چکیده:
در بازارهای رقابتی امروز، شرکتها برای بهبود عملکرد خود به مشتریان وفادار و سرمایهگذاران مناسب نیاز دارند. بنابراین، برای تامین نیازهای چندگانه مشتریان، شرکتها به تنوع روی آوردهاند و سرمایهگذاران هم برای انجام سرمایهگذاری بهینه، درصدد تحلیل ساختار سرمایه شرکتها هستند. ازاینرو، پژوهش حاضر به بررسی رابطه بین تنوعپذیری محصولات و مولفههای متنوع ساختار سرمایه با عملکرد شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران میپردازد. به همین جهت در این پژوهش، تعداد 107 شرکت در بازة زمانی 1391-1387 (642 سال ـ شرکت) بررسی شدند. برای اندازهگیری تنوعپذیری از معیار آنتروپی استفاده شد. همچنین، ساختار سرمایه با چهار نسبت (نسبت کل بدهی، بدهی بلندمدت، بدهی جاری بهکل داراییها و بدهی به حقوق صاحبان) و عملکرد با معیار نرخ بازده داراییها محاسبه شد. نتایج پژوهش حاکی از آن است که بین تنوعپذیری محصولات و نرخ بازده داراییها رابطه منفی و معناداری وجود دارد. همچنین تنها بین نسبت کل بدهی به حقوق صاحبان سهام با نرخ بازده داراییها رابطه منفی و معناداری وجود دارد و بین سایر نسبتها با نرخ بازده داراییها رابطه معناداری وجود ندارد.
This study aims to investigate the relationship between products diversity strategy and the capital structure components with the performance of companies listed on the Tehran Stock Exchange. A total of 107 companies listed on the Tehran Stock Exchange from 2008 to 2013 were studied. We used Entropy criteria to measure diversification. Furthermore، we measured capital structure with four ratios (ratio of total debt، long-term debt، current debt to total assets and debt to equity ratio) and the performance with return on assets. The results show that products diversity strategy is negatively and significantly associated with return on assets. In addition، we found that the ratio of total debt to equity is negatively and significantly related to return on assets، but there are insignificant relationship between other ratios and return on assets.
خلاصه ماشینی:
"زایتون و تیان 3 (2007) رابطه بین ساختار سرمایه و عملکرد شرکت را با استفاده از اطلاعات 167 شرکت بررسی کردهاند و نتیجه گرفتند که بین نسبتهای بدهی کوتاهمدت بهکل داراییها، نسبت کل بدهی و کل دارایی، نسبت بدهی laroca Fosberg & Ghosh Zeitun & Tian بلندمدت بهکل دارایی و نسبت کل بدهی بهکل حقوق صاحبان سهام با بازده داراییها رابطه معناداری وجود دارد ]31[.
اونالاپو و کاجولا 4 (2010) در پژوهش خود با بررسی 30 شرکت نیجیریهای به این نتیجه دست یافتند که بین ساختار سرمایه و شاخصهای عملکرد بازده دارایی و بازده حقوق صاحبان سهام رابطه منفی و معناداری وجود دارد ]26[.
Mahfuzah & Raj Aburub Javed & Akhtar Samuel Fosu خود به بررسی رابطه بین ساختار سرمایه، رقابت در بازار تولید و عملکرد 257 شرکت پذیرفتهشده در بورس آفریقای جنوبی پرداخت و به این نتیجه رسید که اهرم مالی تأثیر مثبت و معناداری بر روی عملکرد شرکت خواهد داشت ]29[.
جدول (2) مدل رگرسیونی تلفیقی رابطه بین تنوعپذیری و ساختار سرمایه با نرخ بازده داراییها آمارهها متغیرها ضرایب رگرسیونی مقدار آماره t سطح معناداری مقدار ثابت 1674/0 6784/4 000/0 تنوعپذیری محصولات 0003/0- 0353/0- 0452/0 نسبت کل بدهی بهکل داراییها 3723/0 3586/0 7200/0 نسبت بدهی بلندمدت بهکل داراییها 5154/0- 4949/0- 6208/0 نسبت بدهی جاری بهکل داراییها 5054/0- 4966/0- 6169/0 نسبت کل بدهی به حقوق صاحبان سهام 0245/0- 3912/7- 000/0 اندازه شرکت 0066/0 6784/4 0077/0 ضریب تعیین ضریب تعیین تعدیلشده احتمال آماره F آماره دوربین-واتسون 65/0 64/0 000/0 75/1 بحث و نتیجهگیری هدف اصلی پژوهش حاضر، بررسی رابطه بین استراتژی تنوعپذیری محصولات و ساختار سرمایه با عملکرد شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران بوده است."