چکیده:
مديريت دارايي و بدهي، يكي از مهم ترين شاخصه هاي تحليلي در فرايند برنامه ريزي استراتژيكي بلندمدت محسوب مي شود كه تحليل آن براساس شرايط متلاطم در فضاي عدم قطعيت صورت مي گيرد. با استفاده از اين ابزار، مديران تلاش مي كنند ارزش حقوق صاحبان سهم را به حداكثر برسانند. اين پژوهش، مديريت دارايي و بدهي را به صورت الگويي از برنامه ريزي آرماني در فضاي تصميم گيري گروهي فازي تحت شرايط عدم اطمينان بررسي مي كند. نتايج حاصل از تحليل آن به صورت انحراف هاي كلامي- فازي نمايش داده شده است. الگوي پيشنهادي در قالب مطالعه موردي بر داده هاي جمع آوري شده طي سال هاي90، 91 و 92 از بانك آلفا پياده سازي شده است. نتايج تحليل نشان مي دهد در سال هاي 90 و 91، بانك، انحراف هاي كمتري نسبت به آرمان هاي هدف گذاري شده در سال 92 داشته است.
The portfolio selection problem and optimizing it is an important issue in investment field. This process aims to create A portfolio that incur the minimum amount of risk to the investor in different levels of return. The existence of statistical uncertainty and noise in information، which is used in the process of optimization، would hamper the performance of optimized portfolios. The purpose of this article is to eliminate the noise of correlation coefficient matrix by using clustering method. In order to do so، two clustering methods، Single Linkage and Average Linkage، are applied، and the optimized portfolio based on the Tehran Stock Exchange information from March 2007 to March 2013 is obtained. The results show that such portfolio is more reliable and provides less risk to the capital owner. For analyzing the robustness of the results in a wide range of different investment horizons and numbers of assets، a Bootstrap analysis with resampling is performed and in most cases a significant improvement was observed.
خلاصه ماشینی:
"البته کالبرگ، وایت و زیمبا 13 (1982) [17]، کارینو و همکاران 14 (1994) [4] ، Kosmidou and Zopounidis Deterministic Stochastic Chambers and Charnes Cohen and Hammer Komar Robertson Lifson and Blackman Fielitz and Loeffler Pyle’s model Brodt’s model Portfolio Selection Theory Of Markowitz Kallberg, White and Ziemba Carino et al چاروماسی 1 (2008) [6]، داش و پاتک 2 (2010) [10] الگوهای دیگری ارائه دادند.
با بررسی مطالعات دانشمندان در حوزۀ مدیریت دارایی و بدهی نشان داده شد مبنای تصمیمگیری گروهی این پژوهش در فضای عدم قطعیت و با استفاده از نظر خبرگان صورت میگیرد؛ بنابراین این پژوهش بهدنبال پاسخگویی به پرسشهای زیر است: 1- چگونه میتوان مدیریت دارایی و بدهی را با رویکرد تصمیمگیری گروهی چندهدفۀ فازی برای مطالعۀ موردی بانک آلفا تدوین کرد؟ 2- تحلیل انحراف از آرمانها براساس الگوی پیشنهادی چگونه است؟ روش پژوهش این پژوهش در راستای کمک به هیأت اجرایی مدیران بانک و در قالب مدیریت دارایی- بدهی، برنامهریزی آرمانی موزون را با تصمیمگیری گروهی فازی چندهدفه در فضای عدم قطعیت ترکیب میکند.
جدول (6) مقادیر نرمالشدۀ وزنهای آرمانها جدول (7) وزن و متغیر انحراف هریک از آرمانها نماد آرمانهای مورد بررسی متغیر انحراف مثبت متغیر انحراف منفی اوزان داراییهای ثابت نسبت تسهیلات به سپرده مطالبات از مؤسسات اعتباری و بانکها نقدینگی نرخ رشد داراییها نسبت کفایت سرمایه سرمایهگذاری تابع هدف آرمانی در این مقطع از الگوسازی، با توجه به وزنهای هریک از آرمانها و براساس اطلاعات جمعآوریشده و سیاستگذاری مدیران و گروهی از خبرگان تعیین شده است که در آن انحرافها نامطلوب براساس درجۀ اهمیت آنها به حداقل میرسد."