Skip to main content
فهرست مقالات

تأثیر اعتبار هیأت مدیره بر رابطه بین هزینه‌های نمایندگی و بازده غیرعادی انباشته در شرکت‌های بیش(کم) سرمایه گذار

نویسنده:

علمی-پژوهشی/ISC (24 صفحه - از 99 تا 122)

کلیدواژه ها :

هزینه های نمایندگی ،بیش سرمایه گذاری ،بازده غیرعادی انباشته ،اعتبار هیات مدیره ،کم سرمای هگذاری

کلید واژه های ماشینی : بازده غیرعادی انباشته ، هزینه نمایندگی و بازده غیرعادی ، مدیران ، هزینه نمایندگی ، اطلاعات ، هیأت‌مدیره ، بازده غیرعادی انباشته شرکت‌های ، اعتبار هیأت‌مدیره ، تأثیر اعتبار هیأت‌مدیره بر رابطه ، سرمایه‌گذاری

یکی از اصول مهم حاکمیت شرکتی، هیأت مدیره شرکت است که می‌تواند به گونه‌های مختلفی بر عملیات شرکت و نتایج آن، تأثیر بگذارد. یکی از مباحث موجود در زمینه موضوع هیأت مدیره، بر مسأله اعتبار هیأت مدیره تمرکز دارد. هدف از این پژوهش بررسی اثر اعتبار هیأت مدیره بر رابطه بین هزینه‌های نمایندگی و بازده غیرعادی انباشته در شرکت‌های بیش وکم سرمایه‌گذار است. در این پژوهش از اطلاعات جمع‌آوری شده 77 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1383 لغایت 1391 استفاده شده است. از نسبت مخارج سرمایه‌ای به عنوان شاخص اندازه گیری بیش (کم) سرمایه‌گذاری و از جریان نقدی آزاد و تعامل فرصت‌های رشد با جریان نقدی آزاد، به عنوان شاخص‌های هزینه نمایندگی استفاده شده است. روش این پژوهش، روش همبستگی و روش تحلیل، رگرسیون چند متغیره با الگوی داده‌های تلفیقی است. یافته‌های پژوهش نشان داد که هزینه‌های نمایندگی با بازده غیرعادی انباشته رابطه منفی و معنادار دارد و تأثیر اعتبار هیأت مدیره و عناصرآن (مدت تصدی هیأت مدیره، استقلال هیأت مدیره، عملکرد هیأت مدیره) بر این رابطه مثبت و معنادار است.

خلاصه ماشینی:

"جدول (10) نتیجه آزمون فرضیه 2-3 (Pooled Least Squares) MODEL 3 -1: AGENCY MODEL 3-1: FCF نماد ضرایب آماره t سطح معناداری VIF نماد ضرایب آماره t سطح معناداری VIF C 16/0- 67/47- 00/0 - C 14/0- 20/49- 00/0 - OUTSIDER 18/0 94/401 00/0 35/1 OUTSIDER 18/0 70/257 00/0 73/1 AGENCY 02/0- 70/29- 00/0 07/1 FCF 17/0- 74/44- 00/0 37/1 OUT*AGENCY 18/0 77/97 00/0 28/1 OUT*FCF 61/0 74/94 00/0 88/1 SIZE 01/0 02/32 00/0 07/1 SIZE 01/0 05/35 00/0 07/1 QTOBIN 01/0- 36/15- 00/0 91/1 QTOBIN 01/0 38/9 00/0 04/1 LEV 25/0- 53/37- 00/0 27/1 LEV 28/0- 88/44- 00/0 27/1 CAPEX 66/0 66/242 00/0 05/1 CAPEX 68/0 03/203 00/0 06/1 FOCUS 20/0 01/57 00/0 25/1 FOCUS 11/0 08/31 00/0 28/1 ROA 10/0 69/34 00/0 94/1 ROA 02/0 85/6 00/0 18/2 مقدار آزمون مقدار P-Value مقدار آزمون مقدار P-Value R2 74/0 K-S 346/0 061/0 R2 86/0 K-S 978/0 294/0 R2 تعدیل شده 74/0 F فیشر 28/870 000/0 R2 تعدیل شده 86/0 F فیشر 70/961 000/0 D-W 28/2 F لیمر 78/0 90/0 D-W 23/2 F لیمر 80/0 87/0 نتیجه گیری نتایج حاصل از آزمون فرضیات 1 و 2 نشان داد هزینه‌های نمایندگی در شرکت‌های بیش و کم سرمایه گذار با بازده غیرعادی انباشته رابطه منفی دارد و تأثیر اعتبار هیأت مدیره و عوامل آن (دوره تصدی، انتصاب مستقل و عملکرد هیأت مدیره) مثبت است."

برای مشاهده محتوای مقاله لازم است وارد پایگاه شوید. در صورتی که عضو نیستید از قسمت عضویت اقدام فرمایید.