چکیده:
یکی از موضوعاتی که در دهه های اخیر در حـوزه دانـش اقتصـاد بـه سـرعت درحـال گسـترش بـوده اسـت اقتصاد اطلاعات است و عمده بحث ها در این حوزه به مساله اطلاعات نامتقارن مربـوط مـی شـود. اطلاعـات در دنیای امروز و معاملات بورس ، هسته کارایی بازار می باشد. از طرفـی سـرعت انتشـار و تقـارن اطلاعـات نقش عمده و حساسی در کارایی بازار دارد. یکی از نقش های سازمان بورس این است که زمینه لازم بـرای سرمایه گذاران را جهت کسب اطلاعات مورد نیازشان فراهم کند. چنانچه ایـن زمینـه فـراهم نشـود بـه دلیـل عدم تقارن اطلاعات ، گروهی نسبت به گروه دیگر مزیت اطلاعاتی کسب کرده وبـه سـودهای غیرمتعـارف دست می یابند. در مقابل هرچه بازار کاراتر باشد و تقارن اطلاعات بیشتر باشد امنیـت بـازار بیشـتر بـوده و بـا هدایت سرمایه گذاری ها به سمت تولید می توان به رشد اقتصادی بالاتری دست یافت . هـدف مقالـه حاضـر اینست که به بررسی کارایی اطلاعاتی بازار سهام بپردازد و این کـه سـازمان بـورس چقـدر در ایفـای نقـش خود موفق بوده است . در تحقیق حاضر کارایی در سطح ضعیف با آزمون فرضیه گام تصادفی مورد ارزیابی واقع شده است با این تفاوت که برای انجام این آزمون از آزمـون نسـبت واریـانس ٢ کـه در زمـره قـویترین
خلاصه ماشینی:
"بر طبق یافته های این بخش ، در تحقیق حاضر از نرخ های بـازدهی روز چهارشـنبه هـر هفتـه بـه عنوان تقریبی برای بازدهی هفتگی استفاده شده است و در ادامه با بررسی ویژگی های آمـاری ایـن سری زمانی ، به آزمون وجود کارایی اطلاعاتی ضعیف در بازار سهام تهران خواهیم پرداخت .
دوم اینکه همه آمـاره هـا و ارزش احتمال ها نشان می دهند که در سطح اطمینان ٩٥ درصد و حتی ٩٩ درصد نه تنهـا همبسـتگی جزئی بلکه همبستگی معمولی نیـز بـین مقـادیر متغیـر مـورد بررسـی در زمـان حـال و وقفـه هـایش معنی دار است و لذا فرضیه مبنی صفر مبنی بر عدم وجود واریانس ناهمسـانی شـرطی را بـا اطمینـان ٩٥ درصد رد می کنیم که این نتیجه گیری تأییدی است بر نتایج آزمون های قسمت قبل کـه وجـود اثرات ARCH را تأیید کردند.
همـانطور کـه نتـایج ________________________________________________________________ 1- Hetroscedasity- consistent تخمین نشان می دهد، نسبت واریانس های محاسبه شده از عدد ١ کمتر می باشد منتها مقـادیر آمـاره آزمون Z٢ نیز همگی نزدیـک صـفر مـی باشـد و مقـادیر ارزش احتمـال (p-Value) (سـتون آخـر) مقادیری بسیار بزرگ و نزدیک یک می باشند که همگی نشانگر پذیرش فرضیه صفر مبنی بر اینکه نسبت واریانس به ازای همه وقفه های داده شـده از نظـر آمـاری عـدد یـک مـی باشـد و لـذا وجـود کارایی ضعیف در بازار بورس تهران تأیید می شود."