Skip to main content
فهرست مقالات

طراحی الگوی جدید ارزش گذاری قراردادهای مالی برمبنای ارزیابی ریسک سرمایه گذاری

نویسنده:

علمی-پژوهشی/ISC (16 صفحه - از 29 تا 44)

کلیدواژه ها :

ریسک ،ارزش گذاری ،ارزش در معرض خطر مشروط ،نرخ سود تضمینی ،نرخ سود مشارکتی

کلید واژه های ماشینی : ریسک ، قرارداد ، ارزش در معرض خطر ، الگو ، ارزش ، سرمایه‌گذاری ، ارزش‌گذاری قراردادهای مالی برمبنای ارزیابی ، بازار سرمایۀ ایران ، معرض خطر مشروط ، سبد سرمایه‌گذاری

در اين پژوهش براي ارزش گذاري قرارداد هاي مالي با استفاده از نرخ هاي سود تضميني و مشاركتي، الگويي جديد ارائه شده است. در الگوهاي كلاسيك، ارزش گذاري اين قراردادها با استفاده از حاصلِ جمع تبديل درآمدها و سودهاي آينده با يك نرخ تضميني حداقل، مانند نرخ سود بدون ريسك تعيين مي شود؛ اما الگوي پيشنهادي، ارزش اين قراردادها را با استفاده از دو نرخ تضميني و مشاركتي و اعمال ريسك گريزي سرمايه گذار و ريسك سرمايه گذاري تببين مي كند. در اين الگو ابتدا سبد سرمايه گذاري براي كمي سازي تمامي گزينه هاي سرمايه گذاري بازار كه شامل سپرده بانكي، اوراق مشاركت و سهام است، با اعمال ريسك گريزي سرمايه گذار تشكيل مي شود. در مرحله بعد، ارزش در معرض خطر مشروط به عنوان سنجش گر ريسك سرمايه گذاري تعيين مي شود تا با استفاده از آن نرخ هاي تضميني و مشاركتي، محاسبه و ارزشي منصفانه براي قرارداد پيش بيني شود. براي اثبات صحت الگو، اجرا و اعتبارسنجي آن براي دو بازار سرمايه ايران و ايالات متحده امريكا انجام مي گيرد كه داده هاي مورد استفاده براي ارزش هاي منصفانه قراردادهاي مالي اين دو بازار، نرخ هاي سود بانكي ساليانه، اوراق مشاركت و شاخص بورس اوراق بهادار از سال 1377 تا 1391 در ايران و 1980 تا 2012 در ايالات متحده امريكا هستند.

خلاصه ماشینی:

"مباحث مربوط به نرخ‌های‌ تضمینی و مشارکتی در سرمایه‌گذاری و نحوۀ محاسبۀ آن به یکی از مبناهای ارزش‌گذاری قراردادهای مالی جدید خصوصا قراردادهای بیمه‌ای تبدیل شده است [4]؛ بنابراین، هدف اصلی این پژوهش را ارزش‌گذاری منصفانۀ یک قرارداد مالی با استفاده از نرخ تضمینی و مشارکتی می‌توان دانست که خود ناشی از تغییرات و تحولات Certificate of Deposit Life insurance contracts Mutual fund contract Participation rate Guaranteed rate ارزشی بخش‌های مختلف بازار است که براساس قرارداد در آن‌ها سرمایه‌گذاری شده است. روش پژوهش در این مقاله قرارداد مالی سرمایه‌گذاری بدین‌صورت تعریف می‌شود که مؤسسۀ مالی در ازای دریافت یک واحد پولی در زمان صفر از مشتری، تحت عنوان حق قرارداد، سرمایه‌گذاری را به‌مدت‌زمان حداکثر ده سال تعهد می‌کند، به‌صورتی ‌که فرد در زمان سررسید اسمی 12 قرارداد، ارزش حاصل از Artzner Richmond Nielsen Life insurance contract-asset linked Bernnan & Schartez Bacinello & Ortu Asian call-option Schrager & Pelsser Barbarin & Devolder European call-option Graf Maturity date سرمایه‌گذاری خود را در قالب نرخ‌های تضمینی و مشارکتی دریافت می‌کند. در این پژوهش به‌طورخلاصه، مراحل زیر دنبال خواهد شد: 1- تبدیل بازار سرمایۀ ایران به گزینه‌های سرمایه‌گذاری و تشکیل سبد سرمایه‌گذاری حاصل از حق قرارداد؛ 2- تعیین ارزش‌ سنجش‌گر ریسک پیشنهادی یعنی ارزش در معرض خطر مشروط 1 در سررسید اسمی؛ 3- محاسبۀ نرخ بازده تضمینی با توجه به ارزش سنجش‌گر ریسک در زمان سررسید؛ 4- محاسبۀ نرخ مشارکتی در صورت تحقق سود مازاد بر ارزش تضمینی با استفاده از ارزش قراردادهای اختیار؛ 5- ارزش‌گذاری قراردادهای مالی در بازار سرمایۀ ایران با استفاده از الگوی پیشنهادی و اعتبارسنجی آن."

برای مشاهده محتوای مقاله لازم است وارد پایگاه شوید. در صورتی که عضو نیستید از قسمت عضویت اقدام فرمایید.