چکیده:
هدف اصلی این پژوهش، شناسایی تاثیر رقابت بازار تولید بر ساختار سرمایه (جذب
بدهی)، در کنار عوامل دیگر موثر بر جذب بدهی در سطح کل شرکت ها است . دورة زمانی
پژوهش پنج سال ( 1385 تا 1389 ) است. برای تعیین رقابت بازار تولید به منزلة متغیر مستقل، از
نسبت کیو - توبین استفاده شده است. متغیر وابسته به کار گرفته در پژوهش نیز، ساختار سرمایه
است. دیگر متغیرهای مستقل که نشان دهندة عوامل دیگر موثر بر ساختار سرمایه هستند، شامل
سودآوری، اندازة شرکت، ارزش وثیقه ای دارایی ها، رشد شرکت، سپر مالیاتی غیر بدهی، یکتایی
دارایی ها، توانایی تولید منابع داخلی و نسبت جاری است. در این پژوهش شمار نمونه های
انتخاب شده، 178 شرکت ( 890 سال شرکت) بوده است. برای آزمون فرضیههای پژوهش از
مدل های رگرسیونی تلفیقی/ ترکیبی در دو حالت ایستا و پویا استفاده شده است . نتایج نشان
میدهد که در مدل ایستا، تاثیر سودآوری، معیار اول ارزش وثیقهای داراییها و نسبت جاری بر
ساختار سرمایه منفی و معنادار و تاثیر رقابت بازار تولید و همچنین سپر مالیاتی غیر بدهی بر
ساختار سرمایه، مثبت و معنادار بوده است . در مدل پویا، تاثیر سودآوری، معیار اول ارزش
وثیقه ای داراییها و نسبت جاری بر ساختار سرمایه، منفی و معنادار و تاثیر رقابت بازار تولید،
ساختار سرمایه یک دوره قبل و همچنین اندازة شرکت بر ساختار سرمایه مثبت و معنادار بوده
است.
خلاصه ماشینی:
"آمار توصیفی متغیرهای پژوهش در سطح کل شرکت ها معیارهامتغیرها تعداد میانگین میانه بیشینه کمینه انحراف معیار ضریب تغییرات ساختار سرمایه 890 0/64 0/64 2/36 0/1 0/23 0/36 رقابت بازار تولید 890 1/37 1/17 12/36 0/54 0/74 0/54 سودآوری 890 0/14 0/12 1/03 -0/57 0/13 0/93 اندازة شرکت 890 13/27 13/13 18/32 9/82 1/35 0/1 معیار اول ارزش وثیقه ای دارایی ها 890 0/49 0/49 1/66 0 0/2 0/41 معیار دوم ارزش وثیقه ای دارایی ها 890 0/96 1 1 0/9 0/01 0/01 معیار اول رشد شرکت 890 0/14 0/11 4/66 -0/97 0/32 2/29 معیار دوم رشد شرکت 890 0/19 0/14 17/51 -0/91 0/69 3/63 سپر مالیاتی غیر بدهی 890 0/02 0/02 0/12 0 0/02 1 یکتایی دارایی ها 890 0/08 0/06 2/61 0 0/11 1/38 توانایی تولید منابع داخلی 890 0/13 0/11 0/81 -0/41 0/13 1 نسبت جاری 890 1/3 1/19 7/24 0/11 0/7 0/54 آزمون فرضیه ها در سطح کل شرکت ها (مدل ایستا) پیش از آزمون فرضیه های پژوهش ، ابتدا با استفاده از آزمون F لیمر، بـه انتخـاب مـدل داده هـای تلفیقی در برابر مدل داده های تصادفی پرداخته شده است .
علاوه بر آن ، نتایج مربوط به ضـریب تعیـین تعدیل شده نشان می دهد که در کل دورة پژوهش ، حدود ٨١ درصد از تغییرات ساختار سرمایه در حالت ایستا تحت تأثیر متغیرهای این پژوهش ، بـه ویـژه رقابـت بـازار تولیـد، سـودآوری ، نسـبت موجودی کالا، به علاوة دارایی های ثابت تقسیم بر کل دارایی ها، سپر مالیاتی غیر بدهی و نسـبت جاری بوده است .
یافته های پژوهش بدین گونه بوده است که بین ساختار سرمایه و رقابت بازار تولید (کیوتوبین ) در هر دو مدل ایستا و پویا، رابطة مثبت و معنادار وجود دارد که این نتیجه ، مدل نظریة نمایندگی را در شرکت های بورس اوراق بهادار تهران تأیید می کند."