خلاصه ماشینی:
"همچنین فرض میکنیم بهای ریسک در کشورهای کوچک قبل از آزادسازی یک مقدار ثابت T باشد، بنابراین میتوانیم بنویسیم: (1) حال باید مشخص کنیم که وقتی یک کشور بازار سهام خود را به روی دنیا باز میکند و به اتباعش اجازه میدهد که در خارج از کشور سرمایهگذاری کنند، چه اتفاقی برای نرخ لازم و ضروری بازدهی پیش میآید.
سؤالی که مطرح میشود این است که آیا سرمایهگذاری به این دلیل افزایش مییابد که آزادسازی بازار سهام هزینه سرمایه را کاهش میدهد؟ یا این افزایش سرمایهگذاری به علت افزایش در g است که آن هم بهدلیل اثر القائی آزادسازیهای کلی کلان اقتصادی است؟ باید گفت که بهطور قطع پس از اصلاحات اساسی در حساب سرمایه، سرمایهگذاری افزایش مییابد ولی زمانی اثر آزادسازی بر سرمایهگذاری مهم و معنیدار باقی میماند که اصلاحات کلان اقتصادی نیز کنترل و لحاظ شده باشد.
نتیجهگیری هنگامی که کشورهای درحال توسعه اقدام به آزادسازی بازار سهام مینمایند، هزینه سرمایه آنها کاهش مییابد و نرخ رشد تولید سرانه در آنها بالا میرود؛ درحالیکه حقایق و واقعیات این نظر را که آزادسازی حساب سرمایه دارای منافع واقعی نیست مورد تردید قرار میدهد ولی در عین حال سؤالات بسیار مهمی نیز در این زمینه مطرح میشود که شواهد تجربی به آنها پاسخ نمیدهد.
(2001); “Does Financial Liberalization Spur Growth?”, National Bureau of Economic Research (Cambridge, MA) Working Paper, No. 8245.
4. Chari, Anusha and Henry, Peter Blair (2002a); “Capital Account Liberalization: Allocative Efficiency or Animal Spirits”, National Bureau of Economic Research, (Cambridge, MA) Working Paper No. 8908.
6. Edison, Hali; Klein, Michael; Ricci, Luca and Sloek, Torsten (2002); “Capital Account Liberalization and Economic Performance: Survey and Synthesis”, National Bureau of Economic Research, (Cambridge, MA) Working Paper, No. 9100."