چکیده:
بي قاعدگي آب وهوا [1] يكي از بي قاعدگي هايي [2] است كه در ادبيات دانش مالي رفتاري [3] مورد توجه محققان قرارگرفته است. در اين پژوهش تلاش كرديم، به كمك مدل هاي اقتصادسنجي با فرايند گارچ [4] رابطه ميان بازدهي بورس اوراق بهادار و متغيرهاي آب وهوايي شامل دماي هوا، ميزان پوشش ابر، سرعت وزش باد و ميزان ديد در تهران را بررسي كنيم. همچنين، با توجه به شرايط خاص و گاهي بحراني شهر تهران ازنظر آلودگي هوا، سعي شد تا رابطه آلودگي هوا و بازده بازار بورس اوراق بهادار تهران نيز آزمون شود. از اين بررسي سه نتيجه مهم به دست آمد: الف. به طوركلي عوامل آب وهوايي و آلودگي هوا تاثير معنا داري بر بازدهي بازار بورس اوراق بهادار تهران ندارند. ب. استفاده از متغيرهاي آب وهوا و آلودگي هوا به مدل سازي فرايند گارچ در معادله واريانس شرطي [5] كمك مي كند. ج. اثري از نامتقارني [6] (اثر اهرمي [7] ) در مدل واريانس شرطي ديده نشد. بنابراين، تخمين مدل جي جِي آر-گارچ [8] كمكي به تفسير بهتر داده ها نكرد.
خلاصه ماشینی:
در اين پژوهش تلاش کرديم ، به کمک مدل هاي اقتصادسنجي با فرايند گارچ ٧ رابطـۀ ميان بازدهي بورس اوراق بهادار و متغيرهاي آب وهوايي شامل دماي هوا، ميزان پوشش ابر، سرعت وزش بـاد و ميزان ديد در تهران را بررسي کنيم .
سـاندرز در پايان مقالۀ خود با رد فرضيۀ نبود ارتباط بين آب وهوا و بازدهي بازار چنين نتيجه گيري ميکند کـه واقعيت همبستگي شاخص هاي اصلي سهام نيويورک با آب وهواي اين شـهر، ايـن ديـدگاه را کـه روحيه و خلق وخوي انسان ها بر قيمت گذاري داراييها مؤثر است ، تقويت ميکند.
Pardo and Valor کوچک تر ١٩٨٩-١٩٨١ و ٢٠٠١-١٩٨٩ تقسيم کردند تـا بررسـي کننـد آيـا مکـانيزه شـدن سيسـتم مبادلات در مادريد بعد از سال ١٩٨٩ بر نتايج مطالعه آن ها تأثير داشته است يا خير، حتي با بررسـي جداگانۀ بازه هاي زماني شواهد فراواني دال بر وجود ارتباط بين متغيرهاي آب وهوا (که در مطالعـۀ آن ها شامل ميزان تابش آفتاب و رطوبت ميشد) و قيمت سهام مشاهده نشد.
رد فرضيۀ صفر در سطح اطمينان ٩٩% بيانگر وجود اثـرات آرچ در بـين داده هاي بازدهي شاخص بورس اوراق بهادار تهران در دورة بررسي است .
2. News Coefficient ادامه جدول ٣: )به تصویرصفحه مراجعه شود) جدول ٤ : نتايج تخمين مدل گارچ )به تصویرصفحه مراجعه شود) بـه ترتيـب ضـرايب وقفـه هـاي بـازده ، ضرايب متغيرهاي مجازي عوامل آب وهوا و آلودگي هوا به ترتيب براي شرايط بالاتر و پايين تر از نرمال است .