چکیده:
مقوله ي نقدينگي و حسابداري به طور طبيعي به هم مربوط هستند زيرا اطلاعات حسابداري مي تواند بر محيط اطلاعاتي سهام تاثير بگذارد ارائه ي اطلاعات حسابداري مي تواند عدم تقارن اطلاعات را در بازار كاهش دهد، اين اطلاعات مي تواند نقدينگي سهام را بهبود بخشد.در اين پژوهش علاوه بر تاثير عدم نقدشوندگي به تاثير كيفيت اطلاعات حسابداري بر بازده سهام نيز توجه مي شود. افزايش كيفيت اطلاعات حسابداري شركتهاي تجاري مي تواند ريسك نقدينگي سيستماتيك را كاهش دهد ، متغيرهاي حسابداري مي توانند بر ارزيابي موسسه تجاري و هزينه ي سرمايه از طريق تاثير آنها بر جنبه هاي مختلف نقدينگي اثر بگذارند. اين پژوهش در زمره ي نخستين پژوهش هايي است كه به بررسي تاثير كيفيت اطلاعات حسابداري وعدم نقد شوندگي بر بازده سهام شركتهاي بورس اوراق بهادار تهران مي پردازد. دراين تحقيق تعداد 135 شركت طي دوره ي سه ساله (1387- 1389) به عنوان نمونه انتخاب شده اند. داده هاي جمع آوري شده با استفاده از نرم افزار اكسل، محاسبه شده و با نرم افزاراس پي اس اس 18و ايويوز6 مورد تجزيه و تحليل قرار گرفته اند. و فرضيه هاي مربوطه با استفاده از مدلهاي رگرسيوني تلفيقي بدون اثرات ثابت (ادغام شده)آزمون شده است. نتايج به دست آمده حاكي از آن است كه بين بي كيفيتي اطلاعات حسابداري و بازده، رابطه اي معنادار و منفي وجود دارد ولي تاثير عدم نقدشوندگي بربازده مثبت و معنادار است و همچنين تاثيرهمزمان اين دو عامل يعني عدم نقدشوندگي و كيفيت اطلاعات حسابداري بر بازده سهام معنادار ومثبت است.
The liquidity and accounting issues are naturally related Accounting information can influence the stock's information environment Accounting information can reduce information asymmetry in the market، this information can improve stock liquidity.In this study، the quality of accounting information in addition to the impact of illiquidity on stock returns is also. Increase the quality of accounting information، businesses can reduce systemic liquidity Tvandrysk Accounting variables are able to evaluate the business enterprise and capital costs through their impact on various aspects of liquidity affect.
This study is among the first studies to examine the impact of accounting information quality and lack of liquidity on stock returns in Tehran Stock Exchange market deals.The survey of 135 companies over a three year period (1387-1389) have been chosen. The data were calculated using Excel software program and 6Eviews 18Spss are analyzed. And the hypothesis using integrated regression without fixed effects is examined. The results suggest that the relationship between the quality of accounting information and returns are negative Mnadarvly But the positive impact of illiquidity Brbazdh Mnadarast and simultaneous operation of these two illiquidity on the yield and quality of accounting information is significant and positive.
خلاصه ماشینی:
برنان و سابرامانیام 23 در سال (1996) عدم نقدشوندگی سهام را از طریق اثر قیمتی نسبت به حجم سفارش با استفاده از اطلاعات مستمر بین روز در مورد معاملات و پیشنهاد قیمتهای متناظر با آنها بررسی نمودند و به این نتیجه رسیدند که معیارهای عدم نقدشوندگی به طور مثبت بر بازده سهام تأثیر دارد.
5. فرضیههای پژوهش فرضیهی اصلی تحقیق : کیفیت اطلاعات حسابداری و مقیاس عدم نقدشوندگی بر بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیر دارد.
فرضیهی فرعی اول : کیفیت اطلاعات حسابداری بر بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیر دارد.
,( 2002), Illiquidity and stock returns: cross-section and time-series efects, Journal of Financial Markets, vol 5,no 31.
Mendelson, (1991), Liquidity and asset prices, financialAnalysis Journal,vol 47,no (6), pp56-66 10.
, (1996), Market microstructure and asset pricing: On the com-pensation for illiquidity in stock returns, Journal of Financial Economicsm,vol 41, pp441.
, (2006), Privatization and stock market liquidity, Journal of Banking & Finance, Social Science Electronic Publishing.
Marcelo, Miralles and Miralles, Quiros (2006), The role of an illiquidity risk factor in asset pricing: empirical evidence from the Spanish stock market, The Quarterly Review of Economics and Finance, 46, PP.
& Martin, Young (2006), Liquidity and stock returns in pure order-driven markets: evidence from the Australian stock market, International Review of Financial Analysis ,vol 12 23.