چکیده:
این مطالعه به محاسبه ارزش در معرض ریسک (VaR) دو صنعت استخراج کانههای فلزی و دارو در بازار بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از دو رویکرد پارامتریک (مدلهای GARCH) و شبهپارامتریک (روش ترکیبی آنالیز موجک- GARCH) میپردازد.نتایج محاسبات و ارزیابی دو رویکرد فوق، تأییدکننده فرضیه تحقیق مبنی بر عملکرد بهتر و کاراتر رویکرد شبهپارامتریک نسبت به روش پارامتریک است. در واقع رویکرد شبهپارامتریک ارائه شده از نظر دقت و اطمینان در مقایسه با روش پارامتریک GARCH، در سطوح اطمینان بالا، میانگین مجذور خطا و نرخ شکست کمتر و واقعیتری را نشان میدهد. از سوی دیگر، سرمایهگذاری در صنعت دارو به دلایلی چون افزایش نیازهای بهداشتی جامعه، افزایش سن امید به زندگی و اثر آن بر سالمتر شدن جمعیت نسبت به صنعت کانههای فلزی از ریسک کمتری برخوردار است.
This study computes the value at risk (VAR) of metal ores and pharmaceutical industries in Tehran Stock Exchange by using parametric approach (GARCH Models) and semi-parametric approach (the combination of Wavelet Analysis and GARCH). The results and evaluation of two approaches confirms the hypothesis indicating better and more efficient performance of Semi-parametric approach compared with that of parametric methods. In fact، in high confidence levels، the semi-parametric approach proposed has lower MSE and failure rates compared to parametric approach. On the other hand، investing in pharmaceutical industry due to the increasing health needs، increase in life expectancy and its effect on public health is less-risky than that of metal ores industry.
خلاصه ماشینی:
"تاکنون محققان از روشهای مختلفی همچون روشهای پارامتریک ، ناپارامتریک و نیز روشهای شبیه سازی برای محاسبه و برآورد ارزش در معرض ریسک استفاده کردهاند اما از آنجا که هریک از روشهای فوق، فرضها و محدودیت - های خاص خود را دارند و از سوی دیگر، نوسانات بازار حاکی از وجود ناهمسانی واریانس در بازده سهام شرکت ها و صنایع فعال در بازار بورس است ، نتایج تحقیقات انجام شده به وسیله روشهای فوق، حاکی از درجه دقت و اطمینان کم وبیش پایین و متناقض روشهای فوق نسبت به هم هستند، بنابراین مطالعه پیش رو به محاسبه و مقایسه ارزش در معرض ریسک دو صنعت فعال بورس اوراق بهادار تهران یعنی صنعت دارو و صنعت استخراج کانه های فلزی از تاریخ ١٥ فروردین ١٣٨٥ تا ١٥ شهریور ١٣٩٠ با استفاده از روش شبه پارامتریک آنالیز موجک و مدلهای سری زمانی میپردازد؛ از آنجا که دو صنعت فوق همواره جزء ١٠ صنعت فعال از بین ٣٧ صنعت فعال در بازار بورس تهران با بیشترین درصد ارزش و جزء پربازدهترین صنایع حاضر در بازار بورس بودهاند و از سوی دیگر، به دلیل اهمیت میزان تأثیرپذیری این دو صنعت از مسائل مختلف در حوزه تجارت خارجی در شرایط تحریم و مسائل مختلف پیش آمده در دروه مورد بررسی، به عنوان صنایع مورد مطالعه انتخاب شدهاند (گزارشهای آماری سالانه سازمان بورس) .
Extreme value theory محقق سال عنوان نتایج شاهمرادی و زنگنه 1387 محاسبه ارزش در معرض ریسک برای شاخص های عمده بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش پارامتریک مدلهای پارامتریک ، رفتار میانگین و واریانس داده ها را به نحو مطلوبی توضیح میدهند."