چکیده:
یکی از راههای افزایش ثروت سهامداران، افزایش قیمت سهام شرکت میباشد. شناسایی عوامل موثر بر افزایش قیمت سهام برای مدیران مالی جهت کنترل قیمت سهام شرکت و از طرف دیگر برای سرمایهگذارانی که با هدف کسب سود ناشی از افزایش قیمت سهام شرکت اقدام به خرید سهام شرکت مینمایند همواره مهم بوده است. در پژوهش حاضر به شناسایی تاثیر یکی از عوامل موثر بر نوسانات قیمت سهام یعنی سیاستهای تقسیم سود پرداخته شده است. آزمون فرضیهها، به وسیلة مدلهای رگرسیونی چندمتغیره بر اساس یک نمونة متشکل از 53 شرکت از شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1381 تا 1394، و با استفاده از دادههای ترکیبی انجام شده است. به منظور، تعیین نوع دادههای ترکیبی از آزمون F لیمر و برای تعیین اثرات ثابت یا تصادفی از آزمون هاسمن و معنیدار بودن متغیرها از آمارة t استیودنت، استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان داد که بین تغییرات قیمت سهام و سود سهام و درصد توزیع سود سهام رابطة معنیدار وجود دارد. به طور کلی نتایج نشان داد که بین سیاستهای تقسیم سود و تغییرات قیمت سهام رابطة معنیدار وجود دارد.
One of the way to increase shareholder wealth is raising the stock price of a company. The identification of effective factors in increasing of company stock price is always important for financial managers to control company stock price, and for investors who purchase company stock price in order to earn profit from increasing company stock price. The hypothesis testing is done by pooling data and regression models based on a sample of 58 firms that are accepted in Tehran Stock Exchange between 2002 and 2011. The research discusses in identification of how one of the weighty factors affects stock price fluctuation (i.e dividend policy). F Leamer test is used to assess type of data and also T-Student test is used to assess the variables and Hausman test is used to assess fixed the or random effect. The research results showed that there is a significant relationship between share price volatility and dividend yield and payout ratio. Over all, it could be clearly seen that there is a significant relationship between dividend policy and share price volatility.
خلاصه ماشینی:
"روش تحلیل داده ها و آزمون فرضیه ها نتایج برآورد مدل رگرسیونی جدول ٢: خلاصه نتایج برآورد مدل رگرسیونی (١) (رجوع شود به تصویر صفحه) منبع : یافته های پژوهش با توجه به جدول ٢ مشاهده میشود که ضریب تعیین برابر با ٠/٢٢٥٨ = R٢ است که نشان میدهد حدود ٢٢ درصد تغییرات قیمت سهام از طریق مدل رگرسیونی (١) توضیح داده شده است و آمارة دوربین واتسون برابر با ٢/١١٧ است .
جدول ٤: خلاصه نتایج برآورد مدل رگرسیونی (٣) (رجوع شود به تصویر صفحه) منبع : یافته های پژوهش با توجه به جدول ٤ مشاهده میشود که ضریب تعیین برابر با ٠/٢٢٥٧ = R٢ است که نشان میدهد حدود ٢٢ درصد تغییرات قیمت سهام از طریق مدل رگرسیونی (٣) توضیح داده شده است .
نتیجه گیری نتایج به دست آمده و آزمون های انجام گرفته با استفاده از داده های ترکیبی مربوط به مدل اول ، نشان داد که مدل رگرسیونی معنیدار است و فرضیه های فرعی اول و دوم مبنی بر وجود رابطۀ بین تغییرات قیمت سهام و نرخ بازده سود سهام و وجود رابطۀ بین تغییرات قیمت سهام و درصد توزیع سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته میشود.
ضریب a٢ مثبت میباشد و با توجه به این که مدل رگرسیونی معنادار است میتوان نتیجه گیری کرد که بین تغییرات قیمت و درصد توزیع سود رابطۀ مثبت وجود دارد و نتایج حاصل از مدل سوم تأیید کنندة نتایج حاصل از مدل اول میباشد."