چکیده:
این پژوهش درصدد بررسی این موضوع است که آیا معاملات برخط سهام بر عدم تقارن اطلاعاتی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیری داشته یا خیر؟ جامعه آماری پژوهش حاضر را، کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی مهرماه 1389 تا پایان شهریور 1392 تشکیل می دهند. برای آزمون فرضیه ها، از تحلیل رگرسیون چندمتغیره (EGLS) و روش داده های ترکیبی با استفاده از نرم افزار Eview’s 8 استفاده شده است. نتیجه کلی پژوهش بیانگر تاثیر منفی و معنادار معاملات برخط سهام بر عدم تقارن اطلاعاتی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. از نتایج پژوهش حاضر اینگونه برداشت می شود که معاملات برخط سهام در بورس اوراق بهادار تهران از یک طرف موجب افزایش تعداد معامله گران و به دنبال آن افزایش رقابت بین آن ها می شود و از طرف دیگر موجب کاهش هزینه های معاملاتی و هزینه های انتخاب نامطلوب می گردد که این عوامل در نهایت موجب کاهش عدم تقارن اطلاعاتی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می گردد.
خلاصه ماشینی:
"از طرفی، هرچه اطلاعات محرمانه بیشتر باشد، شکاف قیمتهای پیشنهادی خرید و فروش سهام بین سرمایهگذاران افزایش مییابد و در نتیجه بازده سرمایهگذارانی که به اینگونه اطلاعات Order Processing Cost Inventory Holding Cost Adverse Selection Cost Market Makers Bid–Ask Spread Ask Price Liquidity Dealers Informed Dealers دسترسی ندارند، کاهش مییابد.
الگوی مورد استفاده در پژوهش با توجه به مطالب مذکور در مورد متغیرهای وابسته، مستقل و کنترل، در این پژوهش، رابطههای(6) و (7) به عنوان الگوهای پایه مورد استفاده قرار گرفتهاند ]37، 24[: , =+ 1 , + 2 , + 3 , + 4 / , + , (=1, 2, 3, …) رابطه (6) , =+ 1 , + 2 , + 3 , + 4 / , + , (=1, 2, 3, … رابطه (7) در این پژوهش، متغیر وابسته () بیانگر عدمتقارن اطلاعاتی شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است که در این پژوهش با دو شاخص شکاف نسبی ( , ) و شکاف مطلق () قیمتهای پیشنهادی خرید و فروش سنجش شده و آلفا () تأثیر ثابت یا میانگین تأثیر تمامی متغیرهای حذفشده از الگو بر روی متغیر وابسته، , معاملات برخط سهام شرکت i در بازۀ ماهانه، FS i,t اندازۀ شرکت i در بازۀ ماهانه، SP i,t قیمت سهام شرکت i در بازۀ ماهانه و BV/MV i,t نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار شرکت i در بازۀ ماهانه به عنوان متغیرهای آزمونکنندۀ فرضیات و , جز اخلال یا پسماندهای الگو را نشان میدهند."