چکیده:
مقاله حاضر به بررسی رابطه بین ساختار سرمایه و چرخه عمر شرکت های تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. متغیر مستقل تحقیق؛ ساختار سرمایه می باشد و متغیرهای وابسته شامل؛ سهام انتشاریافته، خالص بدهی ها و سود انباشته می باشدو متغیر اندازه شرکت به عنوان متغیر کنترلی در نظر گرفته شده است. روش گردآوری اطلاعات کتابخانه ای و اسنادکاوی صورت های مالی می باشد. با استفاده از روش حذف سیستماتیک، 81 شرکت بعنوان نمونه آماری انتخاب گردید و نخست با استفاده از روش پارک و چن(2006) شرکتها به مراحل رشد ، بلوغ وافول طبقه بندی شده و سپس فرضیه های تحقیق هر یک از شرکت ها بااستفاده از روش های آماری تحلیل همبستگی و رگرسیون چندگانه موردآزمون قرارگرفته اند. نتایج حاصل از بررسی567 سال- شرکتنشانمی دهد که رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و چرخه عمر شرکتهای تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد. شرکتهای در مرحله رشد ، بلوغ و افول تمایل دارند مشکلات تامین مالی خود را به ترتیب از طریق بدهی (وام های بانکی)، انتشار سهام و سود انباشته (منابع داخلی شرکت) برطرف نمایند. به طور کلی نتایج نشان می دهد که تئوری سلسله مراتبی، الگوهای مالی شرکت های در مرحله رشد و افول را بهتر از شرکت های در مرحله بلوغ در بورس اوراق بهادار تهران نشان می دهد.
The present study examined the relationship between capital structure and life cycle, manufacturing companies listed in Tehran stock exchange deals. The independent variable in this study, is capital structure and related variables including published stock, net debt and retained earnings, and firm size is as a control variable. Data collection and the is library and documentation of financial statements. Using systematically exclude method 81 company selected as sample, Prime using the Park and Chen method (2006) Companies were classified to growth, maturity and decline and then hypothesis of each companies using statistical methods to analyze correlation and multiple regression were tested. Results of 486 years-company shows a significant relationship between capital structure and life cycle, manufacturing companies are listed on the Tehran stock exchange. As the survey results show that firms in the growth stage, maturity and decline tend to order their financing through debt (bank loans), the issuance of stock and retained earnings (internal resources) to resolve. The overall results show that the pecking order theory shows, financial patterns of growth and decline companies more better than Matured stage companies in Tehran stock exchange.
خلاصه ماشینی:
اين در حاليست که با بررسي رابطه بين ساختار سرمايه و چرخه عمر شرکتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ميتوان بسياري از تعهدات و زيان هاي ناشي از ساختار سرمايه را با توجه به چرخه عمر سازماني که شرکتها در آن قرار گرفته اند را شناسايي و کنترل نموده و با ارائه راهکارهاي مناسب ترکيب بهينه ساختار سرمايه را براي شرکتها (در مرحله رشد ، بلوغ و افول ) تعيين نمود .
اين در حاليست که با بررسي رابطه بين ساختار سرمايه و چرخه عمر شرکتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي توان بسياري از تعهدات و زيان هاي ناشي از ساختار سرمايه را با توجه به چرخه عمر سازماني که شرکتها در آن قرار گرفته اند را شناسايي و کنترل نموده و با ارائه راهکارهاي مناسب ترکيب بهينه ساختار سرمايه را براي شرکتها (در مرحله رشد ، بلوغ و افول ) تعيين نمود .
پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٣٠/ تابستان ١٣٩٥ ٤) ساختار سرمايه شرکت هايي که در مرحله افول مي باشند رابطه معناداري با متغير خالص بدهي ها ندارد.
نتايج حاصل از بررسي ٥٦٧ سال - شرکت طي دوره ي زماني ١٣٨٥ تا ١٣٩١ نشان مي دهد که رابطه معناداري بين ساختار سرمايه و چرخه عمر شرکتهاي توليدي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد بطوريکه نتايج تحقيق نشان مي دهد شرکتهاي در مرحله رشد ، بلوغ و افول تمايل دارند مشکلات تامين مالي خود را بترتيب از طريق بدهي (وام هاي بانکي) ، انتشار سهام و سود انباشته (منابع داخلي شرکت ) برطرف نمايند.