چکیده:
انواع متفاوت نهادهاي مالي، نقش مهمي در واسطه گري مالي ايفا كرده و به حل مشكلات حاصل از كاستي هاي بازار كمك شايان توجهي مي كنند. صندوق هاي مشترك سرمايه گذاري گونه اي از نهادهاي مالي هستند كه وجوه دريافتي از افراد را به مجموعه اي از اوراق بهادار تخصيص داده و هر فرد به نسبت سهم خود در مجموعه، از سود و يا ضررهاي حاصل از اين سرمايه گذاري سهم مي برد. با توجه به اينكه اين نوع صندوق ها ابزاري براي سرمايه گذاري افراد ريسك گريز و بدون تخصص هستند، بازدهي حاصل از نحوه عملكرد مديران آن ها بسيار اهميت مي يابد. فارغ از تمام عوامل خارجي كه بر اين مقوله اثرگذار هستند، ويژگي هاي شخصيتي افراد نيز مي تواند اثر قابل توجهي بر تصميم گيري و عملكرد مديران نهادهاي مالي داشته باشد. از جمله اين ويژگي ها مي توان به ميزان ريسك گريزي مديران اشاره نمود. در نتيجه اين پژوهش با هدف بررسي رابطه ميان ريسك گريزي مديران و عملكرد نهادهاي مالي در بازار سرمايه به صورت خاص صندوق هاي مشترك سرمايه گذاري صورت گرفته است. براي محاسبه عملكرد صندوق ها، چهار شاخص: بازده، ريسك پرتفوي، نسبت فعاليت معاملاتي و تنوع پرتفوي بررسي شد و به منظور تجزيه و تحليل داده ها، ابتدا از طريق تحليل مولفه هاي اصلي، متغيرهاي موثر و بااهميت در عملكرد، از ميان چهار شاخص تعيين و به وسيله رگرسيون حداقل مربعات، مدل تخمين زده شد. نتايج حاصل از اين پژوهش نشان مي دهد كه ميان ريسك گريزي مديران و عملكرد صندوق هاي سرمايه گذاري رابطه معنادار و معكوس وجود دارد.
Different types of financial institutions play an important role in financial intermediation and help to solve market deficiencies problems. Mutual funds are kinds of financial institutions that allocate investor's funds in different financial portfolios such as securities. In this mechanism profit or loss of investment divides between investors based on their portion of portfolios. Regarding to the importance of mutual funds for risk averse and non-professional persons، mutual funds manager's performance is very important. Regardless of all external factors that affect managers` performance، personal characteristics have significant effects on manager's decisions and performance. Therefore، this research investigates the relationship between Investment managers` risk aversion and the performance of financial institutions (specially mutual funds).In order to calculate the fund's performance، 4 indicators including return، portfolio risk، trading activity ratio and portfolio diversity were evaluated. In order to data analysis، first determine the effective variables through four indicators by principal component analysis method and then estimate relative OLS model. The results of this research indicate that there is a reverse significant relationship between the managers` risk aversion and mutual fund performance.