمین مالی بنگاه است، فرضیه‌های پژوهش به شرح ذیل است: مجموع درصد مالکیت دومین و سومین سهامدار بزرگ بر افزایش فعالیت‌های واگذاری با تملک حداقل درصد مالکیت در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تأثیر دارد. این نظارت بیشتر، ممکن است به طور مستقیم کمکی به افزایش تمایل به واگذاری نکند؛ بنابراین با جلوگیری از اقدام بزرگترین سهامدار برای منحرف کردن منابع به سمت منافع شخصی خود، سایر بلوک دارندگان می‌توانند شرکت را به تمرکز بر خلق ارزش محدود کنند."

برای مشاهده محتوای مقاله لازم است وارد پایگاه شوید. در صورتی که عضو نیستید از قسمت عضویت اقدام فرمایید.